El euríbor a doce meses, el indicador que más se usa en España para calcular las hipotecas variables, se ha disparado como consecuencia de la guerra en Oriente Medio, y cerrará marzo con la mayor subida mensual desde 2023, con lo que encarecerá las hipotecas por primera vez desde hace casi dos años.

A falta de una sola sesión para que finalice marzo, la tasa media provisional del indicador alcanza el 2,532%, lo que supone una subida de 31,1 puntos básicos respecto a febrero, cuando cerró en el 2,221%.

Este incremento es el mayor ascenso mensual del indicador desde enero de 2023, cuando escaló 31,9 puntos básicos (respecto al mes previo).

Asimismo, con esa tasa media, el euríbor ha vuelto a niveles de octubre de 2024 (2,691%), y encarecerá las hipotecas por primera vez desde abril de 2024, aunque será levemente.

Esto se debe a que hace un año, en marzo de 2025, la tasa media del euríbor era inferior a la actual, del 2,398%.

Como ejemplo, para una hipoteca de unos 150.000 euros a 25 años, con un interés del euríbor más un punto, el incremento será de unos 132 euros al año.

Si el préstamo es de las mismas condiciones, pero de una cuantía de 300.000 euros, el alza de las cuotas será de unos 260 euros anuales.

El euríbor se ha disparado este mes como consecuencia del conflicto bélico en Oriente Medio, que ha bloqueado el estrecho de Ormuz y ha impulsado el precio de la energía.

El miedo a un alza exponencial de la inflación y al impacto en la economía ha provocado un cambio de previsión sobre la política monetaria de los bancos centrales.

Los analistas de Ebury explican que el incremento del euríbor responde directamente al aumento de las expectativas de que el Banco Central Europeo (BCE) suba los tipos de interés a lo largo de este año.

"El detonante principal ha sido el conflicto en Irán, el cierre efectivo del estrecho de Ormuz y el consiguiente repunte en los precios del petróleo y del gas natural. Como importador neto de energía, Europa es especialmente vulnerable a este tipo de disrupciones en el suministro", añaden los mismos expertos, para quienes dicha exposición no solo genera un riesgo de inflación importada, sino también de desaceleración económica.

En este sentido, precisan, el BCE ya "ha abandonado la idea de que se encontraba en una buena posición y ha puesto especial énfasis en los riesgos derivados de la situación en Oriente Medio", en particular en los posibles efectos de segunda ronda sobre la inflación.

En consonancia, y tras revisar al alza sus proyecciones de inflación, el BCE ha dejado abierta la posibilidad de una subida de tipos.

Pese a ello, los mismos analistas prevén que el euríbor se estabilice en torno a los niveles actuales, al menos hasta que aparezcan señales más sólidas y creíbles de desescalada en el conflicto bélico.

Desde Asufin, advierten de que, ante este escenario donde el euríbor mantiene una tendencia compleja y volátil, la vulnerabilidad financiera de los hogares españoles depende directamente de la modalidad de sus contratos.

Según sus datos, aproximadamente el 59% del total de hipotecas vivas en España están referenciadas a tipos variables o mixtos, y por tanto, "cualquier repunte en el índice se traduce de forma casi inmediata en un incremento de sus cuotas, reduciendo su renta disponible para el consumo".

Por el contrario, los hogares con "blindaje financiero" suponen el 41% restante, al disponer de cuotas fijas, dice Asufin, que no obstante, alerta de que las nuevas hipotecas fijas se están revisando al alza.

El ascenso del euríbor ha roto con varios meses de estabilidad, ya que el mercado no espera movimientos por parte del BCE con una inflación controlada.

No obstante, tras el estallido de la guerra, el euríbor ha pasado de una tasa diaria del 2,222% en el último día de febrero, hasta alcanzar un máximo en 2,929% el pasado día 24, el nivel más alto desde septiembre de 2024.

Asimismo, ha llegado a registrar sus mayores subidas diarias desde 2008.

El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo este jueves sus tipos de interés a los depósitos bancarios en la zona del euro en el 2% pese al fuerte encarecimiento del petróleo y el gas debido a la guerra en Irán y la escalada de la violencia en Oriente Medio.

Pero el Consejo de Gobierno del BCE, que se reunió en la sede central de la entidad en Fráncfort, dijo que "tiene la determinación de asegurar que la inflación se estabilice en el objetivo del 2% a medio plazo", según un comunicado.

El BCE reconoce que "la guerra en Oriente Próximo ha creado riesgos al alza para la inflación y a la baja para el crecimiento económico, que hacen que las perspectivas sean mucho más inciertas", añade en el comunicado.

"La guerra tendrá un impacto importante en la inflación a corto plazo debido al encarecimiento de los precios de la energía. Sus implicaciones a medio plazo dependerán tanto de la intensidad y la duración del conflicto, como del modo en que los precios de la energía afecten a los precios de consumo y a la economía", prevé el BCE.

El Consejo de Gobierno vigila atentamente la situación y decidirá sobre los tipos de interés según los datos económicos.

El BCE publica también sus nuevas proyecciones de inflación y crecimiento, que incorporan excepcionalmente la información obtenida hasta el 11 de marzo, fecha de cierre posterior a la habitual.

La inflación general se situará, en promedio, en el 2,6% en 2026, el 2,0% en 2027 y el 2,1% en 2028.

La inflación se ha revisado mucho al alza para 2026 en comparación con las proyecciones de diciembre, cuando el BCE previó una inflación del 1,9 %, debido a la subida de los precios de la energía como consecuencia de la guerra en Oriente Próximo.

En diciembre, el BCE pronosticó una inflación del 1,9% en 2026, del 1,8% en 2027 y del 2% en 2028.

Los expertos del BCE prevén ahora que el crecimiento económico se situará en el 0,9% en 2026, el 1,3% en 2027 y el 1,4% en 2028.

De modo que revisan a la baja el crecimiento sobre todo para 2026, "debido a los efectos de la guerra en los mercados de materias primas, en las rentas reales y en la confianza en todo el mundo", añade el BCE en el comunicado.

En diciembre habían pronosticado un crecimiento del 1,2% en 2026 y del 1,4% en 2027 y 2028.

Los ministros de Economía y Finanzas de la eurozona (el Eurogrupo) eligieron este lunes al croata Boris Vujčić, actual gobernador del banco central de su país, como nuevo vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE) en sustitución del español Luis de Guindos a partir del 1 de junio de este año, según han confirmado a EFE fuentes comunitarias.

Boris Vujčić (Zagreb, 1964), economista y profesor universitario, cuenta con una dilatada experiencia en el ámbito de los bancos centrales que comenzó en 1996 como jefe del departamento de investigación del Banco de Croacia y que dio un paso más en el año 2000 cuando fue nombrado vicegobernador de la entidad.

Doce años más tarde, en 2012, subió al máximo peldaño del Banco de Croacia como gobernador, cargo que ocupa en la actualidad. Era, por tanto, el director del banco central nacional cuando su país asumió el euro como moneda propia el 1 de enero de 2023.

Considerado como un halcón en la jerga monetaria (a favor de una política monetaria más restrictiva y dura para contener la inflación), el croata se ha impuesto a los otros cinco candidatos que presentaron sus candidaturas para ser a partir del 1 de junio de este año el número dos de la francesa Christine Lagarde.

El resto de aspirantes eran el portugués Mário Centeno, el finlandés Olli Rehn, el letón Mārtiņš Kazāks, el estonio Madis Müller y el lituano Rimantas Šadžius.

De esta forma, España perderá su silla en el Comité Ejecutivo del instituto emisor y no podría recuperarla hasta al menos un año después, en junio de 2027, cuando tocará renovar el puesto que ahora desempeña el economista jefe Philip Lane.

Las siguientes renovaciones no llegarían hasta noviembre de ese mismo año, mes en el que finaliza el mandato de Lagarde como presidenta del BCE, o enero de 2028, momento en el que la alemana Isabel Schabel tiene que abandonar su puesto en el Comité Ejecutivo de la institución monetaria.

El nombramiento todavía debe ser confirmado primero por los ministros de Finanzas de la UE (el Ecofin) y después por los jefes de Estado y de Gobierno del bloque tras haber consultado al Parlamento Europeo y al propio banco emisor, aunque sus dictámenes no son vinculantes.

De hecho, el Eurogrupo ha desoído la recomendación que la pasada semana emitió la comisión de Asuntos Económicos de la Eurocámara, que tras escuchar a todos los candidatos a puerta cerrada sugirió elegir al letón Kazāks o al portugués Centeno.

Bulgaria se convirtió este jueves en el vigésimo primer miembro de la zona euro, un paso histórico para el país más pobre de la Unión Europea (UE) que llega en un contexto marcado por el entusiasmo de una parte de la sociedad, los temores de otra y una profunda crisis política interna.

Diecinueve años después de su entrada en la UE, Bulgaria abandona oficialmente su moneda nacional, el lev, para adoptar el euro, en una transición que afecta a 6,3 millones de personas.

"El euro no es solo una moneda, es un símbolo de pertenencia", afirmó en un mensaje el gobernador del Banco Nacional de Bulgaria (BNB), Dimitar Radev, minutos antes de medianoche.

El gobernador afirmó que asumir la moneda única significa que Bulgaria "no está en la periferia, sino en un espacio de normas comunes, confianza y responsabilidad".

"Porque Bulgaria es Europa. Y Europa es Bulgaria", enfatizó.

