El partido del populista de derechas y magnate checo Andrej Babis, Alianza de Ciudadanos Descontentos (ANO, por sus siglas en este idioma), que fue vencedor de las elecciones legislativas de principios de octubre, firmó este lunes un acuerdo de coalición con otras dos formaciones euroescépticas. En él, se incluye un programa de gobierno que incluye el compromiso de no permitir la introducción del euro en el país, entre otras cosas. "Quiero agradecer a los socios por este acuerdo, en el que hemos acordado nuestra colaboración y (...) una declaración de gobierno conjunto", dijo Babis al firmar el documento en una ceremonia celebrada en sede parlamentaria y televisada en directo.

Las tres formaciones signatarias -el movimiento ANO de Babis, el ultraderechista 'Libertad y Democracia Directa (SPD)' y 'Motoristé Sob' ('Motoristas Unidos'), que se opone al Pacto Verde de la Unión Europea, suman 108 de los 200 escaños parlamentarios. "Hemos alcanzado un acuerdo para trabajar en interés del país, de su seguridad y prosperidad”, señaló Tomio Okamura, líder del SPD y que será nominado por esta coalición para presidir la Cámara baja, una elección que tendrá lugar el miércoles.

En junio de 2024, ANO se unió a un nuevo bloque de derechas en el Parlamento Europeo junto al Partido de la Libertad de Austria (FPO) y al partido Fidesz del primer ministro de Hungría, Viktor Orbán.

"La ciudadanía quiso un cambio serio y esto es el primer paso de ese cambio", afirmó el jefe de 'Motoristas', Petr Macinka, candidato de la coalición para asumir las riendas del Ministerio de Medio Ambiente. El tripartito rechaza el sistema de permiso y comercio de emisiones de CO2 para hogares y transporte (ETS2), quiere fijar el tope de edad de jubilación en 65 años, preservar la corona checa como moneda de curso legal y restablecer el registro electrónico de ventas para luchar contra economía sumergida.

Con respecto a los 15 ministerios del futuro gabinete, acordaron que ANO dispondrá de 8 carteras, el SPD de 3 y el MS de 4 y que cada partido puede elegir libremente a sus ministros, algo que se espera hagan en las próximas semanas. El presidente del país, Petr Pavel, que es quien nombra el Ejecutivo, dejó claro que estará atento a "la composición del personal de los resortes y en el establecimiento de las prioridades programáticas comunes del gobierno propuesto".

Babis, que ya fue primer ministro entre 2017 y 2021, ha asegurado al jefe del Estado que el anclaje del país en las estructuras euroatlánticas es incuestionable. Confía en que el futuro Ejecutivo, que sucederá al de centroderecha del conservador Petr Fiala, asuma funciones antes de mediados de diciembre, de forma que podría participar en el último Consejo Europeo del año.

El nuevo desorden internacional ha llegado para quedarse. Hemos pasado de sopetón de un modelo pactado, conocido y predecible de relaciones internacionales a uno imprevisible y disparatado. Muchas ententes se han roto, muchas reglas e instituciones han dejado de funcionar, incluida la confianza, ese bien público inmaterial tan potente y delicado, tan efímero. 

Hay otras reglas e instituciones que siguen funcionando sin que nada parezca afectarles, y quizá por eso no reparamos en que nada garantiza que sean inmunes a los exabruptos de Trump y sus acólitos y poderosos angry white men. Puede que dejen de funcionar, o puede que sigan funcionando con nuevas condiciones y peajes, algunos inasumibles. 

Poco queda que idealizar en EE.UU. que siga en pie o libre de pecado woke, y son muchos los ámbitos de nuestra vida diaria que pueden verse afectados tan pronto les pongan el ojo encima. En España, aún gustamos mucho del dinero en efectivo, pero cada vez menos. Vamos prefiriendo por lo general pagar más de forma digital, y eso está bien, del mismo modo que hacemos una infinidad de otras cosas cotidianas de forma casi exclusivamente digital. 

La cotidianeidad de un acto la determina su frecuencia: de acuerdo con las estadísticas de pagos del Banco de España, en 2024 por cada 100 pagos que realizamos sin tener en cuenta el dinero en efectivo, 67 los hicimos con tarjeta, 17 ordenando una transferencia (como bizum) y 14 domiciliando el pago en nuestra cuenta. Las tarjetas que utilizamos para hacer todos esos pagos en España, casi 10.000 millones de pagos al año (tocamos a unos 250 por adulto/año), tienen mayoritariamente estampadas la marca estadounidense Visa o Mastercard. ¿Por qué? Porque no contamos en Europa aún, a pesar de los tímidos intentos previos como el Proyecto Monnet en 2012, con una alternativa desplegada y plenamente operativa que nos permita prescindir a voluntad de esas dos infraestructuras digitales norteamericanas para ese tipo de pago cotidiano. 

La Unión Europea es el resultado inacabado e imperfecto de una utopía, a la que aún le quedan bastantes asuntos que terminar de unificar, como ocurre con el mercado único de pagos europeos también llamada Zona Única de Pagos en Euros (SEPA) que engloba a los 27 Estados miembros de la UE, a 3 países del Espacio Económico Europeo (Islandia, Liechtenstein y Noruega) y a otros 11 países y territorios como Andorra, Mónaco, San Marino y Suiza.

SEPA alcanzó un hito en 2002: la adopción de una moneda común, el euro, un paso firme hacia esa utopía de unión, fortaleza y soberanía soñada y más o menos planificada. Supuso un enorme reto de comunicación y de pedagogía para facilitar la adopción de algo tan importante como es la moneda de curso legal, cuya aceptación es, por definición, obligatoria.  

SEPA alcanzó otro hito en 2014, con la adopción de los nuevos instrumentos SEPA basados en pagos de cuenta (bancaria) a cuenta (bancaria) como las transferencias (hoy también inmediatas) y los adeudos o domiciliaciones. Fue entonces cuando vimos que la numeración de nuestra cuenta bancaria se adaptó para cumplir con la norma ISO-13616 o IBAN (International Bank Account Number), el estándar internacional que están adoptando muchas jurisdicciones para, por qué no, soñar con una interconexión directa y en tiempo real. Por si el símil ayuda, hablo de soñar con que nuestras cuentas bancarias estén conectadas como hoy lo están, por ejemplo, nuestras cuentas de correo electrónico; sean del proveedor que sean, se hablan en tiempo real. 

En 2016 fuimos en España pioneros en la adopción de una modalidad básica de ese pago “a la europea”, bizum, una solución de pago móvil de la industria. Originalmente diseñada para uso entre particulares quiénes “antes” nos hacíamos muchos pequeños pagos con dinero en efectivo por no haber otro modo alternativo, poco a poco está incorporando puntos de venta tanto online como presenciales donde solo podíamos usar efectivo o tarjeta. 

Imaginar una solución como bizum para pagos cotidianos, domésticos y europeos, entre particulares y empresas, que ahora hacemos mayoritariamente con tarjetas estadounidenses, no es una entelequia. Es, de hecho, un plan que se llama Estrategia de Pagos Minoristas para la UE de 2020, y que arranca diciendo, ahí es nada, que “los pagos, antes relegados al ámbito de la gestión administrativa, han adquirido una importancia estratégica. Son la savia de la economía europea. En su Comunicación de diciembre de 2018, la Comisión apostaba por un sistema de pagos instantáneos plenamente integrado en la UE, a fin de reducir los riesgos y las vulnerabilidades de los sistemas de pagos minoristas y de aumentar la autonomía de las soluciones de pago”. 

Materializar esa apuesta es ahora, en 2025, una tarea urgente. La vulnerabilidad europea en pagos, que siempre ha existido, pero que el actual contexto geopolítico ha desvelado con crudeza, fue reconocida hace unos meses por la Gobernadora del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, en una entrevista informal y en mi opinión muy trascendental.  

Quedan por solucionar algunos detalles que estaría muy bien poder conocer y calendarizar para pasar del plan a la acción y poder así reducir nuestra dependencia absoluta de corporaciones de EE.UU. que, ajenas a la voluntad de sus accionistas, pueden verse sometidas a extorsiones anti DEI o a arrebatos de menosprecio trumpista de normas europeas como las leyes de Servicios (DSA) y Mercados (DMA) digitales”. Tengamos en cuenta que existe desde 2015 un Reglamento Europeo de Tasas de Intercambio, que fue muy valiente y marcó una tendencia internacional, que limita los precios que Visa y Mastercard pueden cobrar para que funcionen sus tarjetas en datáfonos de los comercios que no estén aún, por algún motivo woke que hoy no nos aventuramos a pensar posible, censurados.

Entre tanto, se vislumbra otra posible solución, no para todo, pero sí para algunos casos de uso y problemas. El proyecto del euro digital, otra utopía de esas que nos caracteriza a los europeos, aunque en este caso sobrevenida por la velocidad de la innovación y la materialización de amenazas, merece la máxima atención. 

Tanto la industria bancaria europea congregada en la European Payments Initiative para hacer realidad esa solución de pago a la europea bautizada como wero, como el Parlamento Europeo con la propuesta legislativa del euro digital, deben esmerarse y apresurarse en garantizar que SEPA es sinónimo de soberanía europea en pagos.  

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Verónica López Sabater es economista y consejera de la Cámara de Cuentas de Madrid.

Las cuentas de la Seguridad Social presentaron un saldo positivo a 31 de mayo de 2.835 millones de euros frente al saldo negativo de 635 millones del mismo periodo de un año antes, según las cifras facilitadas este lunes por el Ministerio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones, según ha informado EFE.

Estos 2.835 millones son el resultado de la diferencia entre unos derechos reconocidos por operaciones no financieras de 89.141 millones de euros, que muestran un incremento del 10,8% y obligaciones reconocidas de 86.307 millones, que crecen en un 6,5% interanual.

