El índice de precios de consumo (IPC) se moderó una décima en noviembre, hasta el 3% interanual, por el abaratamiento de la electricidad, mientras que la inflación de los alimentos aumentó cuatro décimas, hasta el 2,8%, por el encarecimiento de aceites y grasas, leche, queso y huevos, según informa EFE.

El Instituto Nacional de Estadística (INE) ha confirmado este viernes los datos adelantados hace dos semanas, con la inflación subyacente (sin energía y alimentos frescos) en el 2,6%, una décima más que en el mes anterior.

La moderación del IPC se debe, principalmente, al grupo de la vivienda, cuya tasa anual disminuyó 1,8 puntos, hasta el 5,7%, debido a la bajada de los precios de la electricidad, frente a la subida en noviembre de 2024.

Entre los grupos con influencia positiva destacó el del ocio y cultura, cuya tasa anual se situó en el 1,2%, más de un punto por encima de la del mes anterior, por la menor bajada de los precios de los paquetes turísticos respecto a noviembre del año pasado.

También tiró al alza el grupo de los alimentos y bebidas no alcohólicas, cuya tasa anual aumentó cuatro décimas, hasta el 2,8%, debido principalmente al incremento de los precios de los aceites y grasas, que bajaron en noviembre de 2024, y a la mayor subida de los precios de la leche, el queso y los huevos.

La tasa general ha cambiado la tendencia y deja atrás cinco meses consecutivos de subidas (a excepción de agosto que se mantuvo estable), desde el mínimo de mayo (2%), mientras que la subyacente lleva cinco meses consecutivos al alza (a excepción de septiembre que no varió).

Los huevos son el elemento de la cesta de la compra que más subió en noviembre en tasa interanual, un 30%, seguidos de la carne de vacuno (18%), del café (17,3%), otros aceites comestibles (17%), del chocolate (14,5%) y del cacao y chocolate en polvo (12,4%).

También destacan las subidas de los despojos comestibles, un 8,3%; del pescado fresco o refrigerado, un 7,8%; de las frutas frescas, un 7,1%; de los frutos secos, un 6,8%; y de la carne de ovino y caprino, un 6,5%.

Por contra, el aceite de oliva fue el producto que más redujo su precio, un 38,1% en el último año, aunque desde enero de 2021 acumula un aumento del 57,7% y en tasa mensual ha subido por segundo mes consecutivo, un 2,6%, detalla el INE.

También bajaron en tasa interanual el azúcar, un 7,5%; las patatas, un 3%; y la pizza y la quiche, un 1,7%.

Dejando a un lado el ámbito alimentario, lo que más se encareció respecto a un año antes fue la recogida de basura (30,3%), la joyería y bisutería (29,6%), el transporte combinado de pasajeros (26,7%) y la electricidad (11,9%).

En el extremo contrario, las mayores bajadas en noviembre las registraron los equipos audiovisuales, un 6,2%; los vuelos internacionales, un 5,3%; las cocinas, un 4,3%; y los juegos y aficiones, un 4%.

En comparación mensual, los precios de consumo en noviembre subieron un 0,2% respecto a octubre. Lo que más subió fueron los huevos (6,8%) y el transporte de pasajeros por mar (5,5%) y lo que más bajó, los hoteles, hostales, pensiones y alojamientos similares, un 10,6 %.

Los grupos con mayor repercusión mensual positiva fueron el del vestido y calzado, por el inicio de la temporada de invierno; el del transporte, debido al encarecimiento de los carburantes y lubricantes para vehículos personales; y el de alimentos y bebidas no alcohólicas, por la subida de la leche, queso y huevos, y de la carne.

Por su parte, entre los grupos con repercusión mensual negativa destacó el de hoteles, cafés y restaurantes, como consecuencia del descenso de los precios de los servicios de alojamiento.

El IPC registró tasas anuales positivas en todas las comunidades autónomas en noviembre: las más elevadas en Madrid (3,7%) y Comunidad Valenciana (3,4%), y las más bajas, en Canarias (2,3%) y La Rioja (2,4%).

En noviembre, la tasa de variación anual del IPCA se situó en el 3,2%, la misma que la registrada en el mes anterior, y no hubo variación mensual.