El cambio se produce con un Gobierno interino, tras la dimisión del Ejecutivo hace tres semanas, sin presupuesto aprobado y con la perspectiva de celebrar las octavas elecciones anticipadas en cinco años a finales de marzo.

Durante todo enero, los búlgaros podrán pagar tanto en levas como en euros, aunque en el cambio se devolverá solamente la nueva moneda.

Desde el 1 de enero hasta el 30 de junio, los bancos del país balcánico cambiarán billetes y monedas de levas a euros sin comisiones y al tipo de cambio fijo de 1 euro por 1,95583 levas.

Según la Asociación de Bancos de Bulgaria, todas las cuentas se convertirán automáticamente a euros.

Entre las 21.00 horas de anoche y la 01.00 de esta madrugada, los sistemas de tarjetas realizaron el cambio técnico del lev al euro.

Desde el pasado 1 de diciembre, las sucursales bancarias ofrecen kits iniciales con monedas de euro con el diseño nacional búlgaro.

Economistas consultados por EFE coinciden en que la adhesión a la eurozona representa el último paso hacia la integración europea.

“La moneda única reduce los riesgos cambiarios y los costes de transacción, algo que beneficiará a todos los que participan activamente en la economía”, afirmó el economista Stefan Rumenov.

No obstante, Rumenov advirtió que el euro no es una solución mágica.

“Abre puertas y crea oportunidades, pero las reformas estructurales, el aumento de la productividad y la educación son los factores que aportan beneficios reales. El euro es solo una herramienta”, concluyó.

De hecho, el presidente del país, el prorruso Rumen Radev, trató sin éxito de someter a referendo la entrada en la eurozona, a la que se refirió como "el último hito en la integración de Bulgaria en la UE", en su mensaje de Año Nuevo.

"Estoy convencido de que la eliminación de nuestra moneda nacional debería haberse tomado tras consultar al pueblo, pero los gobernantes no quisieron escuchar a los ciudadanos", enfatizó.

Entre la población, la principal preocupación es que el comercio aproveche el cambio para aumentar los precios de forma encubierta.

La Ley del euro establece el tipo de cambio fijo y tipifica como delito cualquier variación indebida, obligando además a que los redondeos sean siempre a favor del cliente.

Las mayores dificultades, sin embargo, se prevén entre las personas de edad avanzada, especialmente en zonas rurales y remotas.

En el poblado de Darzhava, en Bulgaria central, donde viven unas 60 personas, todas jubiladas, no hay cajero automático ni posibilidad de pagar con tarjeta.

“La gente sufrirá confusiones porque la mayoría jamás ha visto billetes de euros”, explicó el alcalde, Ivan Todorov, en declaraciones telefónicas a EFE.

“Temo confundirlos, porque 20 euros y 20 levas parecen muy parecidos, aunque el valor sea muy distinto”, reconoció Georgi Dimitrov, de 76 años.

“Los precios suben y nuestras pensiones se quedan igual”, lamentó Zlatka Ivanova, de 80 años, mientras Mariana Tsekova, de 63, teme los errores al calcular el cambio.

El primer ministro en funciones, Rosen Zhelyazkov, aseguró a principios de diciembre que la vigilancia de precios no ha detectado hasta ahora encarecimientos especulativos y prometió un control continuo para proteger a los consumidores.

En las semanas previas a la entrada en la eurozona, se formaron colas ante oficinas privadas de cambio de divisas, pese a las pérdidas por tipos menos favorables.

Según explicó a EFE Georgi Stoyanov, propietario de una de estas oficinas en Varna, muchos clientes buscan evitar los bancos para no declarar el origen de sus ahorros en efectivo.

Según los expertos, se trata de personas dispuestas a asumir pérdidas con tal de mantener su dinero fuera del sistema bancario, en un contexto de cambio monetario que mezcla esperanza, desconfianza y viejos hábitos.

El Gobierno belga que lidera Bart de Wever mantiene su rechazo a la propuesta de la UE de financiar a Ucrania con el uso de activos rusos inmovilizados, pese a los esfuerzos de la Comisión Europea y de Berlín por adaptar esa iniciativa a las condiciones que reclama Bélgica.

De Wever recibirá este mismo viernes en la capital belga a la presidenta del Ejecutivo comunitario, Ursula von der Leyen, y al canciller alemán, Friedrich Merz, para una cena privada que estará centrada en abordar el último plan que la CE ha puesto sobre la mesa para ofrecer asistencia financiera a Kiev.

Tras presentar la idea de usar los activos rusos para financiar a Kiev en la cumbre de líderes europeos del pasado octubre y no lograr el consenso suficiente para sacarla adelante, principalmente por el rechazo frontal de Bélgica -que alberga la mayoría de esos activos en la UE -, la CE desveló una propuesta más detallada, y acompañada de una alternativa, el pasado miércoles.

La primera opción es un préstamo de reparación financiado con los balances de efectivo que generan los activos del Banco Central de Rusia inmovilizados en la UE por las sanciones, unos 210.000 millones de los euros que en su mayoría (unos 185.000 millones) están depositados en la firma belga Euroclear. El plan "B" es que la Comisión Europea acuda a los mercados de deuda a captar financiación con el respaldo del presupuesto comunitario y transfiera los fondos en forma de crédito a Kiev.

Las iniciativas propuestas permitirían que la UE cubra unos 90.000 millones de euros de los casi 136.000 millones que necesitará Ucrania en ayuda financiera y militar entre 2026 y 2027, según cálculos del FMI.

La CE ha acompañado estas propuestas de "salvaguardas" para proteger a los Estados miembros e instituciones financieras depositarias de los activos de posibles "medidas de represalia dentro de Rusia, y de expropiaciones ilegales fuera de Rusia", así como de un "mecanismo de solidaridad" que garantice que el riesgo financiero del préstamo es asumido por toda la UE.

Pero estas salvaguardas no terminan de contentar a Bélgica pese a que incluyen sus exigencias de que el préstamo use los activos inmovilizados en toda la UE, no solo en Euroclear, así como un sistema de garantías colectivas.

Al día después de publicarse la propuesta detallada de la CE, De Wever reiteró su rechazo al afirmar que aunque el plan "avanza" hacia cumplir con las condiciones que había planteado, "aún no cumple con los requisitos mínimos" y no tendrá el apoyo del país. "No estamos planteando exigencias desproporcionadas", dijo ante el hemiciclo federal, donde también afirmó que cualquier país en su situación "plantearía exactamente las mismas exigencias" y que así se lo han transmitido de forma privada muchos líderes europeos.

Otro motivo del rechazo belga son las "enormes consecuencias" que podría tener para el mercado financiero global una eventual crisis de liquidez de Euroclear, según viene alertando De Wever.

Junto a estos posibles riesgos para los mercados, el plan continúa generando debate entre expertos a nivel europeo y global debido a la falta de precedentes de medidas similares y a su complicado encaje en la ley internacional. La consejera delegada de Euroclear, Valérie Urbain, advirtió en este sentido de que emplear los activos rusos daría lugar a "un desequilibrio muy importante" en el balance de la entidad debido a que Rusia conservaría su derecho a la restitución de este dinero incluso si ha sido retirado.

La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, señaló que en ese escenario "tendría que usarse la garantía de los Estados miembros" para compensar por el riesgo en el balance de Euroclear, en una comparecencia ante el Parlamento Europeo esta semana. Lagarde, que ya había expresado sus dudas sobre el plan, insistió en esa comparecencia en que un posible préstamo con los activos rusos debe cumplir con la legislación internacional y proteger la estabilidad financiera en Europa.

Rusia, por su parte, ha amenazado en varias ocasiones a Bélgica y la UE ante la posible expropiación de sus activos. El subjefe del Consejo de Seguridad de Rusia y antiguo presidente del país, Dmitri Medvédev, dijo en la víspera que si la UE intenta "robar los activos rusos congelados en Bélgica", esto será considerado por Moscú 'casus belli'.

El encuentro de este viernes en Bruselas entre De Wever, Merz y Von der Leyen "será una oportunidad" para discutir el plan y las nuevas garantías diseñadas para Bélgica, según dijo ese mismo día en rueda de prensa la portavoz del Ejecutivo comunitario, Paula Pinho, quien añadió que las conversaciones entre todas las partes "son permanentes".

El canciller alemán, por su parte, viaja a Bélgica no con el objetivo de "persuadir" a De Wever, sino "de convencerle de que es el camino correcto", según dijo en la víspera. Aseguró que se toma "muy en serio" las "inquietudes y objeciones" del Gobierno belga.

Aunque no se espera que del encuentro a tres bandas del viernes salgan decisiones concretas, el canciller alemán y la también alemana presidenta de la CE y principal valedora del plan sobre los activos rusos confían en que permita allanar el terreno de cara a un consenso en la cumbre de líderes de la UE de los próximos días 18 y 19.

El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo este jueves los tipos de interés a los depósitos bancarios en la zona del euro en el 2% porque la inflación está estable.

El Consejo de Gobierno del BCE, que se reunió en la ciudad italiana de Florencia, consideró que "la economía ha seguido creciendo pese al difícil entorno internacional", según un comunicado distribuido en Fráncfort.

El BCE también mantiene los tipos de interés de las operaciones principales de financiación, las subastas semanales, en el 2,15%, y de los préstamos a un día en el 2,40%.

El BCE añade que la economía de la zona del euro mantiene su resiliencia debido "al vigor del mercado de trabajo, la solidez de los balances del sector privado y las anteriores reducciones de los tipos de interés".

No obstante, advierte el BCE, "las perspectivas son aún inciertas, debido especialmente a los actuales conflictos comerciales internacionales y a las tensiones geopolíticas".