Al detalle por ingresos, las transferencias recibidas por la Seguridad Social suman 15.452 millones de euros, con un aumento interanual del 30,8%, mientras que las cotizaciones sociales aportaron 72.687 millones de euros, lo que supone un incremento del 7,1%.

Dentro de los gastos, la mayor partida fue la destinada a las pensiones (incapacidad permanente, jubilación, viudedad, orfandad, en favor de familiares y el complemento para la reducción de la brecha de género), que se incrementó un 5,8% hasta los 64.827 millones.

El Banco Central Europeo (BCE) bajó este jueves el tipo oficial de referencia en 25 puntos básicos, hasta situarlo en el 2,75 %, con lo que cumple las previsiones de los analistas al firmar el cuarto recorte consecutivo del precio oficial del dinero y el primero de 2025.

El Consejo de Gobierno del BCE, reunido por primera vez este año, también rebajó las operaciones principales de financiación (OPF) —las inyecciones semanales de dinero— y la facilidad de crédito —la que presta a los bancos a un día—, hasta el 2,9 y el 3,15 %, respectivamente.

En su comunicado, el BCE explicó que su decisión responde a la evolución de la inflación y la inflación subyacente, así como a la intensidad de la transmisión de la política monetaria. La inflación, agregó, evoluciona conforme a lo previsto, lo que permite al Banco confiar en que se situará en el objetivo del 2 % a medio plazo a lo largo de este año, gracias a la moderación de los salarios y a que los beneficios están amortiguando en parte el impacto sobre los precios.

Al mismo tiempo, resaltó que, aunque todavía se mantiene una política monetaria restrictiva, las sucesivas bajadas de los tipos de interés "están abaratando gradualmente los créditos nuevos para las empresas y los hogares". Así, esta combinación de "desaparición gradual" de los efectos de la política monetaria restrictiva y recuperación de las rentas reales "debería, con el tiempo, respaldar una recuperación de la demanda", a pesar de los factores adversos que persisten en la economía europea.

Las futuras decisiones sobre los tipos, indicó el comunicado del BCE, dependerán de los datos y se adoptarán en cada reunión "para determinar la orientación apropiada de la política monetaria", sin comprometerse de antemano con ninguna senda concreta.

El BCE tomó esta decisión después de que la inflación de la Eurozona subiera dos décimas en diciembre del pasado año, hasta el 2,4 %, con la inflación subyacente —que excluye los elementos más volátiles, la energía y los alimentos— estable en el 2,7 %.

Más allá de la inflación, que evoluciona en línea con las previsiones del BCE, persiste la debilidad de la economía europea, que, según confirmó este jueves la Comisión Europea, creció un 0,7 % en 2024, lastrada por Alemania y Francia, que se contrajeron un 0,2 % y un 0,1 %, respectivamente.

Si uno ve y escucha a esa cantidad de gurús actuales que no están vendidos a intereses particulares más que su propio interés o ideología te das cuenta de que todo lo que se mueve en el mundo está controlado desde esos dueños de ese nuevo orden que dirigen guerras, negocios, transportes, etc, etc. con un solo objetivo, ganar mucho más y mantener en forma a esas grandes empresas que construyen un nuevo estatus geofísico en donde los seres humanos y la política que puedan defender no tienen ningún valor. El mundo digital ha hecho posible manejar al mundo desde un servidor tecnológico y manejar personas al gusto de ellos, creando bulos, miedos, amenazas y no digamos a los políticos, que deben hacer lo que se les dicta desde ese servidor. A veces para que todo no sea tan frío se reúnen en algún lugar paradisiaco para hacerlo más entretenido.

Y con todo eso, sale un tal Puigdemont dándoselas de independentista haciendo un show apareciendo y desapareciendo pero que, al final de ese espectáculo circense, se nota que los catalanes ya han comprendido el nuevo mundo y saben que esa independencia de nacionalismo extremo es la misma que pregona Feijoo y Ayuso porque son personajes que nada tienen que ofrecer a la sociedad civil más que el amor a la patria, porque son la misma derecha que trata de gobernar para muy pocos. Y esa patria ellos mismos saben que es el mayor engaño siempre usado por los que nada pueden ofrecer a la sociedad civil media. Algunos aún no se han dado cuenta que políticos de izquierda pueden hacer cosas de la derecha y viceversa, para dar consistencia a las potencias que más les interese para mantener su pequeño estatus. ¿Estamos seguros de que Maduro hace lo que quiere en Venezuela con un país riquísimo en petróleo? O tiene que hacer lo que diga Biden?, que de  momento parece que es su jefe. Yo veo en Puigdemont un político de la talla de Trump o Milei. O sea que basa su espectáculo en algo circense porque los “líderes” de la derecha saben que el espectáculo televisivo es lo único que les da votos en el mundo del tik tok y en  en el discurso del odio que es lo que mejor se les da. Los de la izquierda se lo tienen que trabajar mucho más.

De lo que estoy seguro es que Puigdemont se dio cuenta de que sus apoyos han fallado porque arrastran ya muy poco sus historietas. Y que Feijoo le ha prometido la amnistía si entre los dos pueden echar a Sánchez. ¿Porque qué pueden prometer si les quitan la Patria a los dos, aunque sea con distinta bandera? Ellos viven del enfrentamiento, pero hoy parece que hay gentes que ya han despertado de ese sueño de independencia. Hasta Otegi ese Bildu etarra tan denostado se ha dado cuenta y a veces sus discursos son mucho más templados e inteligentes que lo que pueda decir Feijoo y su jefa Ayuso, dejando el tema independentista para otro momento. Y quizá esté haciendo más por los españoles normales que la derecha ramplona tan nacionalista como ellos pero que van perdiendo el carro del mundo en el que tienes que apoyarte en USA, en Rusia o en BRICS para conseguir depender de alguien que te ayude a resolver las cosas del comer…..que son las que le importan a la mayoría de la gente

César Moya Villasante es socio de infoLibre.

El producto interior bruto (PIB) de la zona euro registró una contracción del 0,1% en el tercer trimestre respecto de los tres meses anteriores, cuando se expandió un 0,1%, según la última lectura del dato publicada por Eurostat, que ha confirmado su estimación preliminar, mientras que el conjunto de la Unión Europea se estancó tras crecer una décima entre abril y junio, según recoge Europa Press. En comparación con el tercer trimestre de 2022, tanto la economía de la zona euro como el PIB de los Veintisiete se estancaron.

De este modo, el comportamiento de la economía de la eurozona entre julio y septiembre fue sensiblemente peor que el observado en Estados Unidos, donde el PIB aumentó un 1,3% trimestral, mientras que también estuvo por debajo del desempeño del Reino Unido, que se estancó en el tercer trimestre.

De los Veintisiete, un total de 13 países registraron tasas de crecimiento negativas en el tercer trimestre y de estos, siete países (Dinamarca, Estonia, Irlanda, Luxemburgo, Países Bajos, Austria y Suecia) se encontraban en recesión técnica.

Las mayores tasas de crecimiento trimestral entre julio y septiembre correspondieron a Malta (+2,4%), Polonia (1,5%) y Chipre (1,1%), mientras que los peores datos fueron los de Irlanda (-1,9%), Estonia (-1,3%) y Finlandia (-0,9).

Asimismo, entre las principales economías del euro, España volvió a mostrar el mayor ritmo de expansión, con un 0,3% en el tercer trimestre, frente al 0,4% de los tres meses anteriores.

En el caso de Alemania, el PIB retrocedió un 0,1%, después de crecer un 0,1% en el segundo trimestre, mientras que Francia frenó su expansión al 0,1% desde el 0,6% e Italia también creció un 0,1%, después de contraerse un 0,4% entre abril y junio. De su lado, Países Bajos experimentó una contracción del PIB por tercer trimestre consecutivo, con una caída de la actividad del 0,2%, tras los retrocesos del 0,4% y del 0,5% en el segundo y primer trimestre del año, respectivamente.

Asimismo, la oficina estadística comunitaria ha informado de que, a pesar de la contracción del PIB en el tercer trimestre, el empleo aceleró su crecimiento en la zona euro y en el conjunto de la UE, ampliando en ambos casos la secuencia positiva a diez trimestres consecutivos.

En el caso de la eurozona, la ocupación aumentó en el tercer trimestre un 0,2%, después del incremento de una décima en el trimestre anterior. Asimismo, entre los Veintisiete el empleo también subió un 0,2%, después del 0,1% del trimestre anterior.

En comparación con el tercer trimestre de 2022, el empleo aumentó en la eurozona un 1,3% anual, mientras que en la UE creció un 1,2%.

En el caso de España, el empleo aumentó un 1,3% en el tercer trimestre, después del estancamiento observado entre abril y junio, lo que supone el segundo mayor aumento trimestral entre los Veintisiete, sólo por detrás del 1,4% de Malta.

La tasa de inflación interanual de la zona euro ha caído seis décimas en junio en comparación con el mes anterior, alcanzando así el 5,5%, frente al 6,1% de mayo, lo que supone el menor encarecimiento de los precios desde enero de 2022, según el dato preliminar publicado este viernes por Eurostat y recogido por informa Europa Press.

La moderación en junio de la escalada de los precios obedece principalmente a la caída del 5,6% en el coste de la energía, frente a la bajada del 1,8% en mayo, mientras que el encarecimiento de los alimentos frescos ha sido del 9%, seis décimas por debajo del dato del mes anterior.

Sin embargo, en el caso de los servicios, los precios subieron un 5,4% interanual, cuatro décimas más que en mayo, al tiempo que los bienes industriales no energéticos se encarecieron tres décimas menos que el mes anterior, con una subida del 5,5%.

Al excluir del cálculo el impacto de la energía, la tasa interanual de inflación en junio se ha situado en el 6,9%, frente al 7% del mes anterior, mientras que al dejar fuera también el impacto del precio de los alimentos, el alcohol y el tabaco, la tasa subyacente de inflación ha repuntado al 5,4% desde el 5,3% de mayo.