La Reserva Federal estadounidense anunció este miércoles que recorta los tipos de interés en un cuarto de punto hasta dejarlos en una horquilla entre el 4% y el 3,75%, ante el incremento de "los riesgos a la baja para el empleo en meses recientes". En un comunicado emitido por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed al término de su reunión de política monetaria de dos días, el organismo aseguró que "la incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue siendo elevada", asegura EFE.

La Fed, que ya realizó un recorte similar de las tasas en su reunión de septiembre, también anunció que pondrá fin a la reducción de su balance de activos, el proceso conocido como ajuste cuantitativo, este próximo 1 de diciembre, con lo que intensificará aún más la flexibilización monetaria. El FOMC indicó que permanece atento a los riesgos que afectan a ambos lados de su doble mandato -el pleno empleo y una inflación de en torno al 2%- y que considera "que los riesgos a la baja para el empleo han aumentado en los últimos meses".

Al actual enfriamiento del empleo en EE.UU. se une una inflación que en septiembre alcanzó el 3% interanual, un nivel lejos de los picos pospandemia pero que, en parte por los efectos de los aranceles del Gobierno de Donald Trump, se mantiene por encima del nivel deseado por la Fed.

El recorte está en línea con lo pronosticado por la mayoría de analistas, que esperaban un recorte del 0,25 % en el referencial incluso ante la actual falta de datos macroeconómicos publicados en EE.UU. debido al cierre del Gobierno Federal en el que la primera economía mundial lleva sumida desde el 1 de octubre.

Como ya sucediera en la reunión de septiembre, Stephen Miran, gobernador de la Fed recién nombrado por Trump con el objetivo de impulsar una mayor flexibilización monetaria, volvió a votar en contra de la decisión que aprobaron diez de los doce miembros con derecho a voto del FOMC, y afirmó que prefería un recorte de tipos de medio punto.

El otro voto en contra fue el del presidente de la Reserva Federal de San Luis, Jeffrey Schmid, que indicó que prefería mantener congelado por ahora el precio del dinero.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que en el seno del organismo existen "opiniones muy divergentes sobre cómo proceder en diciembre" y que por ello "está lejos de estar garantizado" un nuevo recorte de tipos de interés en la próxima reunión de política monetaria de la entidad.

Las palabras de Powell fueron un jarro de agua fría para Wall Street, donde los tres principales indicadores, tras sumar a lo largo de las operaciones de este miércoles subidas medias de en torno a un 0,5%, entraron de golpe en terreno negativo, con el Dow Jones de Industriales y el Nasdaq cediendo temporalmente alrededor de 200 puntos cada uno. "En las deliberaciones del comité durante esta reunión hubo opiniones muy divergentes sobre cómo proceder en diciembre", indicó en rueda de prensa el presidente de la Fed al término de la reunión.

Muchos economistas, así como la mayoría de miembros del FOMC, según el último resumen de proyecciones de la Fed, anticipaban ya otra rebaja similar del precio del dinero en la última reunión del organismo prevista para diciembre.

Sin embargo, Powell ha afirmado que "una nueva reducción de los tipos de interés oficiales en la reunión de diciembre no es una conclusión inevitable. Ni mucho menos". Añadió que en la Fed se están acercando al "punto neutro, sea cual sea. Hay un creciente coro que piensa que tal vez tenemos que esperar un ciclo".

Powell aseguró que en este momento "existe tensión entre nuestros dos objetivos (inflación del 2% y pleno empleo)" e insistió en que "hubo opiniones muy divergentes" en la reunión recién concluida del FOMC, por lo que la conclusión es que no se ha "tomado ninguna decisión sobre diciembre".

La OCDE ha revisado al alza las previsiones de crecimiento de la economía española para 2025 y 2026, y es con Turquía el único de los grandes países miembros para el que lo ha hecho mientras la tendencia es claramente la inversa por el efecto de la guerra comercial desencadenada por Donald Trump, según informa EFE.