El BCE tiene la determinación de asegurar que la inflación se estabilice en su objetivo del 2% a medio plazo y reitera que tomará las decisiones sobre los tipos de interés en cada reunión según los datos económicos.

"El Consejo de Gobierno no se compromete de antemano con ninguna senda concreta de tipos", añade el comunicado.

Entre la sede central del Fondo Monetario Internacional (FMI) en Washington y cualquier supermercado de barrio hay una maraña de relaciones económicas tan compleja que, en lo que se refiere a la economía española, se ha vuelto paradójica. Recientemente, las tres grandes agencias de calificación crediticia —Moody’s, Fitch y S&P— elevaban a la letra A su calificación sobre la capacidad de España para pagar su deuda, la mejor nota desde la crisis de 2007. Por otro lado, el FMI estimó la pasada semana que el PIB español aumentaría este año un 2,9% y sería la economía avanzada que más crece en los últimos dos años. Pero a la vuelta de la esquina de estos buenos resultados aparece la percepción ciudadana, que dista mucho de las halagüeñas corrientes macroeconómicas. 

El 52% de los españoles considera que el origen social condiciona la capacidad de progresar en la vida, según recogía Oxfam este martes. Y esta percepción ha empeorado en tres puntos porcentuales desde la última encuesta, realizada en 2023. En el informe Vivir la desigualdad, el ascensor social y la meritocracia salen muy mal parados a ojos de los ciudadanos y, además, la vivienda se posiciona como la principal fuente de desigualdad, seguida, paradójicamente, de la economía. Es un sentimiento que corroboran otras encuestas, como el Termómetro que la agencia 40dB difundió la pasada semana. En este análisis, de nuevo, el sentimiento económico de los españoles se había deteriorado en siete décimas y se acercaba a una valoración de “pesimismo moderado”.

¿Cómo se explica esta disonancia? “Los datos macroeconómicos como el crecimiento del producto interior bruto, la reducción del desempleo o la contención de la inflación son positivos, son ciertos y reflejan el comportamiento real de la economía de un país, pero estos datos no muestran cómo se reparte esta riqueza ni su impacto en la vida de cada ciudadano”, resume rápidamente Sara Muñoz, economista experta en consumo.

El Centro de Investigaciones Sociológicas (CIS) recoge en su último barómetro que un 40% de los encuestados ve la situación general de España en materia económica como buena o muy buena, mientras que un 54% se mueve entre las categorías de mal a muy mal (páginas 6 y 12 del documento enlazado). Al preguntar por la situación particular de cada cual, en cambio, el análisis mejora y un 66% afirma que su situación personal es buena, frente a un 34% que dice que es regular o muy mala. A esta diferencia entre la percepción personal y la valoración de la economía se acogía el ministro de Economía, Carlos Cuerpo, cuando le preguntaban por este asunto.

Cuerpo argumentaba que el clima geopolítico y cuestiones como los aranceles podían estar influyendo en una valoración más “emocional”, aunque sí reconocía que temas más locales como la vivienda o las condiciones laborales seguían siendo grandes retos. Julia García es la investigadora que ha llevado a cabo el informe de Oxfam y, en su opinión, hay “un estancamiento e incluso un empeoramiento” en la percepción de los ciudadanos que bebe del mercado inmobiliario y de unos salarios que siguen corriendo un tanto exhaustos detrás de los precios. 

En su análisis, la vivienda y el gasto que conlleva, la precariedad laboral o el hecho de que un 30% de los encuestados declara no llegar bien a final de mes son los puntos en los que se concreta este malestar, según la investigadora. “Que los datos macroeconómicos estén creciendo es una buena noticia y es una condición para reducir la desigualdad, pero no es sinónimo de que eso llegue a la gente porque hay una distribución desigual de ese crecimiento”, explica. 

Del lado de lo laboral viene uno de los principales desafíos. Y es que aunque el mercado de trabajo es uno de los motores del crecimiento —el número de desempleados está en mínimos desde 2007, con un dato de 2,4 millones y los afiliados superan los 21,8 millones—, también posee una parcialidad que alcanza a 2,5 millones de personas y que inevitablemente se traduce en salarios más bajos.

Otro punto es el paro, que aunque se ha ido reduciendo desde la reforma laboral, es de los más persistentes de la eurozona. La tasa de paro nacional se situó en el 10,4%, muy por encima del 5,9% de la media europea. “Este es uno de los desafíos estructurales en los que hay que hacer hincapié. España es un país que tiende a generar mucha desigualdad durante las crisis por su modelo productivo y eso hace que luego le cueste más recuperarse, porque sigue concentrando muchos empleos de baja cualificación y bajos salarios”, sentencia Julia García. Esto ha llevado a que en los datos de Oxfam, recopilados sobre una base de más de 4.000 personas, el sentimiento de satisfacción laboral también haya caído desde un 75% en 2023 hasta un 69% en 2025. 

Pero el gran motor del descontento es la vivienda. De hecho, cuando el periódico británico Financial Times definió a España como “un punto de luz” entre las economías europeas y elogió su crecimiento, también advirtió que el impulso que la inmigración ha dado al mercado laboral corre el riesgo de perder efecto si el Gobierno no “brinda el apoyo adecuado para el acceso asequible a la vivienda”, concluía el diario. El precio de las casas repuntó un 10,4% en el segundo trimestre del año y la evolución de los alquileres también está dejando atrás el presupuesto de las familias. En concreto, el año pasado los inquilinos tuvieron que dedicar un 47% del salario bruto medio, 12.758 euros, al alquiler, según un estudio de Fotocasa e Infojobs. “Esto genera un cansancio acumulado que hace mella en las perspectivas de la gente”, señala la experta. 

La brecha entre lo macro y lo micro, explica Muñoz, se da por la forma en que se traducen los grandes números al bolsillo, que además de ser lenta, puede no ser equilibrada. “Puede aumentar el empleo, pero si no es de calidad, la percepción de los ciudadanos no mejora. Puede bajar la inflación, pero si los precios, que ya habían subido, continúan altos, la sensación de pérdida de poder adquisitivo se mantiene”, explica. Además, esta pérdida se agrava por la vivienda, que muerde, poco a poco, los ingresos de las familias. De hecho, al cierre de 2024, la Encuesta de Presupuestos Familiares publicada por el INE señalaba que el gasto de los hogares había crecido un 4,4% a lo largo del año, con la vivienda como uno de los principales lastres, sobre todo en los hogares más pobres: llegaba a suponer el 40,3% de todo el presupuesto familiar en el quintil con menos renta.

Aunque las grandes tendencias tardan en aterrizar en las economías domésticas, y algunas veces lo hacen de forma desigual, ambas economistas coinciden en que la mejora en las tendencias macroeconómicas es una condición necesaria, aunque no suficiente, para que las sensaciones a pie de calle mejoren. Entre los puntos fuertes que destacan los análisis de mercado se encuentra la forma en la que España ha incorporado al mercado laboral a personas migrantes y que, según el Financial Times, le ha permitido sortear la escasez de talento que sufren otros países. A esto se suma el turismo, que ha seguido creciendo en gasto por viajero y consumo interno, un elemento que, aunque tensionado, se ha mantenido.

En el mar de datos, el FMI mejoró incluso las previsiones de crecimiento del Gobierno —que pronosticaba un 2,7% de aumento en el PIB de 2025— hasta el 2,9%. Y el Banco Central Europeo destacó en sus actas de octubre el “excepcional desempeño” de la economía española como motor de principal en la evolución que ha tenido la zona euro. Según el Fondo, otras grandes potencias económicas tendrán en lo que queda de año un desempeño peor, como Francia (0,7%), Alemania (0,2%) o Italia (0,5%). Incluso Estados Unidos se queda en un 2%.

El reto ahora será hacer la traducción desde lo macro hacia lo micro: “Puede parecer paradójico, pero el hecho de que la economía crezca no siempre implica que vivamos mejor. Los datos macroeconómicos importan y podemos celebrarlos, pero la economía del bolsillo también cuenta”, concluye la economista Sara Muñoz.

El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo este jueves su tipo de interés a los depósitos de los bancos en el 2%, porque prevé que la inflación se mantendrá estable a medio plazo, informa EFE. Además, el BCE ha mejorado tres décimas, hasta el 1,2%, el crecimiento previsto para la eurozona en 2025, en tanto que ha rebajado una décima, al 1%, el pronosticado para 2026 y ha mantenido en el 1,3% el de 2027

El BCE informó de que el Consejo de Gobierno deja inalterado el precio del dinero porque "la inflación se sitúa actualmente en torno al objetivo del 2% a medio plazo" y su valoración sobre las perspectivas de inflación se mantiene prácticamente sin cambios.

También mantiene la tasa de interés de las subastas semanales de refinanciación en el 2,15% y la facilidad de crédito, interés al que presta a los bancos a un día, en el 2,40%.

El BCE orienta los tipos de interés a corto plazo con el tipo de interés a los de depósitos de los bancos, mientras retira el exceso de liquidez y reduce su balance.

La entidad prevé que la inflación se mantenga estable a medio plazo y pronostica un crecimiento algo más elevado este año, como así lo reflejan sus nuevas proyecciones macroeconómicas. El BCE prevé ahora una inflación general del 2,1% en 2025 (2% en las proyecciones de junio), del 1,7% en 2026 (1,6%) y del 1,9% en 2027 (2%).