De este modo, la tasa de inflación subyacente de la zona euro, que se había moderado en abril y mayo, ha vuelto a acelerarse, reforzando la postura de los miembros del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) a mantener el actual ciclo de subidas de los tipos de interés.

Entre los países de la zona euro, las menores tasas de inflación en junio se han observado en Luxemburgo (1%), Bélgica y España (ambos 1,6%), mientras que las subidas de precios más intensas se han registrado en Eslovaquia (11,3%), por delante de Estonia (9%) y de Croacia (8,3%).

De su lado, entre las mayores economías del euro, la tasa de inflación de Alemania ha subido al 6,8%, frente al 6,3% de mayo, mientras que en Francia e Italia ha bajado al 5,3% y el 6,7%, respectivamente.

La tasa de inflación armonizada de España del 1,6% amplía el diferencial de precios favorable respecto de la media de la eurozona a 3,9 puntos porcentuales desde los 3,2 del mes anterior.

La tasa de paro de la eurozona se situó el pasado mes de mayo en el 6,5%, en línea con el mes anterior y su nivel más bajo de toda la serie histórica, mientras que en el conjunto de la UE bajó una décima, hasta un mínimo histórico del 5,9%, según los datos publicados por Eurostat, que refuerzan la postura del Banco Central Europeo (BCE).

De este modo, la tasa de desempleo de la eurozona se situó nueve décimas por debajo del nivel previo a la pandemia, ya que en febrero de 2020 el desempleo entre los países del euro era del 7,4%.

La oficina estadística europea calcula que 12,937 millones de personas carecían de empleo en la UE en mayo, de los que 11,01 millones se encontraban en la zona euro. Esto supone un descenso mensual de 75.000 desempleados en la UE y de 57.000 en la zona euro.

Entre los Veintisiete, las mayores tasas de paro correspondieron a España, con un 12,7%; Grecia, con un 10,8%; e Italia, con un 7,6%. Por el contrario, las menores cifras de desempleo se observaron en República Checa, con un 2,4%; Polonia, con un 2,7%, y Malta, con un 2,8%.

En el caso de los menores de 25 años, la tasa de paro de la zona euro se mantuvo en mayo en el 13,9%, mientras que en el conjunto de la UE el dato subió una décima, hasta el 13,9%.

En términos absolutos, el número de jóvenes desempleados en la UE alcanzó en el quinto mes del año los 2,69 millones de personas, de los que 2,22 millones correspondían a la eurozona.

En el caso de España, en mayo de 2023 se contabilizaron 3,007 millones de personas sin empleo, de las cuales 472.000 eran menores de 25 años.

De esta forma, la tasa de paro de juvenil de España fue del 28,4%, la más alta entre los Veintisiete, por delante del 24% de Grecia, así como del 21,7% de Italia.

La tasa de inflación interanual de la zona euro cayó nueve décimas en mayo en comparación con el mes anterior, alcanzando así el 6,1%, frente al 7% del mes de abril, mientras que en el conjunto de la Unión Europea (UE) los precios aliviaron su escalada al 7,1%, un punto menos, acumulando seis meses de moderación, según los datos publicados este viernes por Eurostat, que ha podido consultar Europa Press.

Entre los países de la UE, las tasas de inflación interanual más bajas se registraron en Luxemburgo (2%), Bélgica (2,7%) y Dinamarca y España (ambas 2,9%), mientras que las tasas anuales más altas se registraron en Hungría (21,9%), República Checa y Polonia (ambas 12,5%) y Letonia y Eslovaquia (amabas 12,3%).

El Banco Central Europeo (BCE) considera que el impuesto español a la banca podría poner en peligro una transmisión fluida de las medidas de política monetaria a la economía en general si las entidades afectadas registran unos beneficios bajos o pérdidas en el momento en que se recaude de forma efectiva el gravamen, cuyo importe podría no ser proporcional a la rentabilidad de una entidad de crédito, según ha señalado la institución en un dictamen donde también apuesta por que el tributo sea repercutido a los clientes, informa Europa Press.

Tras la publicación del dictamen, fuentes del Gobierno han valorado que no se trata de "una opinión en contra del gravamen", sino que el organismo europeo se dedica a hacer recomendaciones sobre aspectos técnicos de la norma. Asimismo, estas fuentes recuerdan que estos días se están conociendo los resultados financieros de las entidades bancarias, que muestran un fuerte incremento de sus beneficios en los primeros nueve meses del año como consecuencia de la subida de tipos de interés. Es por este motivo que no consideran que el gravamen tenga un "impacto significativo" en las cuentas de los bancos, por la naturaleza temporal del impuesto, como "por su diseño".

En su evaluación, el BCE recuerda que la materialización de riesgos a la baja en el entorno actual puede reducir de manera significativa la capacidad de pago de los deudores y, por lo tanto, el efecto neto de la normalización de la política monetaria sobre la rentabilidad de las entidades de crédito podría ser posiblemente menos positivo, o incluso negativo, en un horizonte temporal prolongado.

En este sentido, defiende que, dado que la determinación de los destinatarios del gravamen temporal atiende a los ingresos totales por intereses y comisiones correspondientes a 2019, es posible que estas entidades registren unos beneficios bajos o pérdidas en el momento en que se recaude de forma efectiva el gravamen.

"Si la capacidad de las entidades de crédito para alcanzar posiciones de capital adecuadas se ve perjudicada, esto podría poner en peligro una transmisión fluida de las medidas de política monetaria a la economía en general a través de los bancos", advierte.

Asimismo, para el BCE la base sobre la que se establecería el gravamen temporal no tiene en cuenta todo el ciclo económico y no comprende, entre otros, los gastos de explotación ni el coste del riesgo de crédito, por lo que el importe del gravamen temporal "podría no ser proporcional a la rentabilidad de una entidad de crédito".

De este modo, como consecuencia de la aplicación general del gravamen temporal, las entidades de crédito que no se benefician necesariamente de las condiciones actuales del mercado "podrían ser menos capaces de absorber los posibles riesgos a la baja de una recesión económica".

Por otro lado, en opinión del BCE una disposición genérica que establezca que el gravamen temporal no puede trasladarse a los clientes de las entidades de crédito porque "podría generar incertidumbre", así como riesgos operativos y de reputación conexos para dichas entidades.

A este respecto, el BCE recuerda que espera, en general, que las entidades de crédito, de conformidad con las buenas prácticas internacionales, tengan en cuenta y reflejen en los precios de los préstamos todos los costes pertinentes, incluidas las consideraciones fiscales, cuando proceda.

La secretaria general del PP, Cuca Gamarra, ha exigido este jueves al Gobierno retirar el impuesto a la banca y ha alertado del "alto riesgo" que supondría para la economía española que se "empeñe" en seguir adelante con esa medida. Además, en declaraciones a los periodistas en el Congreso, ha manifestado que cualquier iniciativa que afecte al sistema financiero debe ir avalada con los informes preceptivos y acompañada de un análisis de los riesgos que puede conllevar.

En Canarias, en Baleares y en la Costa del Sol se ha notado: suena más acento británico. En general, hay más acento de todas partes, pero la vigorosa recuperación del turismo en España ha pasado por el retorno de los británicos. Está siendo una de las temporadas de verano más ventajosas que se recuerdan para que los británicos vengan a disfrutar de las vacaciones por dos factores: un euro depreciado frente a la libra a niveles de hace más de 20 años y el hecho de que muchas familias adquirieron paquetes turísticos antes de la ola inflacionista. Tal es el nivel que una agencia británica vende así sus paquetes: un todo incluido en Canarias sale más barato que quedarse en su propio país.

Este jueves el Instituto Nacional de Estadística ha publicado los datos de turismo relativos a julio: se ha duplicado el número de turistas que han llegado ese mes. Es decir, llegaron 9 millones frente los 4,3 del mismo mes de 2021. La británica es la nacionalidad predominante, algo que no es una novedad: son uno de cada cinco. Si sumamos los turistas llegados en los primeros siete meses del año, la cifra se ha multiplicado por cuatro respecto a 2021 (de 9,8 a 39,2 millones). En el caso de los británicos, se ha multiplicado por 10 (de 829.000 a 8,3 millones).

La recuperación, más allá de los rasgos especiales de este año, tiene su base en una explicación más sencilla: los británicos estaban deseando volver. “Hemos venido observando esta evolución: el mercado británico ha vuelto con mucha fuerza”, explica a infoLibre Carlos Garrido, presidente de la Confederación Española de Agencias de Viajes. “Los británicos no son solo los que más vienen en número, son los que más tiempo están en nuestro país y los que más gastan. Han vuelto a España tan pronto como han podido”, añade. 

El turista británico lo ha tenido fácil. En primer lugar, el mercado de divisas ha ido a su favor. El euro, como también ha ocurrido en el caso del dólar, ha perdido valor ante la libra. Desde el último verano prepandémico de 2019 los euros cuestan a los británicos alrededor de un 10% menos. Esto quiere decir que en agosto de 2019 un británico podía comprar 1,06 euros con una libra, mientras que este verano ha podido comprar 1,19. Parece una cantidad irrisoria, pero la perspectiva cambia si pensamos en el presupuesto familiar de unas vacaciones. Convertir 3.000 libras en 2019 devolvía unos 3.180 euros. Este año, alrededor de 3.570.

“A ellos les viene muy bien el cambio”, explica el Ignacio Ruiz, coordinador del Máster en Planificación y Gestión de Destinos Turísticos. “No solo para los turistas. A los grandes grupos turísticos en España les resulta mucho más barato el mantenimiento de sus hoteles aquí ya que el cambio de moneda les supone un ahorro. Así pueden jugar con esos márgenes”, señala el profesor. Se refiere a los grandes turoperadores como TUI o Jet2holidays, empresas que gestionan alojamientos turísticos y aerolíneas, lo que les permite vender packs de vacaciones completos a unos precios competitivos al eliminar intermediarios. 