El BCE reitera que tomará las decisiones sobre los tipos de interés en cada reunión según los datos económicos. "El Consejo de Gobierno no se compromete de antemano con ninguna senda concreta de tipos", añade el comunicado publicado tras la reunión.

El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo este jueves sus tipos de interés de referencia en el 2%, tras casi un año de continuas bajadas y después de haber logrado que la inflación baje al 2% en la zona del euro, según informa EFE.

El BCE informó de que el Consejo de Gobierno deja inalterado el precio del dinero porque se reducen las presiones inflacionistas debido a que los salarios crecen "más lentamente" y la economía ha demostrado hasta ahora capacidad de resistencia en un entorno internacional difícil. La entidad monetaria destaca que se mantiene la incertidumbre, "debido especialmente a las disputas comerciales".

También mantiene los tipos de interés de las subastas semanales de refinanciación en el 2,15%, y la facilidad de crédito, interés al que presta a los bancos a un día, en el 2,40%.

El BCE decidirá qué hacer con los tipos de interés en las próximas reuniones dependiendo de los datos y tomará las decisiones en cada reunión, para determinar la orientación apropiada de la política monetaria, añade el comunicado. El Consejo de Gobierno hace hincapié en que no se compromete de antemano con ninguna senda concreta de tipos.

El economista y político italiano Mario Draghi, expresidente del Banco Central Europeo (BCE) y ex primer ministro de Italia, ha sido galardonado este miércoles con el Premio Princesa de Asturias de Cooperación Internacional 2025, según informa EFE.

Draghi (Roma, 1947) tomó las riendas del BCE en noviembre de 2011, en medio de una tormenta económica marcada por la crisis financiera global y de deuda, hasta octubre de 2019, cuando fue sustituido por la francesa Christine Lagarde.

El que fuera gobernador del Banco de Italia (2005-2011), adoptó importantes medidas de política monetaria como la reducción de los tipos de interés y en 2015 lanzó un programa de compra de deuda que se prolongó hasta marzo de 2016 para atajar el aumento de las primas de riesgo, conjurar la deflación y reactivar la economía de la zona euro mediante la inyección de 60.000 millones de euros.

Licenciado en Economía por la Universidad de La Sapienza de su ciudad natal y doctor por el Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT, por sus siglas en inglés), entre 1991 y 2001 fue director general del Tesoro italiano durante diez gobiernos de diferentes ideologías y, posteriormente, se incorporó a la firma Goldman Sachs, de la que fue vicepresidente para Europa.

En 2005 fue nombrado gobernador del Banco de Italia y en 2011 asumió la presidencia del Banco Central Europeo (BCE), cargo que ocupó hasta 2019.

En febrero de 2021, después de un período de inestabilidad en la política italiana, recibió el encargo del presidente de la República Italiana, Sergio Matarella, de formar un nuevo gobierno, y tomó posesión como presidente del Consejo de Ministros, cargo del que dimitió en octubre de 2022 ante la falta de apoyo parlamentario de sus socios de la derecha y de los populistas del Movimiento Cinco Estrellas.

A lo largo de su trayectoria como economista y estadista, Mario Draghi ha sido considerado una figura clave en la defensa de la integración europea y la cooperación internacional.

Calificado por algunos como 'el salvador del euro' su labor como presidente del BCE fue ampliamente reconocida por su compromiso con la estabilidad de la moneda única y con los valores fundamentales de la UE.

Durante la crisis de deuda soberana originada en 2008, su declaración de que el BCE haría "lo que fuera necesario" para preservar la moneda única fue un hito que restauró la confianza de los mercados y reforzó la cohesión del proyecto europeo.

El denominado "Plan Draghi", iniciado en 2015 y mantenido hasta 2018, buscaba reducir la inflación al nivel del 2 por ciento, fijado por el BCE y sostener el crecimiento económico de los países de la Unión a través de la compra de activos públicos y privados.

A pesar de que este plan recibió críticas sobre su eficacia y sus posibles efectos negativos en el sistema financiero, muchos expertos han destacado que se trató de una herramienta fundamental para la salvación de la economía europea en una de las crisis más graves de las últimas décadas.

Posteriormente, como primer ministro de Italia, Draghi lideró un gobierno de unidad nacional con perfil técnico, apoyado por fuerzas parlamentarias de ideología diversa, enfocado en ejecutar reformas estructurales y gestionar los fondos del programa de recuperación Next Generation EU.

En ese rol, promovió el multilateralismo, la cooperación entre los Estados miembros de la UE y el fortalecimiento del papel de Europa en la escena global, defendiendo políticas comunes en materia de salud, transición energética y digitalización.

Reconocido por su independencia y su visión de largo plazo, Draghi ha abogado por una Europa más unida, resiliente y solidaria y a nivel internacional ha mantenido estrechos vínculos con las principales democracias del mundo, contribuyendo a alinear la respuesta europea ante desafíos como la pandemia, el cambio climático o los conflictos geopolíticos.

Bajo encargo de la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, el pasado mes de septiembre, presentó un informe sobre el futuro de la economía europea, en el que apuesta por acometer tres grandes transformaciones si quiere ser competitiva: acelerar la innovación, abaratar la energía sin renunciar a la descarbonización y reducir dependencias estratégicas, incluido el refuerzo de la defensa.

Caballero Gran Cruz de la Orden del Mérito de la República Italiana, ha recibido numerosos reconocimientos como el Gran Collar de la Orden del Infante Don Enrique de Portugal, la Cruz Federal de la República de Alemania al mérito, la Orden del Príncipe Yaroslav el Sabio de Ucrania, el Global Citizen Award del Atlantic Council (EEUU, 2015), el Premio Europeo Carlos V (España, 2024) y el PoliTO Foresight and Innovation (Italia, 2025).

Draghi, nombrado en 2012 Person of the Year por el periódico Financial Times, es miembro de la junta directiva del Instituto de Estudios Avanzados de Princeton (EEUU) y honorario de la Brookings Institution y el Institute of Politics de la John F. Kennedy School of Government de la Universidad de Harvard (EEUU). 

El Banco Central Europeo (BCE) baja su tipo de interés a los depósitos de los bancos en 25 puntos básicos, hasta el 2%, mínimo desde finales de 2022 tras la séptima bajada consecutiva y octava en el actual ciclo bajista de su política monetaria.

Tras la reunión del Consejo de Gobierno, el BCE informó este jueves de que reduce el precio del dinero porque "la inflación se sitúa actualmente en torno al objetivo del Consejo de Gobierno del 2% a medio plazo".

El BCE también recorta en 25 puntos básicos los tipos de interés de las subastas semanales de refinanciación, hasta el 2,15%, y la facilidad de crédito, interés al que presta a los bancos a un día, hasta el 2,40%, con efectos a partir del 11 de junio de 2025 .

La facilidad de depósito es el tipo de interés que reciben los bancos cuando depositan dinero en el BCE a un día y normalmente supone el límite inferior del tipo de interés de mercado interbancario a un día.

Por tanto, guía los tipos de interés a corto plazo del mercado monetario mayorista. Ahora es el tipo de interés a través del cual el BCE orienta su política monetaria porque espera que los tipos de interés del mercado monetario evolucionen en torno a esa tasa.

El BCE prevé que la inflación general va a bajar debido a la caída de los precios de la energía y a la fortaleza del euro. La inflación se situará en promedio en el 2% en 2025, el 1,6% en 2026 y el 2,0 % en 2027.

De este modo, el BCE revisa a la baja sus pronósticos de inflación, en comparación con las proyecciones de marzo, de 0,3 puntos porcentuales para 2025 y 2026. La inflación, excluidos la energía y los alimentos, se situará en promedio en el 2,4% en 2025 y el 1,9% en 2026 y en 2027, prácticamente sin variación desde marzo.

El BCE "espera que la incertidumbre sobre las políticas comerciales afecte a la inversión empresarial y a las exportaciones, especialmente a corto plazo", pero considera que "el aumento de la inversión pública en defensa e infraestructuras respaldará progresivamente el crecimiento a medio plazo".

"Un aumento de las rentas reales y un mercado de trabajo sólido permitirán a los hogares gastar más, lo que, unido a unas condiciones de financiación más favorables, debería reforzar la capacidad de resistencia de la economía frente a las perturbaciones mundiales", dijo el BCE en un comunicado.

El BCE consideran que la economía de la zona del euro crecerá el 0,9% en 2025, el 1,1% en 2026 y el 1,3% en 2027. Pero "si en los próximos meses se produjera una mayor escalada de las tensiones comerciales, el crecimiento y la inflación se situarían por debajo de lo previsto en el escenario de referencia de las proyecciones", advierte el BCE.

En cambio, añade la entidad, "si las tensiones comerciales se resolvieran con un resultado favorable, el crecimiento y, en menor medida, la inflación se situarían por encima de lo previsto en ese escenario".

Debido a la excepcional incertidumbre, el BCE decidirá qué hacer con los tipos de interés en cada reunión según sean los datos. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, comentará estas decisiones en una conferencia de prensa a partir de las 14.45 horas (12.45 horas GMT).

El Banco Central Europeo (BCE) cumplió las previsiones y decidió bajar su tipo de interés a los depósitos bancarios en 25 puntos básicos, hasta el 2,25%, séptimo recorte en este ciclo bajista, porque la inflación remite y la guerra comercial mermará el crecimiento de la región, según recoge EFE. Tras la reunión del Consejo de Gobierno, también informó este jueves de que reduce en 25 puntos básicos los tipos de interés de las subastas semanales de refinanciación, hasta el 2,4%.

El BCE recorta la facilidad de crédito, a la que presta a los bancos a un día, hasta el 2,65 %,con efectos a partir del 23 de abril de 2025. La facilidad de depósito, que es el tipo de interés que reciben los bancos cuando depositan dinero en el BCE a un día, es la tasa de interés a través de la cual el BCE orienta ahora su política monetaria porque espera que los tipos de interés del mercado monetario evolucionen en torno a él.

Tras esta decisión, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, advirtió de que "las perspectivas económicas se han nublado por una incertidumbre excepcional" debido a las tensiones comerciales. En rueda de prensa, explicó que el Consejo de Gobierno decidió por unanimidad bajar los tipos de interés y que no discutieron el asunto de estimulación.

Añadió que el BCE ya no considera que su política monetaria es restrictiva, después de haber bajado el precio del dinero siete veces desde junio del año pasado. El BCE está claramente preocupado por el daño que la guerra comercial del presidente estadounidense, Donald Trump, puede hacer a la economía de la zona del euro.

El BCE cree que es "probable que la respuesta adversa y volátil de los mercados a las tensiones comerciales dé lugar a un endurecimiento de las condiciones de financiación", es decir que suban los tipos de interés en los mercados financieros. Estos factores podrían lastrar adicionalmente las perspectivas económicas de la zona del euro, según el BCE.

Lagarde hizo hincapié en que el recrudecimiento de las tensiones comerciales crea riesgos a la baja para el crecimiento económico porque las exportaciones de la zona del euro pueden reducirse.

Por ello es muy importante, según Lagarde, impulsar la productividad y la competitividad de la economía de los países que comparten el euro. "La economía de la zona del euro ha ido desarrollando cierta resistencia contra los impactos globales, pero las perspectivas para el crecimiento se han deteriorado debido al aumento de las tensiones comerciales", según Lagarde.

"Las perspectivas económicas se han nublado por la incertidumbre excepcional. Los exportadores de la zona del euro afrontan nuevas barreras al comercio, aunque su alcance no sea claro", apostilló Lagarde en rueda de prensa.

"Las disrupciones al comercio internacional, las tensiones en los mercados financieros y la incertidumbre geopolítica lastran la inversión empresarial", al mismo tiempo que los consumidores pueden reducir el gasto porque se han vuelto más cautelosos respecto al futuro, dijo la presidenta del BCE.

"El proceso de desinflación continúa avanzando. La inflación ha seguido evolucionando conforme a lo esperado por los expertos del BCE, y tanto la inflación general como la subyacente se redujeron en marzo", observa la entidad monetaria. "La inflación de los servicios también se ha moderado notablemente en los últimos meses", añade la entidad monetaria europea.

El BCE prevé que la inflación, que en marzo fue del 2,2%, se estabilizará en torno al objetivo del 2% a medio plazo de forma sostenida. El BCE tomará las decisiones sobre los tipos según los datos económicos.

En el contexto actual de excepcional incertidumbre, el BCE tomará las decisiones sobre los tipos de interés según los datos en cada reunión, sin comprometerse de antemano con ninguna senda concreta de tipos.

En junio de 2024, cuando los tipos de interés del BCE tocaron el 4%, el Banco Central Europeo (BCE) dio por terminadas las subidas e inició la desescalada. Con el último recorte de 25 puntos básicos en marzo, hasta un 2,5%, encadena nueve meses de tendencia a la baja en el precio del dinero. Los cambios en estas variables macroeconómicas llegan a los consumidores en forma de mejor o peor acceso a financiación. Esto es, la reducción de tipos abarata el crédito hipotecario y da un respiro a la carga financiera de los hogares que tienen una hipoteca variable, y lo hace porque empuja el euríbor (su índice de referencia) a la baja.

El indicador del BCE se ha ido moviendo a la baja, pero el tipo medio para las hipotecas constituidas sobre vivienda fue en enero de este año del 3,08% y el plazo medio de devolución llegó hasta los 25 años, según datos del Instituto Nacional de Estadística. Sin embargo, el tipo de interés medio en España para las hipotecas fijas se situó en enero en 3,17%, mientras que los tipos del BCE se situaron ese mes por debajo (en el 2,75%) y el euríbor en el 2,56%. El INE señala además que la mayoría de los préstamos sobre vivienda se constituyeron a tipo fijo (un 64,2%) y solo el 35,8% lo hizo a tipo variable.

La pregunta inmediata que surge, es por qué no bajan más las hipotecas si los tipos caminan a la baja, pero la respuesta es más compleja. “Los precios suelen trasladarse a una velocidad relativamente equivalente, aunque la competencia entre entidades y la demanda también influyen en la gestión de los bancos”, explica Carlos Balado, profesor de OBS Business School. “Si hay apetito inversor y demanda, los bancos compiten por conseguirla y los precios de las hipotecas pueden bajar”, concluye. En caso contrario, bajan las tasas más despacio.

Las hipotecas son la principal herramienta para acceder a una casa propia y también se llevan una parte sustancial de los ingresos de las familias. En julio de 2022, coincidiendo con la invasión de Ucrania y los atascos en las cadenas globales de suministros, se desató una crisis inflacionaria. Fue en este momento cuando la política monetaria comenzó a endurecerse, y a su vez, los tipos de interés de las hipotecas comenzaron a escalar, llegando en enero de 2024 al 3,44%. Los sucesivos ajustes que ha llevado a cabo el Banco Central Europeo han ido recortando la evolución de los tipos, pero los tipos medios hipotecarios de hipotecas constituidas (que incluyen fijo y variable) se han ido manteniendo en el rango del 3% desde finales de 2023. “En el cálculo del coste de una hipoteca entra el euríbor, pero también el diferencial pactado, la cantidad a devolver o el plazo”, explica Balado, por lo que establecer una correlación directa entre lo macro y lo micro es complicado.

La percepción de que las subidas de tipos se repercuten más rápido que las bajadas en los bolsillos de los consumidores se puede deber, en parte, a que los tipos se subieron de forma rápida y la desescalada se está haciendo con más calma, explica Balado. Pero, por otro lado, hay otro factor que hace que en las subidas se puedan dar más deprisa: “Elevar los tipos lo que hace es encarecer automáticamente los préstamos que las entidades solicitan al Banco Central y eso hace que reaccionen rápidamente porque encarece sus costes”, explica el economista Daniel Fuentes. En cambio, cuando los tipos de interés bajan, se abarata el coste del dinero y su margen aumenta y, por lo tanto, “el incentivo a reaccionar rápido es menor”, concluye Fuentes.

Hay distintas variables que influyen en cómo estos indicadores macroeconómicos se filtran en los bolsillos de los consumidores. Es lo que se conoce como transmisión de la política monetaria y en general, lleva su tiempo. “Normalmente, desde que se toma una decisión de modificación de tipos de referencia hasta que tiene su traducción al mercado hipotecario suele pasar entre uno y tres meses”, explica Fuentes. La razón, explica, es que la competencia entre entidades bancarias en España es menor que en otros países. “Los incentivos para competir, remunerar y captar ahorro privado en España son menos que en otros países y tampoco sería de extrañar que en nuestro mercado bancario los tipos bajasen menos o tardasen más en hacerlo que en países del entorno”, concluye.

Desde que la inflación entró en una senda de moderación, el organismo monetario ha transmitido consenso en la decisión de ir bajando las tasas, pero tras el ajuste de marzo algunas voces ya piden que se frene. La propia presidenta del BCE señalaba que en este punto el camino deja de ser tan evidente. “Si los datos nos dicen que para llegar a nuestro destino la política monetaria apropiada es recortar, lo haremos. Si, por el contrario, indican que no es el caso, haremos una pausa”, señalaba. 

Pese a todo, los expertos coinciden en que no será un mal escenario para quienes decidan buscar financiación. “El euríbor va a ser más bajo, los tipos también y la referencia de los bancos en el momento de prestar ya va a ser más baja que en meses anteriores”, señala Balado, quien apunta que esto podría estimular además la competencia entre entidades. Por el momento, y con el permiso de la incertidumbre geopolítica derivada de la guerra comercial de Estados Unidos, la previsión es que el organismo monetario europeo deje los tipos en el entorno del 2%.

La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, ha advertido este jueves de que los aranceles del 25% de Estados Unidos a las importaciones europeas podrían reducir el crecimiento económico de la eurozona 0,3 puntos porcentuales el primer año, así como elevar la inflación, según recoge EFE.

Si la UE responde con aranceles a las importaciones estadounidenses, este impacto aumentaría hasta aproximadamente medio punto porcentual, añadió la presidenta del BCE en una comparecencia ante la comisión de Asuntos Económicos de la Eurocámara, aunque precisó que estas estimaciones están sujetas a una "considerable incertidumbre". El BCE cree que el grueso del impacto sobre el crecimiento económico se concentraría en el primer año tras el aumento de aranceles y luego disminuiría, dejando sin embargo un persistente efecto negativo en el nivel de crecimiento.

En este escenario, además, la previsión de inflación sería "significativamente más incierta" y el BCE calcula que, a corto plazo, las represalias de la UE y un tipo de cambio del euro más débil -fruto de la demanda más baja de productos europeos en EEUU- "podría elevar la inflación aproximadamente en medio punto porcentual". El efecto se suavizaría en el medio plazo debido a que la actividad económica más débil rebajaría las presiones inflacionistas, explicó Lagarde, quien subrayó que el impacto de los aranceles podría no ser lineal debido a una reconfiguración de las cadenas de suministro globales.