Esto lleva a otra ventaja para las familias británicas, especialmente para las que planificaron las vacaciones con tiempo. La más previsoras adquirieron sus paquetes turísticos a principios de año, antes de que las consecuencias económicas de la invasión rusa de Ucrania provocaran unas tasas inflacionistas no vistas en 40 años. “Estas empresas deben tener cerrados los precios de sus paquetes de viaje desde principios de año, por lo que la muchas empresas turísticas han debido de asumir la inflación en sus márgenes de beneficios. El aumento de las materias primas alimentarias y energéticas ha sido posterior”, explica Garrido.  

Una agencia británica de viajes vio claro el cóctel de alicientes para salir este verano de la isla y ha lanzado una calculadora online para ver qué sale más a cuenta: un todo incluido en Canarias, Grecia o Portugal, o quedarse viajando por algunos destinos del Reino Unido, pagando comidas y bebidas aparte. En todos los casos sale más a cuenta poner kilómetros de distancia.

Podría pensarse que es solo una mera estrategia de compra. La agencia británica Bloomberg, que cuenta con uno de los departamentos de análisis de datos empresariales más potentes del mundo, lo ha contrastado y el resultado es que esa campaña de publicidad no falta a la verdad. Bloomberg considera que por lógica, quedarse en Reino Unido es más barato, pero cuando se incluyen el factor de los paquetes turísticos la situación cambia: “Aunque el precio medio de seis noches de alojamiento para una familia de cuatro miembros en Cornualles es más bajo que en Canarias o las islas griegas, los paquetes a estos últimos destinos llevan incluidos los costes de alimentos y bebidas y, a veces, incluso algo de entretenimiento. Y playas más soleadas”, analiza Bloomberg.

“Es posible que esto esté ocurriendo”, explica el profesor Ignacio Ruiz, que añade: “Los hoteles tienen unos costes de mantenimiento mucho más ajustados aquí que en Reino Unido. Los turoperadores tienen un margen de beneficio bastante más amplio, lo que les permite bajar más los precios frente a los hoteles de Reino Unido”. Esto se agrava con la situación mencionada anteriormente: muchas cadenas hoteleras no han podido incluir la inflación en sus precios porque vendieron los paquetes antes de que llegara el tsunami de la inflación. El académico destaca un riesgo para el sector: “Si la oferta turística no puede modificar su precio y la inflación sigue a estos niveles, significa que algunos hoteles no van a sobrevivir. En temporada baja tienen que vivir con lo que ganen durante el verano”, explica el profesor. 

Carlos Garrido, presidente de la principal asociación de agencias de viajes, coincide con el profesor y añade un elemento más: “Claro que es posible que esté pasando. La turoperación consigue tarifas negociadas muy atractivas. Esto ya pasaba antes. Tenemos un producto competitivo de mucho valor. Es el clima, la gastronomía, el deporte… Por eso España es líder: buenos precios y una gran oferta turística”.

El precio promedio de la luz para los clientes de tarifa regulada vinculados al mercado mayorista ha registrado en agosto su nivel más alto para un mes en la historia, con una media de 307,75 euros por megavatio hora (MWh), según informa Europa Press.

En concreto, el precio medio del mercado mayorista diario, el denominado pool, ascendió en el mes a los 154,89 euros/MWh, un 46,2% superior al precio medio de agosto del año pasado.

A esta cifra hay que sumar la compensación media diaria por ajuste del gas, fruto de la aplicación del tope al precio del gas utilizado por las centrales térmicas, que se situó en 152,91 euros/MWh en el mes, según datos de la Asociación de Empresas con Gran Consumo de Energía (AEGE).

La diferencia hasta el precio del gas fijado en Mibgas tiene que ser financiado por los consumidores que están expuestos al precio del mercado diario de OMIE.

De esta manera, esa cifra total de 307,75 euros/MWh se erige en el precio más alto en un mes para los clientes de tarifa regulada vinculados al mercado mayorista, superando los 283,3 euros/MWh de media que registró el pool el pasado mes de marzo, cuando todavía no estaba en vigor la "excepción ibérica".

Este espiral de precios altos de la luz en agosto, especialmente en estas últimas dos semanas, ha estado impulsada por el precio del gas natural, que está en niveles máximos, debido, principalmente, al anuncio de Gazprom de cortar a partir de este 31 de agosto y durante tres días el bombeo de gas a Alemania.

En ese contexto, la compañía francesa de suministro energético Engie ha informado de que Gazprom ha reducido desde este martes el suministro de gas, que ya había caído sustancialmente desde el inicio de la guerra en Ucrania por el desacuerdo entre las partes en la aplicación de algunos contratos.

No obstante, en ausencia del mecanismo de la "excepción ibérica" para topar el precio del gas para la generación de electricidad, el precio de la electricidad en España se habría situado en una media de 376,7 euros/MWh en este mes de agosto, lo que habría supuesto casi 69 euros más y un 18,3% más de media con respecto a los 307,75 euros/MWh aplicando el tope al gas.

El pasado 15 de junio entró en vigor el "mecanismo ibérico", que limita el precio del gas para la generación eléctrica a una media de 48,8 euros por MWh durante un periodo de doce meses, cubriendo así el próximo invierno, periodo en el que los precios de la energía son más caros.

En concreto, la "excepción ibérica" fija una senda para el gas natural para generación de electricidad de un precio de 40 euros/MWh en los seis meses iniciales, y posteriormente, un incremento mensual de cinco euros/MWh hasta la finalización de la medida.

El Gobierno estima que la "excepción ibérica" ha supuesto un ahorro de 1.383 millones de euros para los consumidores españoles en sus dos primeros meses de vigencia. Esta cifra representa un ahorro de 22 millones de euros diarios para la sociedad española desde la entrada en vigor del mecanismo.

En lo que respecta al conjunto del año, la industria electrointensiva española estima que, considerando las medidas aprobadas en su Estatuto, y las compensaciones del ajuste de gas, el precio a fin de año en España será 287,30 euros/MWh, unos 89 euros/MWh más caro que el precio francés, que es de 198,26 euros/MWh.

Considerando la evolución del mercado diario en 2022 y las cotizaciones de los precios futuros hasta fin de año, el precio medio estimado del pool será de 212,03 euros/MWh, un 90,2% superior que el de 2021, según datos de AEGE.

Esta cifra es un 49,3% más baja que la del mercado alemán y un 64,6% más barata que en el mercado francés, aunque la asociación destaca que la gran industria de Francia y Alemania compra su electricidad con contratos más competitivos que el precio de sus mercados eléctricos. Así, en Francia disfrutan de la tarifa ARENH, a 42 euros/MWh.

Por su parte, la cotización del futuro para 2023 del mercado eléctrico español a 30 de agosto ha sido de 351 euros/MWh, un 66,4% más caro que hace un mes, y un 53,8% inferior a la cotización del mercado alemán.

La cotización del euro frente al dólar, que durante los últimos siete años se ha mantenido más o menos estable, no deja de hundirse. El 26 de agosto de 2021, hace un año, con un euro podíamos comprar 1,18 dólares. Su valor ha descendido tanto que esta semana ha caído por debajo de la frontera simbólica de la paridad con el dólar. Es la primera vez que ocurre en más de 20 años: el lunes con ese mismo euro solo podíamos comprar 99 centavos. Hay dos motivos principales que están haciendo que el euro se desplome. En primer lugar, la menor subida de tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE) frente a la Reserva Federal (FED) de EEUU. En segundo lugar, la recesión que se va formando en el horizonte, provocada por una guerra en las fronteras europeas. 

Ambos elementos provocan la huida de la inversión, que protege su valor en otras divisas como el dólar: en un año el valor del euro ha caído un 15% frente a la moneda estadounidense. La debilidad de la moneda europea hace que nos cueste más caro comprar combustibles fósiles en el exterior, es un coste extra que hincha los precios de cualquier producción de bienes y servicios. Es una situación que supone un poderoso viento de cara frente a la lucha contra la inflación. Y no hay buenas perspectivas: Morgan Stanley prevé que el euro puede caer hasta los 0,97 dólares antes de finales de septiembre. La entidad japonesa Nomura prevé que el descenso podría llegar a 0,95. 

Primera causa: el ritmo de los tipos de interés

Todo empezó en mayo de 2021. Estados Unidos detectó que los precios del mes anterior habían estado subiendo a un ritmo del 4,2%, una cifra que empezó a resultar preocupante, ya que estaba a cotas nunca vistas desde la crisis financiera. En la cotización de una divisa hay muchos factores que tienen influencia, pero la activación de la política monetaria es uno decisivo. Si los precios se desbocan, los bancos centrales deben subir los tipos de interés para ralentizar el flujo del crédito a los bancos (y de estos a los hogares y las empresas). Es la manera de enfriar una economía. La Reserva Federal no se pronunció de manera firme hasta otoño de 2021: los tipos iban a subir, y de manera intensa. 

“Estados Unidos estaba en un ciclo económico diferente, un año por delante”, explica Antoni Cunyat, profesor de Economía y Empresa de la Universitat Oberta de Catalunya. “Cuando empezó a subir la FED los tipos de interés, la economía de EEUU estaba mucho más activa, incluso un poco sobrecalentada, por eso subió antes los tipos. Las tasas de crecimiento que había en Europa no eran para tirar cohetes”, explica el profesor. En este continente, tirar demasiado rápido de la palanca de los tipos de interés puede ser peligroso: amplifica el riesgo de recesión. Pero no hacerlo, o hacerlo de manera demasiado lenta esconde otro riesgo: “Podría hacer que la inflación se descontrole más todavía. El Banco Central Europeo está en una situación difícil”, explica el académico.

Por un lado, la doctrina económica dice que en esta situación hay que subir los tipos. “La experiencia nos demuestra que una espiral inflacionista es muy difícil de revertir. La recesión es dolorosa y costosa, pero la experiencia demuestra que las espirales inflacionistas, donde se incrementan precios, salarios, otra vez precios, salarios… El coste para una economía es tremendo. Hay otro elemento más. Alemania tiene mucho peso en las decisiones del Banco Central Europeo. Es un país que tiene en su memoria histórica la hiperinflación en los años 30, que tuvo como consecuencia política el auge del nazismo. Alemania le tiene mucho miedo a este fenómeno”, explica Antoni Cunyat.