"Por supuesto, el alto nivel de incertidumbre política requiere que sigamos vigilantes y listos para actuar para proteger la estabilidad de precios", consideró en una comparecencia en la que los eurodiputados le habían solicitado tratar el impacto de la guerra comercial. La presidenta del BCE subrayó que el cambio en las políticas de Washington ha llevado la incertidumbre sobre el rumbo de la política comercial a niveles "excepcionalmente altos" y la eurozona está "particularmente expuesta" a los cambios en estas políticas.

Pero consideró que la respuesta europea debería ser "más, no menos, integración comercial" tanto con socios fuera como dentro de la propia UE y subrayó que los análisis del BCE apuntan a que una mayor integración con el resto del mundo "podría más que compensar las pérdidas incurridas por aranceles unilaterales, incluyendo las represalias".

En cuanto a la política de tipos de interés del BCE, Lagarde insistió en que el emisor "está determinado a asegurar que la inflación se estabiliza de manera sostenible en su objetivo a medio plazo del 2%", pero no puede comprometerse de antemano con una senda concreta de tipos "especialmente en las actuales condiciones de incertidumbre. El BCE aplicó a principios de mes el sexto recorte de los mismos desde junio pasado, llevando al 2,5 % la tasa de depósito, que ahora usa como referencia.

En apariencia, el Banco Central Europeo (BCE) ha celebrado una reunión como otra cualquiera. Acostumbrados a no hacer nada que pueda tomar por sorpresa a los mercados financieros, se conocía perfectamente todo y se anticipó incluso antes de que su presidenta, Christine Lagarde, anunciara públicamente sus decisiones. Como estaba previsto, los tipos de interés oficiales del BCE volverán a bajar 0,25 puntos, hasta situarse en el 2,5 %. “Esta podría ser la última decisión clara del BCE este año”, analiza una responsable de análisis de DZ Bank. Una de las que corresponden a una política monetaria clásica.

Pero lo que puede venir luego es muy confuso. Todos los actores financieros y observadores se hacen la misma pregunta: ¿y después? Ese después no se refiere tanto a la cuestión fetiche de una posible o no reducción de los tipos de interés como al rol que el BCE vaya a desempeñar en un mundo sumido en el caos.

En menos de dos meses, Donald Trump ha derribado todas las de referencias, todos los paradigmas aceptados durante décadas. Ha iniciado una guerra comercial mundial, cuyos primeros damnificados son México y Canadá, pero que podría afectar rápidamente a Europa, con el riesgo de reavivar la inflación. El presidente americano ha sembrado tal pánico dentro y fuera de Estados Unidos que la sensación de inseguridad alimenta una actitud generalizada de espera, hasta el punto de que algunos empiezan a temer una recesión económica. Sobre todo, ha asestado un golpe fatal a la Alianza Transatlántica, proyectando una sombra negra sobre el futuro de Ucrania y la seguridad de Europa.

Justo cuando los responsables europeos se reunían en Bruselas para estudiar el refuerzo de la defensa europea, dispuestos a invertir cientos de miles de millones en este rearme, se espera que el BCE, guste o no, se pronuncie sobre estos temas de importancia. ¿Está dispuesto a ponerse del lado de los Estados europeos, como haría cualquier banco central en una situación similar, aportando medios monetarios y financieros para ayudarlos? ¿O pretende ceñirse a su simple misión definida por los tratados —luchar contra la inflación— ignorando todo el nuevo contexto geopolítico, en un momento en el que incluso el poder alemán, hasta ahora guardián de la ortodoxia monetaria y presupuestaria, ha decidido tirar por la borda numerosas normas?

Christine Lagarde disipó en pocas palabras las expectativas de aquellos que esperaban un cambio de doctrina en estos tiempos turbulentos. La misión del BCE es “la estabilidad de precios”. Y punto. Corresponde a los gobiernos realizar “inversiones estratégicas”, ajustándose “a los marcos presupuestarios establecidos” y llevando a cabo “las reformas estructurales necesarias”.

Ni una palabra de apoyo, ni siquiera simbólica. En resumen, el banco central que se permitió inyectar sin control cientos de miles de millones para salvar a los bancos durante la crisis financiera de 2008 no ve la necesidad en este momento de ayudar a los Estados para garantizar la seguridad de todo el continente.

Por lo demás, Christine Lagarde, refiriéndose a las múltiples incertidumbres del momento, insistió en que la línea monetaria no estaba en absoluto fijada, pudiendo evolucionar hacia un endurecimiento o, por el contrario, una relajación, en función de las circunstancias. Según su presidenta, el banco central ya ha dado un paso de gigante al pasar de una “política restrictiva” a una política “significativamente menos restrictiva”. Todas las interpretaciones son posibles.

Más allá de las incertidumbres actuales, la falta de claridad en la línea que podría tomar el Banco Central Europeo refleja un consejo dividido. En los últimos días, los representantes de los distintos bancos centrales europeos se han enfrentado a través de la prensa sobre lo que venga en el futuro.

Los “halcones”, liderados por el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, y el gobernador del Banco de Bélgica, Pierre Wunsch, se han hecho oír. Para ellos, las condiciones monetarias ya se han normalizado. Antes de continuar con la relajación monetaria, que el banco central podría lamentar si la inflación vuelve a aumentar, es urgente esperar a que Estados Unidos establezca nuevos aranceles.

Recibieron un importante apoyo de Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE. Al embarcarse en una discusión escolástica sobre el tipo de interés neutro (tipo óptimo que se supone refleja el equilibrio económico), Schnabel estima que, a pesar de la caída de la inflación y del casi estancamiento económico de la zona euro en los últimos dos años, este tipo estaba más cerca del 3 % que del 1,75 %, como se había admitido anteriormente. Conclusión: “El banco central debe hacer una pausa o detener la bajada de los tipos de interés”, para no crear sesgos monetarios.

Otros bancos centrales, como los de Francia, Portugal e Italia, siguen abogando por nuevas bajadas de los tipos de interés para apoyar una actividad económica que está ralentizada, mientras que la inflación ha caído alrededor del 2 %. El gobernador del Banco de Grecia, Yannis Stournaras, ha sido el que más ha hablado, llegando incluso a romper un tabú: “Si existe un objetivo común de la Unión Europea de aumentar el gasto en defensa, podríamos hablar sobre qué puede hacer el BCE para apoyar este objetivo”, se preguntó públicamente. El BCE parece decidido a enterrar la cuestión por el momento. ¿Pero podrá hacerlo por mucho tiempo?

Los inversores en los mercados de bonos todavía están desconcertados: no habían anticipado una reacción así tras el anuncio de la futura coalición alemana de lanzar un plan de recuperación de 900.000 millones de euros para el desarrollo de la defensa y las infraestructuras. El 5 de marzo, los tipos de los bonos alemanes subieron del 2,4 % al 2,87 %. “La mayor subida en treinta años”, comentaron preocupados los analistas financieros, que tienen una marcada tendencia a la exageración. Porque incluso a esos niveles, los tipos de interés alemanes siguen estando entre los más bajos del mundo.

Pero, a raíz de ello, todas las deudas soberanas de la zona euro también se tambalearon. Los tipos de los bonos franceses subieron hasta el 3,58 %. Los tipos italianos incluso superaron brevemente el umbral del 4 % el 6 de marzo, lo que obligó al BCE a intervenir discretamente. Luego volvieron a bajar hasta el 3,94 %.

Este nerviosismo en los mercados de bonos vuelve a poner de manifiesto la fragilidad de la zona euro. Mientras Alemania, que ha conservado importantes márgenes de maniobra, está dispuesta a relanzar un plan masivo, el BCE puede llevar a que los demás países de la zona, ya muy endeudados, se desaceleren financiera y/o económicamente. Y poner de nuevo la zona euro a merced de los mercados.

Traducción de Miguel López

El Banco Central Europeo (BCE) decidió este jueves bajar sus tipos de interés en un cuarto de punto porcentual porque la inflación baja en la zona del euro y dice que la política monetaria es "menos restrictiva". Tras la reunión del Consejo de Gobierno, informó de que redujo su tasa de depósito, a la que remunera el exceso de reservas a un día y refleja mejor los tipos en los mercados, hasta el 2,5 %, según recoge EFE.

Se trata de la quinta reunión consecutiva que toman esta decisión. Tal y como estaba previsto, continúa con su ciclo de flexibilización tras la bajada de enero, cuando se decantó por recortar en idéntica proporción.

También bajó en 25 puntos básicos su tasa de interés principal, a la que presta a los bancos a una semana, hasta el 2,65 %, y la facilidad de crédito, a la que presta a los bancos a un día, hasta el 2,90 %. El recorte de los tipos de interés tendrá efectos a partir del 12 de marzo de 2025, añadió la entidad monetaria.

El BCE considera que la política monetaria es "menos restrictiva", porque las bajadas de los tipos de interés reducen el coste del crédito nuevo para empresas y hogares y por ello repunta el crecimiento de los préstamos.

"El proceso de desinflación sigue avanzando. En términos generales, la inflación ha seguido evolucionando en consonancia con lo esperado por nuestros expertos, y las últimas proyecciones están estrechamente alineadas con las anteriores perspectivas de inflación", dijo el BCE en un comunicado.

Los expertos del BCE consideran ahora que la inflación general se situará, en promedio, en el 2,3 % en 2025, el 1,9 % en 2026 y el 2,0 % en 2027, por lo que ya se sitúa en el objetivo que es el 2 %. La revisión al alza de la inflación general para 2025 refleja un mayor dinamismo de los precios de la energía.