Pero por otro lado, la subida de tipos no puede ser de manera brusca. La zona euro tiene una situación heterogénea. En 2021 tuvo un endeudamiento público de un 96% de media respecto al PIB, y la situación de los países va desde el 193% de Grecia al 18% de Estonia. Si nos fijamos en el desempleo, la tasa de la zona euro es un 7,7%, que va del 14,8% de España al 2,8% de la República Checa. Aumentar intensamente los tipos de interés perjudica más gravemente a los países en estado más delicado, ya que puede resquebrajar sus economías. 

Por estas presiones en ambas direcciones, el Banco Central Europeo ha iniciado un doble proceso: subir los tipos de interés de una manera suave, mientras a la vez aplica un mecanismo para seguir comprando deuda a aquellos países que pueden sufrir un mayor impacto, como España, Italia o Grecia. “No me gustaría estar en el papel de la gobernadora del BCE. Es como elegir el menor de los males”, expresa el profesor. 

Estos motivos impiden que los tipos de interés suban al mismo ritmo que Estados Unidos, y lo que provoca que los inversores se vayan, y por lo tanto, que el euro se hunda frente al dólar: “El dinero se mueve donde es más rentable”, afirma Antoni Cunyat. El motivo por el que cae el euro es el mismo por el que caería cualquier producto del mercado: hay más oferta que demanda. “Si los tipos de interés suben en EEUU y en Europa no, quiere decir que cada euro que se invierta en dólares, tendrá mejor rentabilidad”, añade el profesor.

Segunda causa: recesión en el horizonte

El segundo motivo es la anticipación que hacen los inversores de la recesión. La zona euro tiene una guerra en su frontera y los efectos van a ser más devastadores que en otras economías. “Todos los factores indican que vamos hacia una recesión. Si mañana se acaba la guerra y finalizan las sanciones, entonces quizás no la habría. Pero si no cambian los efectos subyacentes, es claro que vamos a ese escenario”, explica el profesor de Economía. 

El académico añade que es difícil pronosticar lo que va a ocurrir: “No sé cómo vamos a estar en verano de 2023, con los factores que hay ahora mismo, la situación no es muy halagüeña. La inflación va a persistir, aunque es posible que se modere un poco. Esperemos que el 10% haya sido el máximo”, explica. 

Doblegar esas altas tasas de inflación es la tarea de equilibrista que trata de conseguir el Banco Central Europeo. “Si hay una recesión en Europa, quiere decir que la demanda de euros para hacer transacciones en euros será menor”, explica el profesor Cunyat. Esto los inversores lo saben y, ante este escenario de enorme incertidumbre, prefieren mover sus activos hacia otras monedas. Esta anticipación provoca también que el euro se deprecie. 

Efectos negativos y alguno positivo de la depreciación del euro

“El principal efecto negativo claramente es aumentar la persistencia de la inflación”, explica Antoni Cunyat. La energía comprada en el exterior de las fronteras de la zona euro nos cuesta más cara. Según datos de la Comisión Europea, en 2020 la zona euro dependía energéticamente en un 58% del exterior, principalmente en combustibles fósiles: petróleo, gas y carbón. Es decir, las importaciones de energía supusieron un 58% de la energía disponible en el continente europeo. En España el ratio fue de un 68%.  

Por seguir el ejemplo español, en este país en 2020 el 40% de la energía provino del petróleo. El 25 de agosto de 2020, el barril de Brent estaba a 45 dólares. Ese día, el euro estaba a 1,19 dólares, por lo que España podría comprar un barril por 37,81 euros. Si en esas fechas, el dólar hubiera estado depreciado al nivel de hoy, nos hubiera costado 45 euros.

Hay que tener en cuenta que el barril de Brent está hoy por 100 dólares: la depreciación del euro no hace sino empeorar una situación de combustibles fósiles con los precios por las nubes. Las sanciones a Rusia han provocado un encarecimiento energético y un grave problema de abastecimiento. Este país es el principal proveedor de energía. En 2020 el 54% del carbón disponible en la Unión Europea era ruso, así como el 43% del gas y el 29% del petróleo.

Aunque a nivel global no compense, hay actores económicos que sí se ven beneficiados. Los exportadores europeos son más competitivos. Para los que poseen dólares, libras o yuanes, Europa está de rebajas. Esto hace que sea más fácil atraer una mayor cantidad de compradores. No obstante, hay que destacar que el mayor volumen del comercio de la zona euro se da entre los propios países que tienen la moneda única. España, sin ir más lejos, exportó en el primer semestre de 2022 un 54,8% a países que compran la mercancía en euros. “Las empresas que vendan fuera de la Unión Europea, por ejemplo, a Estados Unidos, sí se benefician de esta situación”, explica Antoni Cunyat. 

Esto también beneficia al turismo. “Por ejemplo, a los americanos les sale más rentable viajar a nuestro continente”, explica el profesor. Según los datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística, en junio hubo un 236% más de turistas que el mismo mes de 2021. Este anormal aumento responde a que las visitas turísticas del año pasado seguían siendo extraordinariamente bajas por la pandemia. No obstante, este año se percibe un mayor aumento del turismo proveniente de aquellos países con moneda diferente al euro. Los turistas del resto de Europa aumentaron un 141%, mientras que los provenientes de EEUU, un 806%. Del resto de América, un 452%. De Reino Unido, un 1.165%.

El precio del petróleo sigue descendiendo, y ha tocado los 100,01 dólares el pasado viernes, después de alcanzar los 117 a principios de junio. El precio ya ha recuperado, por tanto previos al inicio de la invasión rusa de Ucrania. Sin embargo los precios de la gasolina y del gasóleo siguen muy por encima, ¿por qué no ha tenido, de momento, impacto? El analista financiero Javier Santacruz responde en tres claves: la mayoría de los contratos actuales son a plazo, es decir, se firmaron cuando los precios eran superiores a los de ahora. La segunda razón, el poder de las grandes (y pocas) refinerías para mantener más tiempo unos márgenes altos en el refino. El tercer motivo es la debilidad del euro: compramos el petróleo fuera y cuánto más débil es el euro frente al dólar, más nos cuesta importar la energía. 

“Hay que tener en cuenta que la mayor parte del petróleo en general se negocia a futuro, con precios futuros fijados de hace tres meses, seis, un año…”, señala Javier Santacruz. Esta es una práctica habitual en el mercado de materias primas: los agentes negocian la compraventa de productos pactando un precio, cantidad y una fecha de vencimiento. “Los precios del petróleo que están cayendo fuerte son los que están al contado, tal que hoy. Sin embargo la mayor parte de la energía se compra a plazo”, indica el analista.

La filosofía del mercado de futuros es la del agricultor que quiere proteger sus ventas ante inclemencias climáticas: si vende hoy a un precio determinado y pacta la entrega del producto en el futuro se asegura de que cobrará, aunque una tormenta se lleve por delante su cosecha. Esta es la manera que utilizan los productores, no solo de materias primas vegetales, también animales, minerales y, como es este caso, fósiles. “Este procedimiento lo que hace es retrasar las bajadas de los precios, los precios dentro de tres meses depende de lo que estemos fijando hoy, y ahí ya se empezará a notar al precio final al que se vende a los consumidores. Si la mayor parte son compras que se hicieron hace tres meses, va a tardar un tiempo en notarse la bajada en los carburantes”, explica Santacruz. 

Otro motivo que aduce el analista es el poder de negociación que tienen las grandes refinerías en Europa. “El precio que se paga por el producto incluye el margen industrial (lo que te cobran por hacer el producto refinado), los costes del transporte y los de distribución. Estos últimos han estado caros en los últimos meses, porque ha habido muchos problemas logísticos derivados de la pandemia. Pero esos problemas ya están disolviéndose, los cuellos de botella están resolviéndose. Lo que queda es que la industria del refino está sometida al dictamen de dos o tres competidores”, explica el analista. 

Con esto el analista indica que la industria tiene una libertad mayor de fijar precios. “Cuando la energía sube, los márgenes suben de manera rápida, pero cuando los márgenes bajan, lo hacen de una manera más lenta. Estamos hablando de grandes empresas como BP o Shell… son las que tienen las grandes infraestructuras de refino, las que abastecen a la mayoría de países”, señala Santacruz.

La última clave está en la situación del euro. El 9 de agosto de 2021, hace un año, podíamos comprar 1,17 dólares con un euro. El día que empezó la invasión de Ucrania, el 24 de febrero, podíamos comprar 1,13 dólares. Con ese mismo euro podemos comprar 1,02. Es una caída interanual del 13% y de casi el 10% desde que empezó la guerra. El hecho de que las empresas europeas exportan el petróleo en dólares supone que con el mismo dinero tenemos una capacidad de compra en el exterior mucho menor.  

“Si Estados Unidos va muy por delante en las subidas de tipos de interés, como ha pasado en los últimos meses, lo que provoca es que el dólar se revalorice. Nosotros, al tener que comprar el petróleo en dólares, el coste de las importaciones aumenta. En nuestro caso, además, se ha disparado, es mucho mayor que en otras ocasiones. Hacía casi 20 años que el euro no estaba en paridad con el dólar. La bajada de los carburantes va a ser todavía más lenta porque al tener que comprar en una moneda más barata lo que se está haciendo es diluir más en el tiempo el coste de esas importaciones”, explica Javier Santacruz. “Si el euro hubiera estado a un nivel normal, en torno a 1,10 o 1,15 dólares, la bajada del precio del petróleo se trasladaría de una manera menos lenta. Tenemos un palo en la rueda”, concluye. 

La cotización del euro frente al dólar, que ayer llegó a caer hasta la paridad entre ambas monedas, ha llegado a situarse este miércoles durante apenas unos instantes por debajo del nivel de equivalencia, después de que en Estados Unidos la tasa de inflación superase las expectativas con una subida de precios del 9,1% en junio, la mayor desde 1981.

De este modo, el cambio del euro ha llegado a caer a un mínimo intradía de 0,9999 dólares, el peor cruce de la moneda comunitaria frente al 'billete verde' desde principios de diciembre de 2002.

Sin embargo, el euro, que acumula una depreciación de más del 12% frente al dólar en lo que va de año, rebotaba para cotizar el resto de la sesión cómodamente por encima del umbral de paridad, hasta 1,0085 dólares.

Además del creciente temor a una recesión en Europa, el fuerte aumento de los precios en Estados Unidos augura nuevas subidas agresivas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal, mientras que el Banco Central Europeo (BCE) se ha comprometido a subir los tipos del euro en 25 puntos básicos en julio, en la primera subida de la tasa desde 2011.

De hecho, la Fed comenzó la normalización de su política monetaria el pasado mes de marzo, con una subida de 25 puntos básicos, a la que siguieron alzas de 50 y 75 puntos básicos, respectivamente, en las dos reuniones siguientes y se empieza a discutir si la siguiente subida puede ser de hasta 100 puntos básicos.

La cotización del euro frente al dólar ha caído este martes por primera vez desde 2002 hasta el nivel de paridad entre las dos monedas, después de conocerse el dato de confianza de los inversores alemanes, publicado por el Centro de Investigaciones Económicas Europeas de Leibniz (ZEW, por sus siglas en alemán).

Tras conocerse el sustancial empeoramiento de la confianza de los inversores alemanes, que ha caído por debajo de los niveles registrados en marzo de 2020 durante el principio de la pandemia de covid-19, el cruce del euro y el dólar ha tocado brevemente el nivel de equivalencia, después de casi veinte años en los que un euro ha tenido un valor superior a un dólar.

No obstante, después de caer brevemente al nivel de paridad, la cotización del euro ha rebotado levemente para intercambiarse por 1,0016 dólares.

En lo que va de año, el euro acumula una depreciación de alrededor del 12% respecto del dólar como consecuencia del mayor temor a que la eurozona acabe entrando en recesión por el impacto de la guerra de Ucrania en los precios y mercados, así como por el adelanto con el que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) comenzó a endurecer su política monetaria en comparación con el Banco Centra Europeo (BCE).

De hecho, mientras que el BCE ha anunciado que acometerá la semana que viene su primera subida de tipos desde 2011, con un alza de 25 puntos básicos, la Fed comenzó la normalización de su política monetaria el pasado mes de marzo, con una subida de 25 puntos básicos, a la que siguieron alzas de 50 y 75 puntos básicos, respectivamente, en las dos reuniones siguientes.

El euro cumple hoy, 2 de enero de 2022, su segunda década en circulación pendiente de un lavado de cara con el rediseño de los billetes previsto para 2024 por el Banco Central Europeo (BCE) y sin perder de vista una nueva era digital, para la que el instituto emisor espera tener listo un primer prototipo de euro digital en 2023, así como la esperada adopción de la divisa por nuevos países de la UE, el primero de los cuales podría ser Bulgaria dentro de dos años, según informa Europa Press.

A pesar de los altibajos vividos en sus primeros veinte años en los bolsillos de los ciudadanos, el euro se ha consolidado como la segunda moneda más utilizada en todo el mundo, aunque a considerable distancia del dólar, que mantiene sin discusión su hegemonía como moneda de reserva global, salvo en el emergente segmento de la emisión de bonos verdes, donde las emisiones denominadas en euro lideran el mercado.

Como reflejo de la confianza de los mercados, la cotización del euro en relación al dólar, que se mantiene ligeramente por encima de 1,13 dólares, ha experimentado una revalorización cercana al 27% desde su lanzamiento, a pesar de que en 2021 haya acumulado una depreciación próxima al 6% respecto al "billete verde" ante las posturas opuestas del BCE, que se ha comprometido a no subir tipos en 2022, y de la Reserva Federal de EEUU, que podría subirlos hasta tres veces en el año entrante.

El 2 de enero de 2002 el euro entraba en circulación a un precio de 0,8892 dólares, tres años después de que se produjese su lanzamiento en enero de 1999 como moneda virtual, logrando alcanzar esa jornada un máximo de 0,9066 dólares y cerrar la sesión en 0,932 dólares, con una revalorización intradía del 4,8%.

De hecho, desde su puesta en circulación, la cotización del euro en los mercados de divisas emprendió una marcada tendencia alcista que, tras los titubeos iniciales que llevaron su cotización a un mínimo de 0,856 dólares el 1 de febrero de 2002, permitió a la moneda europea alcanzar y rebasar la paridad respecto al dólar el 15 de julio de ese mismo año.

En concreto, el euro y el "billete verde" alcanzaron la paridad a las 13.15 horas del 15 de julio de 2002, tras haber iniciado la sesión ese día en 0,9941 dólares, para culminar finalmente esa misma jornada en 1,0025 dólares su primer cierre por encima del 'billete verde'.

Así, el progresivo fortalecimiento de la moneda europea frente a la estadounidense marcaba un nuevo hito otro 15 de julio, aunque esta vez en 2008, en plena crisis financiera y apenas un par de meses antes del colapso de Lehman Brothers, cuando establecía su cambio intradía más alto frente al 'billete verde' al alcanzar los 1,6038 dólares, una revalorización del 80,4% desde su puesta en circulación.

En este sentido, paralelamente al contagio de las dificultades financieras en el mercado hipotecario subprime de EEUU al conjunto del sistema financiero de aquel país y al resto del mundo, el euro perdía paulatinamente vigor y el 15 de septiembre de 2008, fecha de la quiebra de Lehman, cerraba a 1,4264 dólares.

El debilitamiento de las economías europeas en los años posteriores a la Gran Recesión, incluyendo la amenaza del 'Grexit' durante la crisis de la deuda soberana de la eurozona, y la introducción de políticas de expansión cuantitativa por parte del BCE, entonces liderado por Mario Draghi, junto con el impacto último de la pandemia de Covid-19 durante casi los últimos dos años, han erosionado gradualmente la cotización del euro, que actualmente se sitúa apenas por encima de los 1,13 dólares, un 29% por debajo del mejor cruce frente al 'billete verde' en el verano de 2008.

En los próximos años, el euro se someterá a un "lavado de cara" con el rediseño de los billetes que tiene previsto llevar a cabo el BCE para 2024 con la colaboración de los ciudadanos europeos.

Este proceso de rediseño de los billetes de euro será uno de los mayores cambios en el dinero de la eurozona desde que el BCE decidiese acabar con la emisión de billetes de 500 euros a partir de 2018.

Más allá de esta actualización del diseño de los euros, el BCE ha comenzado un proceso mucho más ambicioso con vistas al lanzamiento de un euro digital en los próximos años y para lo que la institución quiere tener listo un primer prototipo en 2023.

"Esperamos reducir las decisiones relacionadas con el diseño a principios de 2023 y desarrollar un prototipo en los meses siguientes", anunció el ejecutivo italiano del BCE, Fabio Panetta, el pasado mes de noviembre, subrayando que el euro digital servirá para reforzar la soberanía europea ante la creciente importancia de sistemas y medios de pago no europeos.

A pesar del éxito del euro en sus dos primeras décadas de vida, los ciudadanos de los 19 países de la eurozona aún guardan en sus bolsillos o bajo sus colchones miles de millones de euros en monedas y billetes de sus respectivas divisas anteriores al euro, incluyendo 1.575 millones de euros en las antiguas pesetas españolas.

Sin embargo, son los alemanes los más apegados a su viejo marco, del que aún conservan 12.350 millones de euro en monedas y billetes sin cambiar, quizás porque el Bundesbank mantiene abierta de manera indefinida la ventanilla de cambio, igual que sucede con los bancos centrales de Austria, Luxemburgo, Bélgica en el caso de los billetes o Países Bajos para algunas denominaciones.

De su lado, en países como Francia quedaron sin cambiar francos por un importe equivalente a unos 726 millones de euros, después de que febrero de 2012 se dejarán de canjear, mientras que en Italia el proceso se cerró en 2019 y en Portugal se ha dejado de cambiar monedas de escudo y en febrero de 2022 se dejarán de canjear los billetes.

En el caso de Grecia, donde el periodo de canje de los billetes de dracma terminó en marzo de 2012 (en 2004 en el caso de las monedas) se estima que han quedado sin canjear unos 478 millones de euros en dracmas, mientras que en Chipre y Malta, países que se incorporaron a la zona euro en 2008, los ciudadanos no pueden canjear su anterior divisa desde 2017 y desde 2018, respectivamente.

En Eslovaquia, país que adoptó el euro en 2009, los ciudadanos pueden aún canjear sus viejas coronas por la moneda común por un periodo indefinido, mientras que en Estonia, incorporada a la eurozona en 2011, el banco central no ha fijado una fecha límite, lo mismo que sucede en el caso de Letonia, en el euro desde 2014, así como en el de Lituania, último país en incorporarse a la zona euro (2015).

Desde el Banco Central Europeo (BCE), el vicepresidente de la institución, Luis de Guindos, ha expresado su confianza en que en el futuro todos los países de la Unión Europea, con la excepción de Dinamarca y del Reino Unido, acaben adoptando el euro, señalando que la incorporación de nuevos miembros a la eurozona "es una cuestión de tiempo".

En este sentido, Bulgaria figura como el principal candidato a la ampliación del club del euro, puesto que espera adoptar la moneda común europea a partir de enero de 2024, elevando así a 20 países los miembros de la zona euro.

Europa enviaba un extraño mensaje en vísperas del inicio de la Presidencia de Joe Biden. Mientras los países europeos multiplicaban las declaraciones de bienvenida al nuevo presidente de Estados Unidos, insistiendo en la necesidad de volver a las antiguas formas de la alianza transatlántica, los líderes europeos reflexionaban sobre cómo afirmar su independencia monetaria del dólar.