La inflación interna sigue siendo elevada, añade el BCE, "debido principalmente a que los salarios y los precios en algunos sectores están aún ajustándose a la anterior escalada de la inflación con un retraso considerable". No obstante, el crecimiento de los salarios se modera según lo esperado, y los beneficios amortiguan en parte el impacto sobre la inflación.

A su vez, advierte el BCE, la economía continúa afrontando retos y los expertos han vuelto a rebajar sus proyecciones de crecimiento hasta el 0,9 % para 2025, el 1,2 % para 2026 y el 1,3 % para 2027. Las correcciones a la baja para 2025 y 2026 reflejan un descenso de las exportaciones y la persistente debilidad de la inversión, por la elevada incertidumbre sobre las políticas comerciales y a la incertidumbre sobre las políticas económicas en general.

El BCE tomará sus próximas decisiones dependiendo de los datos, por lo que adoptará las decisiones en cada reunión, para determinar la orientación apropiada de la política monetaria. Las decisiones del BCE sobre los tipos de interés "se basarán en su valoración de las perspectivas de inflación teniendo en cuenta los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria, sin comprometerse de antemano con ninguna senda concreta de tipos", añadió en el comunicado.

El Banco Central Europeo (BCE) bajó este jueves el tipo oficial de referencia en 25 puntos básicos, hasta situarlo en el 2,75 %, con lo que cumple las previsiones de los analistas al firmar el cuarto recorte consecutivo del precio oficial del dinero y el primero de 2025.

El Consejo de Gobierno del BCE, reunido por primera vez este año, también rebajó las operaciones principales de financiación (OPF) —las inyecciones semanales de dinero— y la facilidad de crédito —la que presta a los bancos a un día—, hasta el 2,9 y el 3,15 %, respectivamente.

En su comunicado, el BCE explicó que su decisión responde a la evolución de la inflación y la inflación subyacente, así como a la intensidad de la transmisión de la política monetaria. La inflación, agregó, evoluciona conforme a lo previsto, lo que permite al Banco confiar en que se situará en el objetivo del 2 % a medio plazo a lo largo de este año, gracias a la moderación de los salarios y a que los beneficios están amortiguando en parte el impacto sobre los precios.

Al mismo tiempo, resaltó que, aunque todavía se mantiene una política monetaria restrictiva, las sucesivas bajadas de los tipos de interés "están abaratando gradualmente los créditos nuevos para las empresas y los hogares". Así, esta combinación de "desaparición gradual" de los efectos de la política monetaria restrictiva y recuperación de las rentas reales "debería, con el tiempo, respaldar una recuperación de la demanda", a pesar de los factores adversos que persisten en la economía europea.

Las futuras decisiones sobre los tipos, indicó el comunicado del BCE, dependerán de los datos y se adoptarán en cada reunión "para determinar la orientación apropiada de la política monetaria", sin comprometerse de antemano con ninguna senda concreta.

El BCE tomó esta decisión después de que la inflación de la Eurozona subiera dos décimas en diciembre del pasado año, hasta el 2,4 %, con la inflación subyacente —que excluye los elementos más volátiles, la energía y los alimentos— estable en el 2,7 %.

Más allá de la inflación, que evoluciona en línea con las previsiones del BCE, persiste la debilidad de la economía europea, que, según confirmó este jueves la Comisión Europea, creció un 0,7 % en 2024, lastrada por Alemania y Francia, que se contrajeron un 0,2 % y un 0,1 %, respectivamente.

El Banco Central Europeo (BCE) recortó este jueves los tipos de interés en 25 puntos básicos, hasta situarlos en el 3%, con lo que concluirá 2024 con cuatro bajadas del precio oficial del dinero, las tres últimas consecutivas, ante el descenso de la inflación y una recuperación económica "más lenta que en las proyecciones de septiembre", ha informado EFE.

El Consejo de Gobierno del BCE, que se reunió por última vez este 2024 en Fráncfort (Alemania), también rebajó las operaciones principales de financiación (OPF) —las inyecciones semanales de dinero— y la facilidad de crédito —la que presta a los bancos a un día—, hasta el 3,15 y el 3,4, respectivamente.

La presidenta de la institución, Christine Lagarde, admitió en la rueda de prensa posterior a la reunión del consejo que la decisión se tomó por unanimidad, ya que los miembros concluyeron que era "la correcta", pese a que se debatieron "propuestas" sobre un recorte de tipos de 50 puntos básicos.

Lagarde defendió que, aunque todavía no se había logrado "la victoria contra la inflación" y querían ver un cambio en la resistencia de la referencia interna, la eurozona sí que estaba en camino de lograr su objetivo del 2% a medio plazo. "Tuvimos un Consejo de Gobierno, el último de 2024, que nos permitió, no que reconozcamos aún la victoria contra la inflación, ni que podamos decir 'misión cumplida', pero sí reconozcamos que la inflación va por el buen camino para alcanzar el objetivo del 2 %", afirmó.

De hecho, en las proyecciones macroeconómicas que también se publicaron este jueves, los expertos del BCE recortaron una décima sus previsiones de inflación media para 2024 y 2025, hasta el 2,4 y 2,1 %, respectivamente; al tiempo que la mantuvieron en el 1,9 % para 2026 y la situaron en el 2,1 % para 2027.

Frente a la inflación, el BCE volvió a rebajar una décima su previsión de crecimiento para la eurozona este año, hasta el 0,7 %, en tanto que para 2025 revisó dos décimas a la baja su pronóstico anterior, hasta el 1,1 %. Además, también recortó en una décima su previsión para 2026, al 1,4 %, en tanto que añadió el pronóstico para 2027, del 1,3 %. En este sentido, Lagarde destacó que la economía debería seguir fortaleciéndose con el tiempo, "aunque más lentamente de lo previsto".

Aunque reiteró que los tipos de interés continuaban en niveles restrictivos, Lagarde eliminó de su discurso que se mantendrían "en niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo que fuera necesario para lograr ese objetivo". En lugar de esa frase, reiterada desde que el organismo comenzó con las bajadas, la presidenta de la institución destacó que seguirían manteniendo un enfoque reunión a reunión y dependiendo de los datos "para determinar la orientación apropiada de la política monetaria".

Según explicó, el BCE consideró que era completamente legítimo eliminar esa referencia porque "obviamente" habían recorrido mucho terreno con respecto a la inflación y estaban "en un entorno completamente distinto".

En cualquier caso, Lagarde descartó que se llevara a cabo un recorte de 50 puntos básicos en enero, aunque destacó que la situación podía cambiar dependiendo de los datos y que eso era exactamente lo que pensaban hacer: "No anticiparemos X o Z de cara a las siguientes decisiones sobre las políticas monetarias". Además, afirmó que, por el momento, el organismo no ha discutido sobre dónde se situará la tasa neutral aunque probablemente será "un poco más alta de lo que era antes".

En cualquier caso, Lagarde aseguró que, lo que sí que habían discutido durante esta reunión era sobre la situación de incertidumbre política en algunos miembros, a lo que se suma la "incierta" llegada de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos.

"Las cosas volverán probablemente a resolverse y veremos mejor las consecuencias económicas de esta decisión. Está claro que hay elecciones en el primer trimestre de 2025 y es de esperar que las decisiones se tomen mucho antes para otros Estados miembros", aseguró.

Además, al ser preguntada por el riesgo de una hipotética salida de Alemania de la Unión Europea (UE), por la propuesta electoral al respecto de la ultraderechista Alternativa para Alemania (AfD) Lagarde respondió: "La UE se fundó por un grupo de países, y Alemania era uno de ellos, después de un periodo en el que los ahora miembros estaban tirándose a la yugular. Esto generó la muerte de muchos ciudadanos europeos. Es importante que esto quede muy claro en la mente de todo el mundo".

Los tipos de interés cerrarán 2024 en su nivel más bajo desde marzo de 2023, después de que el BCE los recortara en un punto durante el ejercicio tras el periodo de endurecimiento por el aumento de la inflación. 

Ni la bajada de los tipos de interés, ni las incertidumbres geopolíticas globales, ni las OPA hostiles, ni los cambios en las cúpulas, ni el impuesto extraordinario hacen mella en los resultados de la gran banca española. En los nueve primeros meses del año las seis mayores entidades financieras españolas han vuelto a romper récord de beneficios. Han ganado 23.656 millones de euros, un 20% más que en el mismo periodo de 2023.

Aunque la época del dinero caro, tras la invasión rusa de Ucrania, ha tocado a su fin con la inflación bajo control y el PIB europeo en riesgo de caída, los bancos españoles siguen presumiendo de resultados galácticos. E incluso de una rentabilidad mejorada. Compensan la desescalada de tipos aumentando su volumen de negocio –reforzando su operativa comercial: más hipotecas, más cuentas nómina–, y diversificándose geográficamente. El consejero delegado del Santander, Héctor Grisi, aseguró en la presentación de resultados que su objetivo es convertir la entidad “en el banco principal” para sus clientes, y de ahí que, por ejemplo, haya prorrogado ya varias veces la promoción en la que ofrece el pago de 400 euros a cambio de domiciliar la nómina. Una guerra por las cuentas a cambio de un regalo en efectivo en la que están embarcados los mayores bancos del país.

Grisi, de hecho, anunció que el Santander seguirá batiendo récords de beneficios –“Lo mejor está por venir”, avanzó– en el futuro, pese a la moderación de los tipos de interés y la consiguiente rebaja de los márgenes bancarios.