Como ha revelado The Financial Times, el 19 de enero se debatió un proyecto de resolución en una reunión de la Comisión Europea con el fin de reforzar la capacidad de atracción del euro, adquirir una potencia financiera digna del tamaño de la zona euro y, sobre todo, dejar de estar a merced de las sanciones decididas unilateralmente por las autoridades estadounidenses.

La Comisión Europea quiere imponer así el euro como moneda de referencia alternativa a la estadounidense en el comercio internacional. Para ello, aspira a reforzar el papel del euro como moneda de reserva de los bancos centrales. En la actualidad, la moneda europea representa el 20% de las reservas de los bancos centrales, frente al dólar (62%), el oro (alrededor del 10%) y el resto repartido en diferentes divisas (el yuan supone sólo el 1%). Por último, Europa se ha fijado el objetivo de imponer el euro como moneda de referencia para todos los productos financieros relacionados con la transición ecológica.

El deseo europeo de escapar del dominio del dólar es uno de los legados de la Presidencia de Trump. Durante cuatro años, Europa se ha encontrado atrapada por los golpes de ira, las salidas de tono, las decisiones imprevisibles del presidente estadounidense. Los países europeos, entre las amenazas de sanciones aduaneras, represalias y prohibiciones, han visto cómo las relaciones con Estados Unidos se desmoronaban de forma peligrosa.

La ruptura con Irán, y el embargo impuesto posteriormente por Donald Trump que llevaba a la prohibición de toda relación comercial con Teherán, actuó como revelador de su vulnerabilidad. A pesar de su deseo de no enterrar el acuerdo nuclear con Irán, los países europeos tuvieron que rendirse a la evidencia de que no podían escapar del dictado de Donald Trump. Y eso por una sola razón, el dólar. Las leyes de extraterritorialidad adoptadas por las autoridades estadounidenses permiten perseguir a todas las empresas del mundo utilizando el dólar. En pocas palabras, casi todo el mundo.

El dólar es la única moneda de reserva internacional que permite saldar todos los intercambios comerciales. También es la referencia del sistema financiero mundial a través del sistema Swift (Society for Worldwide Interbank Telecommunication), que gestiona todas las transacciones mundiales a través de una red de 3.500 bancos de todo el mundo.

Este poder exorbitante del dólar ha permitido a la Justicia estadounidense perseguir y castigar a muchas empresas europeas durante la última década. En nombre de esta extraterritorialidad que posibilita el uso del dólar, BNP Paribas fue multado con 8.900 millones de dólares y situado bajo la supervisión reguladora de Estados Unidos por haber eludido el embargo impuesto a Sudán, un Estado considerado entonces como terrorista. En las últimas semanas de su mandato, Donald Trump retiró a Sudán de la lista de Estados terroristas, ilustrando una vez más la dependencia del mundo de la “buena voluntad” del presidente estadounidense.

Para eludir esta prohibición, los principales países europeos crearon un vehículo especial llamado Instex (Instrument in support of trade exchange - Instrumento de apoyo a los intercambios comerciales) para facilitar al menos los intercambios humanitarios con Irán, sin utilizar el dólar, sin utilizar la plataforma Swift. Pero estos intentos de elusión tuvieron un efecto muy limitado, muchas multinacionales, temiendo las sanciones y la exclusión tanto del dólar como de los mercados estadounidenses, no se atrevieron a utilizar el mecanismo europeo.

Lo que sucedió después en la cumbre de la OTAN en julio de 2018, desacreditó por completo a los líderes europeos. Ante un Donald Trump apremiante, incluso casi insultante, Europa, empezando por Alemania, tomó la medida de divorciarse de Estados Unidos. Desafiando la protección estadounidense en el continente, que parecía irrevocable desde el final de la Segunda Guerra Mundial, el presidente norteamericano exigió a cambio que Alemania y Europa renunciasen al proyecto de gasoducto Nord Stream 2, destinado a importar gas ruso, y comprasen gas estadounidense. Desde entonces, las autoridades estadounidenses no han escatimado esfuerzos para detener el Nord Stream 2, amenazando con sanciones a todas las empresas implicadas en la construcción del gasoducto.

Al final de esta cumbre, los líderes europeos, empezando por Angela Merkel, tuvieron que rendirse a la evidencia, con gran dolor de corazón, de que Estados Unidos ya no era un socio fiable, que el tiempo de las relaciones idílicas había llegado a su fin. Y ellos, en ese pulso, eran gnomos de jardín.

A partir de esta observación Jean-Claude Juncker, entonces presidente de la Comisión Europea, decidió en 2018 lanzar una reflexión sobre cómo Europa podría escapar del dominio del dólar. “La capacidad de Estados Unidos para aplicar sanciones internacionales debido a la fortaleza del dólar ha afectado gravemente a la capacidad de la UE y de sus Estados miembros para avanzar en sus objetivos de política exterior. La política adoptada en Washington ha socavado en ocasiones el comercio y la inversión legítimos de las empresas de la UE”, recoge el documento, según Bloomberg. “La Unión Europea debe desarrollar medidas para proteger a los operadores europeos en caso de que un tercer país obligue a las infraestructuras de los mercados financieros con sede en Europa a cumplir sus sanciones adoptadas unilateralmente”, continúa.

Construir un sistema monetario más estable

Se prevé una serie de medidas para eliminar estos riesgos. Para Europa, esto significa en primer lugar acabar con el dólar, en favor del euro, en una serie de transacciones comerciales internacionales. Empezando por el petróleo y las materias primas, que a día de hoy casi todas ofrecen su precio en dólares.

Varios países, con China y Rusia incluidos, llevan mucho tiempo intentando escapar de las garras del dólar. En particular, ambos países han firmado una serie de acuerdos para facilitar el pago de sus intercambios comerciales en su propia moneda. Más recientemente, Arabia Saudí, que sin embargo ha atado totalmente su suerte al dólar, ha acordado establecer sistemas de compensación fuera del dólar con India para venderle su petróleo.

Pero todos estos intentos han tenido un alcance limitado. Si Europa se une a este movimiento y desarrolla las transacciones en euros, se podría con ello alterar profundamente el equilibrio de poder monetario. Bruselas parece querer dotarse de los medios para ello; en el marco del Brexit, Europa no oculta su deseo de repatriar al continente una serie de actividades financieras, ahora en la City, para consolidar el sistema financiero europeo y el control del euro.

La Comisión Europea se defiende de cualquier comportamiento agresivo hacia Estados Unidos en este movimiento. Reforzar el papel internacional del euro, explica, permitiría “proteger la economía de las perturbaciones cambiarias y reduciría su dependencia de otras monedas”. “También ayudaría a lograr objetivos compartidos a nivel mundial, como la resiliencia del sistema monetario internacional, un sistema monetario mundial más estable y diversificado y una mayor capacidad de elección para los participantes en el mercado, haciendo que la economía mundial sea menos vulnerable”, recoge el texto.

Esta reivindicación de un sistema monetario internacional más estable y diversificado está en consonancia con la petición de China de un sistema monetario internacional más estable y diversificado en 2010, tras la crisis financiera, y con la petición del FMI de un sistema monetario internacional más estable y diversificado a partir de entonces. Muchos países reclaman la reconstrucción de un sistema monetario que deje de estar basado únicamente en el dólar. Cada vez más países quieren acabar con el “privilegio exorbitante”, en palabras de Valéry Giscard d'Estaing, que tiene Estados Unidos y que le exime de cualquier disciplina.

Durante décadas, los sucesivos gobiernos de Estados Unidos han optado constantemente por gestionar sus monedas en función únicamente de sus propias prioridades nacionales, independientemente de las circunstancias externas. “El dólar es nuestra moneda, pero es vuestro problema”, dijo el secretario del Tesoro de Nixon, John Connally, a los responsables europeos que estaban preocupados por la devaluación del dólar en 1971.

La posición de Estados Unidos no ha cambiado desde entonces. Pero a medida que la globalización de las economías se ha ido extendiendo, la supremacía del dólar se ha vuelto cada vez más problemática, incluso peligrosa para el sistema financiero internacional. La Reserva Federal se ve ahora obligada a asumir un papel desmesurado: ser el banco central del mundo y convertirse en el garante último de todo.

En 2015, el endurecimiento de la política monetaria decidido por la FED llevó a desestabilizar a muchos países emergentes e intermedios. Atraídos por unos rendimientos mucho más elevados que en las economías occidentales, los inversores, que habían aportado capitales en masa desde 2008, se apresuraron a repatriar su dinero a los mercados estadounidenses en cuanto subieron los tipos de interés. De la noche a la mañana, muchos países se encontraron asfixiados financieramente. La advertencia se cumplió parcialmente. Desde entonces, la Fed ha ido cambiando su política monetaria con infinidad de precauciones y medidas.

Pero el covid vuelve a alterar los frágiles equilibrios monetarios internacionales. Los planes masivos de apoyo decididos por la administración Trump, y que deben ser renovados por Joe Biden, han provocado una devaluación del dólar, ya que los mercados financieros se preocupan por los colosales déficits presupuestarios acumulados.

Para contrarrestar este movimiento, el Gobierno chino decidió dejar caer su moneda, con el fin de potenciar las exportaciones. Europa, duramente afectada por la pandemia, ve cómo su moneda se aprecia frente al dólar, con el riesgo de penalizar aún más a sus empresas. Un asunto que va a acabar convirtiéndose en peliagudo para el Banco Central Europeo, aunque oficialmente niegue que le preocupen los tipos de cambio.

Si se confirma la voluntad de Europa de reforzar el papel del euro, habrá que esperar, sin embargo, mucho tiempo para ver los efectos reales. ¿Llevará esto a un sistema multidivisa, que exprese el nuevo equilibrio de poder a favor de China? ¿La aparición de un mundo multipolar? ¿O a través de otros mecanismos bajo el paraguas del FMI? Es imposible decirlo en estos momentos. Una cosa es cierta, los cambios no se producirán sin enfrentamientos, sin crisis, sin pelear.

Sin embargo, el texto de la Comisión Europea marca ya un profundo cambio; a su manera, marca el fin del sistema monetario, construido en torno a los pilares del dólar y el petróleo, tras el fin de Bretton Woods en agosto de 1971 (Estados Unidos había abandonado la convertibilidad del dólar en oro). Estados Unidos se convirtió entonces en el centro mundial de reciclaje de los excedentes de petróleo. De crisis en crisis (financiera, social, climática), este mundo está al borde del agotamiento.

Ya en 2017, el economista Barry Eichengreen se alarmaba por la arriesgada diplomacia de Donald Trump y las posibles consecuencias para el dólar. Las decisiones erráticas del presidente corrían el riesgo de poner en tela de juicio la supremacía del billete verde, advertía. No se puede responsabilizar a Donald Trump como único responsable de poner en duda la supremacía de la moneda estadounidense. Sin embargo, aceleró mucho el movimiento. Y esto es lo que nos recuerda también el texto de la Comisión Europea.

Traducción: Mariola Moreno

Leer el texto en francés:

Los españoles conservaban en el mes de diciembre del año pasado 1.609 millones de euros de la antigua moneda nacional sin canjear, un millón menos que en octubre, lo que equivale a 267.715 millones de pesetas, según los últimos datos publicados por el Banco de España, informa Europa Press.

Según las cifras de la autoridad monetaria y a pesar de que han pasado más de 18 años desde que empezó a circular la moneda común, los españoles conservaban a cierre de 2019 un total de 136.103 millones de pesetas en billetes (818 millones de euros) y 131.611 millones de pesetas en monedas (791 millones de euros en monedas).

En el último año, desde diciembre de 2018, los españoles han canjeado 1.331 millones de pesetas en billetes (8 millones de euros en billetes) y 332 millones de pesetas en monedas (2 millones de euros).

El Gobierno español fijó en tres meses el periodo de convivencia para ambas monedas, desde el 1 de enero de 2002, cuando comenzó a circular el euro en el bolsillo de los españoles, hasta el 31 de marzo del mismo año, y, desde entonces y hasta el siguiente 30 de junio, estableció un periodo de canje de las monedas y de los billetes en pesetas en las oficinas bancarias.

A partir del 1 de julio de ese año, los españoles tienen que acudir al Banco de España si aún conservan la antigua divisa nacional.

Se dejarán de cambiar en 2020

El banco emisor estimó que el 45% de las monedas en pesetas que estaban en circulación antes de la entrada del euro nunca será entregado al Banco de España para su canje porque permanecerá en manos de los españoles como pieza de coleccionismo, o bien por deterioro, pérdida o salida del país en los bolsillos de los turistas.

El Banco de España dejará de cambiar pesetas a euros de forma definitiva el 31 de diciembre de 2020, por lo que los españoles aún tienen once meses para retornar los 267.715 millones de la antigua moneda nacional y conseguir los 1.609 millones de euros que valen hoy en día solicitando su cambio en la sede del organismo en Madrid y en cualquiera de sus sucursales sin límite cuantitativo.

Todos los billetes de peseta posteriores a 1939 son canjeables, los emitidos entre 1936 y 1939 deberán ser analizados por expertos y las monedas solo serán admitidas si estaban en circulación el 1 de enero de 2002, ya que las anteriores fueron sustituibles hasta 1997.

Los miembros del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) pusieron sobre la mesa durante su última reunión, celebrada el pasado 25 de julio, la necesidad de hacer frente a la desaceleración económica de la zona euro con un paquete exhaustivo de medidas, en vez de llevar a cabo una secuencia de acciones aisladas, según reflejan las actas del encuentro, donde también llegó a debatirse la oportunidad de cambiar el objetivo de inflación de la institución.

Los banqueros centrales coincidieron, según recoge Europa Press, en que las perspectivas económicas para la eurozona habían empeorado, lastradas por la debilidad del comercio internacional y la persistencia de incertidumbres relacionadas con factores geopolíticos, por lo que decidieron dar comienzo a los trabajos preparatorios para un nuevo programa de compra de activos, así como para crear un mecanismo que permita mitigar el impacto de los tipos negativos en la banca.

Sin embargo, las actas señalan que "se expresaron algunos matices sobre el diseño y los elementos individuales de un posible paquete de políticas", ya que se argumentó que la prima de los bonos a largo plazo de la eurozona ya se había comprimido durante bastante tiempo y que el riesgo de un endurecimiento injustificado de las condiciones financieras era mayor a corto que a largo plazo.

No obstante, prevaleció la opinión de que las diversas opciones deberían verse "como un paquete", es decir, una combinación de instrumentos complementarios y con sinergias significativas, ya que la experiencia había demostrado que una batería de medidas, como la combinación de recortes de tasas y compras de activos, era más eficaz que una secuencia de acciones selectivas.

Asimismo, tal y como el propio Mario Draghi daría a conocer en la rueda de prensa posterior a la reunión, los consejeros del BCE alcanzaron un acuerdo sobre la necesidad de introducir cambios en la orientación a futuro que ofrece la entidad, con el fin de incluir de nuevo la posibilidad de bajar los tipos de interés.

En este contexto, las actas de la reunión recogen la preocupación de los consejeros del BCE por que la comunicación lograse un cuidadoso equilibrio entre, por un lado, dar señales excesivamente negativas sobre la economía y, por otro lado, contrarrestar efectivamente la preocupación entre algunos observadores de que el Consejo de Gobierno careciera de los instrumentos necesarios para asegurar la convergencia de la inflación hacia su objetivo a medio plazo.

"El BCE está preocupado. Este es probablemente el mensaje principal de las actas de la reunión de julio", afirma Carsten Brzeski, economista jefe de ING Alemania, para quien la evaluación del banco central sobre las perspectivas de crecimiento y la inflación de la eurozona se ha vuelto más pesimista.

"Todo lo anterior significa que el BCE se encuentra en una posición bastante incómoda", advierte el experto, señalando que la entidad tiene que demostrar su disposición y determinación para actuar, al mismo tiempo que es consciente de que la política monetaria por sí sola no puede resolver por más tiempo el problema de bajo crecimiento y baja inflación de la eurozona. "Sin embargo, no hacer nada no es realmente una opción", reconoce.

De este modo, desde ING Alemania apuestan por que el BCE lanzará en septiembre sus "fuegos artificiales monetarios", incluyendo un recorte de la tasa de depósito de 20 puntos básicos, un pequeño sistema de niveles para mitigar su impacto en los bancos, así como el reinicio del programa de compra de deuda con un alcance inicial de 30.000 millones de euros.

Cambiar el objetivo de la inflación

Según consta en las actas de la reunión del Consejo, durante el encuentro se llegó a plantear que el debate sobre la simetría en torno al objetivo de inflación del BCE "no podía separarse de una discusión sobre el nivel de este objetivo", que pretende a medio plazo alcanzar un nivel de subida de precios cercano, pero por debajo del 2%.

No obstante, se señaló que "cualquier cambio futuro en el objetivo no debería usarse como una medida de política aislada", sino que debería vincularse a una revisión más amplia de la estrategia de política monetaria del BCE. En cualquier caso, durante la discusión se apuntó que la clarificación de la naturaleza simétrica de la función reactiva del Consejo de Gobierno "no impediría una revisión completa de la estrategia de política monetaria en un momento posterior".

La tasa de inflación interanual de la zona euro se situó el pasado mes de julio en el 1%, una décima por debajo de la estimación preliminar y tres décimas menos que el dato registrado el mes anterior, lo que representa el menor nivel de inflación en la eurozona desde noviembre de 2016.

Los miembros del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) alertaron durante su última reunión de política monetaria, finalizada el 10 de abril, de que la ralentización económica observada en la zona euro estaba volviéndose peor de lo esperado, a la vista de los últimos datos recopilados, informa Europa Press.

"La extensión de la ralentización del crecimiento ya se había anticipado, en parte, en las previsiones macroeconómicas del BCE de marzo, pero se admitió que algunos datos recientes se habían vuelto más débiles de lo esperado", según se desprende de las actas del cónclave celebrado en abril.

En su reunión de marzo, la institución presidida por Mario Draghi revisó a la baja su pronóstico de crecimiento para la eurozona en 2019 hasta el 1,1%, desde el 1,7% anticipado en diciembre. De su lado, la previsión para 2020 se situó en el 1,6%, una décima menos que tres meses antes.

De acuerdo al documento publicado este miércoles por el instituto emisor, los banqueros centrales de la eurozona se mostraron de acuerdo en que los riesgos en torno al pronóstico de crecimiento seguían alineados "a la baja" por la "persistencia de incertidumbres" como la guerra comercial, el Brexit o las "vulnerabilidades" en mercados emergentes.

Además, los miembros del Consejo de Gobierno del BCE también alertaron de que la inflación registrada en el mes de marzo había sido "sorprendemente negativa" y que su nivel se situaba "incómodamente" por debajo del objetivo marcado por el BCE, de estar cerca pero ligeramente por debajo del 2%.

En el tercer mes del año, los precios de la eurozona crecieron un 1,4% con respecto al mismo mes de 2018, una décima menos que en febrero, mientras que la tasa de inflación subyacente se situó en el 0,8%, dos décimas menos que el mes anterior. Si embargo, los miembros del Consejo de Gobierno anticiparon que podía ser por los efectos de la Semana Santa, que este año cayó en abril.

Los datos de inflación de la zona euro, publicados por Eurostat un mes después de la reunión del BCE, confirmaron la teoría del instituto emisor. Así, en el cuarto mes del año la variable general de la inflación se aceleró hasta el 1,7%, mientras que la subyacente repuntó hasta el 1,3%.