El banco que preside Ana Patricia Botín ganó 9.309 millones de euros entre enero y septiembre de este año, un 14% más que en el mismo periodo de 2023, superando las previsiones del mercado. Y aumentando el número de sus clientes hasta los 171 millones, cinco millones más. Precisamente a la mayor “actividad de clientes” y a la “buena gestión de los márgenes” atribuye el banco la subida del 8% del margen de intereses –la diferencia entre ingresos y costes financieros, que sirve para medir el negocio puramente bancario–.

Al mismo tiempo, ha mejorado su rentabilidad, alcanzando un retorno sobre el capital tangible (RoTE) del 16,2%.

Los números son tan positivos, destaca el banco en el informe sobre sus más recientes resultados, que ya en julio revisó al alza tres de sus objetivos para este año: el crecimiento de los ingresos, la ratio de eficiencia y el mencionado RoTE.

Sin embargo, aun con semejante bonanza, el Santander va a despedir a 1.425 trabajadores en su filial del Reino Unido, según alega, debido al “cambio del modelo operativo del grupo y de la simplificación y automatización de procesos” que está llevando a cabo. “Es posible que al final el recorte afecte a un número de empleos algo mayor. Dependerá de cómo evolucione el proceso”, advirtió Grisi.

Los cuantiosos beneficios y grandes expectativas tampoco impiden al Santander atacar el impuesto temporal a la banca que creó el Gobierno en 2022 y cuya extensión durante tres años más acaba de pactar el PSOE con PNV y Junts. Hace una semana, Ana Patricia Botín dijo durante un acto en Washington que el gravamen va “contra el crecimiento” y no facilita “un ambiente inversor y más atractivo y dinámico”, informa Efe.

No ha sido la única crítica. La consejera delegada de Bankinter, Gloria Ortiz, arremetió contra el “mercadeo político” que, a su juicio, se está practicando en torno al polémico impuesto. Ortiz pidió una “discusión entre adultos” en temas fiscales y reiteró que el banco recurrirá el gravamen si considera que no cumple la normativa, pero sin amenazar con llevarse “nada a ningún sitio”, en alusión a Repsol, que advirtió de su intención de trasladar inversiones a otros países si se mantenía en vigor el impuesto a las energéticas.

Este mismo jueves, fue el consejero delegado de Caixabank, Gonzalo Gortázar, quien cargó contra el gravamen: “Lo que me parece más grave es que consagra y exagera la discriminación entre entidades. Es un impuesto progresivo, algo en lo que creo en las personas físicas, pero en las jurídicas es un concepto que se me escapa. Se está gravando según el tamaño y nosotros somos la entidad financiera más grande en España; por tanto, seremos los que más paguemos”. Gortázar se lamentó de que al gravamen bien podría llamársele “tasa Caixabank”.

El impuesto a la banca, que originalmente era del 4,8% sobre los ingresos, pasará a ser progresivo desde un mínimo del 1% hasta un máximo del 6% en función de la base liquidable, que es el que corresponde a Caixabank. Pero también se permitirá una deducción del 25% en el impuesto de sociedades y una deducción extraordinaria en caso de que la rentabilidad de la entidad baje de un determinado umbral. Este año, Caixabank ha pagado 493 millones de euros en concepto de gravamen extraordinario. En total, según los cálculos de Efe, los seis grandes bancos nacionales han abonado un total de 1.500 millones de euros por el impuesto. Es decir, aún sin finalizar el ejercicio, esa cantidad equivale a sólo el 6,34% de sus beneficios. En 2023, el Santander pagó 224 millones por el impuesto –un 8,7% de sus beneficios–, el BBVA 225 millones y Caixabank, el que más, 373 millones de euros.

El BBVA ganó 7.622 millones entre enero y septiembre, más que nunca en ese periodo y un 28% más que en los nueve primeros meses de 2023. El banco lo atribuye, al igual que el Santander, al aumento del crédito y de los depósitos. El negocio en España creció un 37,6%. Y la rentabilidad sobre recursos propios, un 20,1%. Ni al BBVA ni al Sabadell les ha penalizado la OPA hostil que el primero lanzó sobre el segundo el pasado mayo y que está pendiente de autorización por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) y por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

“Hemos cerrado, un trimestre más, una mejora de la rentabilidad y la solvencia, lo que apoya la creación de valor para los accionistas de forma recurrente y el proyecto en solitario de Banc Sabadell”, elogió el consejero delegado del Sabadell, César González Bueno, al presentar los beneficios del banco: 1.295 millones de euros, un 25,9% más que entre enero y septiembre de 2023. Unas cifras que son el resultado del alza del 26% en el crédito a empresas y de un 34% en el número de hipotecas. La rentabilidad también ha mejorado, casi dos puntos, hasta el 13,2%.

En Caixabank la presentación de resultados ha servido también para anunciar la renuncia voluntaria de José Ignacio Goirigolzarri como presidente ejecutivo de la entidad, y su sustitución por Tomás Muniesa. Caixabank cumple así con la recomendación del BCE, que presiona para que se separen las funciones ejecutivas y no ejecutivas en los órganos de poder de los bancos. Ya lo han hecho Bankinter y Unicaja, que cuentan con un consejero delegado y un presidente ejecutivo, pero aún mantienen todo el poder Ana Patricia Botín en el Banco Santander, Carlos Torres en el BBVA y Josep Olíu en el Banco Sabadell.

El cambio en la cúpula se produce mientras Caixabank se apunta unos beneficios de 4.248 millones de euros hasta septiembre, un 16,1% más, gracias a “una intensa actividad comercial, una morosidad contenida, solvencia y liquidez muy por encima de los requerimientos y una rentabilidad que ha alcanzado niveles razonables”, en palabras de Gonzalo Gortázar. Por ejemplo, las suscripciones netas de fondos de inversión, seguros y planes de pensiones han crecido nada menos que un 54,3%, y las hipotecas, un 55%.

Los beneficios de Bankinter han sido más modestos, 731 millones de euros, un 7% más que el año anterior, mientras su rentabilidad sobre recursos propios se eleva al 18%. La entidad atribuye los números a un “sólido crecimiento en todos los volúmenes del negocio con los clientes”.

El sexto mayor banco español, Unicaja, ganó 451 millones de euros hasta septiembre, un 58% más que en el mismo periodo de 2023. Gracias a la caída de los tipos de interés, las hipotecas repuntaron un 35%. Mientras que su RoTE ha mejorado dos puntos, hasta el 10%.

También podría añadirse a la lista de los grandes beneficios Abanca, heredera de las quebradas cajas de ahorro gallegas. Porque la entidad presidida por Juan Carlos Escotet ganó 988,1 millones de euros hasta septiembre –casi el doble que Unicaja y por encima de los de Bankinter–, nada menos que un 160% más que en el mismo periodo del año anterior. La cifra incluye la integración del banco portugués EuroBic. Aun sin contar esa operación, los beneficios de Abanca sumaron 638 millones de euros, un 48,8% por encima de los resultados de septiembre de 2023. Su rentabilidad roza el 17%. Como el resto de la banca, la entidad gallega gana gracias a un aumento del crédito a particulares del 12,1% y a empresas del 12,7%, así como al 22% en que han crecido los depósitos.

El Banco Central Europeo (BCE) recortó este jueves por segunda vez consecutiva los tipos de interés en 25 puntos básicos, hasta situar su tasa de referencia en el 3,25 %, debido a la moderación de la inflación y ante "las recientes sorpresas a la baja" de la actividad económica, informa EFE.

El Consejo de Gobierno, que se reunió en Liubliana (Eslovenia), rebajó la tasa de depósito -que remunera el exceso de reservas a un día y es su tipo de referencia- por tercera vez en lo que va de año, hasta el 3,25 %. Asimismo, las operaciones principales de financiación (OPF) -las inyecciones semanales de dinero- y la facilidad de crédito -la que presta a los bancos a un día- se situaron en el 3,4 % y 3,65 %, respectivamente.

En un comunicado, el BCE aseguró que los datos más recientes muestran que el proceso de desinflación "continúa conforme a lo previsto" y que las perspectivas en este ámbito se han visto "afectadas por las recientes sorpresas a la baja en los indicadores de la actividad económica".

El organismo consideró que la inflación interna sigue siendo alta debido a que los salarios continúan subiendo a un ritmo elevado, aunque prevé que las presiones sobre los costes laborales se moderen de forma gradual.

El BCE, que espera que la inflación aumente en los próximos meses, reiteró su intención de mantener los tipos de interés en niveles "suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario" para llegar a su objetivo del 2 %. Además, afirmó que continuará aplicando un enfoque dependiente de los datos y reunión a reunión "para determinar el nivel de restricción y su duración apropiados".

El BCE recortó los tipos de interés en un contexto en el que continúa el proceso de moderación de los precios, después de que la tasa de inflación en la eurozona cayera por tercer mes consecutivo en septiembre hasta situarse en el 1,8 % interanual, cuatro décimas menos que en agosto y su nivel más bajo desde abril de 2021.

No obstante, el PIB de la eurozona creció un 0,2 % en el segundo trimestre del año, una décima menos que en los tres primeros meses de 2024; al tiempo que el gobierno de Alemania -la principal economía del grupo- revisó la pasada semana su previsión para 2024 hasta una contracción del 0,2 % y no un crecimiento del 0,3 % como en abril.

Se trata del segundo recorte de tipos consecutivo que realiza el BCE, el tercero desde que comenzó el año, y con él, deja atrás la dinámica de una bajada trimestral que había mantenido hasta ahora, tras las reducciones de junio y septiembre.