En su informe interino de Perspectivas publicado este lunes, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) espera que, después de que ese crecimiento fuera del 3,2% en 2024 -el más alto de ese grupo, sólo igualado por Turquía- será del 2,6% en 2025, tres décimas más de lo que anticipaba en diciembre.

Para 2026, la corrección en positivo es mínima (de una décima respecto a hace tres meses), pero en cualquier caso España superará en un punto porcentual la cifra de la zona euro en su conjunto y también estará por encima de la del resto de grandes países desarrollados a excepción de Turquía.

Las proyecciones de la OCDE para este año y el próximo son casi coincidentes con las que anunció en febrero el Gobierno (2,6% y 2,2%, respectivamente) y reflejan una mejora de las expectativas en los últimos meses -por ejemplo si se comparan con el 2,3% y el 2,1% que calculaba en noviembre la Comisión Europea- en los que el contexto global claramente se ha deteriorado. Aunque los autores del informe no entran en un análisis detallado del país, sí que desgranan algunas pistas que pueden dar un comienzo de explicación.

De entrada, señalan que en términos de comparaciones históricas, la tasa de paro si se compara con el periodo 2018-2019 es particularmente baja, igual que en otros países del sur de Europa como Italia.

La inflación no va a reducirse tanto como esperaban en diciembre, ya que ahora creen que será del 2,5 % en 2025 (cuatro décimas más de lo anticipado entonces) y del 2,1 % en 2026 (una décima más), pero en cualquier caso será inferior al 2,9 % de 2024 y se acerca al objetivo de en torno al 2 % del Banco Central Europeo (BCE).

Además, si lo que se examina es la inflación subyacente (la que excluye los elementos más volátiles que son la energía y los alimentos), la rebaja es todavía más significativa, ya que pasará del 2,8 % en 2024 al 2,2 % en 2025 y al 1,9 % en 2026. Es decir, inferior a la media de la eurozona esos dos años.

Por otro lado, a finales de 2024 España era uno de los países del G20 en los que los salarios reales (descontando el efecto de la inflación) estaban por encima del nivel previo a la pandemia de coronavirus, cinco años antes. Es decir, que el poder adquisitivo de los asalariados había mejorado en ese tiempo (en torno al 3%), un poco menos que en Brasil o en Estados Unidos, pero más que en Reino Unido, Canadá o Australia, mientras que en Japón, Francia o Italia todavía no se habían recuperado.

El Banco de España (BE) revisa dos décimas al alza las previsiones de crecimiento para 2025, hasta el 2,7%. Además, en los datos que ha publicado este martes, señala que los principales indicadores de la economía nacional también tendrán un comportamiento positivo: la tasa de paro se reducirá 0,3 puntos porcentuales, hasta el 10,5% y el déficit público caerá un 0,1%, hasta el 2,6%. El punto negativo lo pone la inflación, que según el BE avanzará 0,4 puntos porcentuales, hasta quedar en el 2,5% y los precios subirán más de lo previsto. La principal fuente de incertidumbre, advierten, viene por la política comercial de Estados Unidos (EE UU) y la inestabilidad geopolítica. “Los aranceles de EE UU constituyen el riesgo más importante, unidos a las tensiones geopolíticas recientes a escala mundial”, señala el Banco de España.

El crecimiento esperado del PIB se apoya sobre todo en el buen comportamiento del consumo de los hogares. “El crecimiento del empleo, de los salarios y de la renta de las familias ha llevado a revisar el gasto esperado”, señala el documento. La renta media de las familias subió un 9% (sin considerar la inflación) en los tres primeros meses del año pasado y el sueldo medio aumentó un 5% a lo largo del ejercicio pasado, lo que ha aumentado la capacidad de gasto. Por otro lado, los puntos negativos se centran en una “mayor incertidumbre sobre el crecimiento global”, en una política de tipos de interés esperados “ligeramente más elevados que en diciembre” y en unos mayores precios de la energía.

Entre las razones para el avance del PIB, el organismo monetario se apoya en los buenos datos del consumo interno que se vienen dando desde el cuarto trimestre de 2024. Aquí es importante destacar que la disminución en el coste del crédito también ha ayudado a aumentar el gasto de los hogares. El BE destaca que los tipos de interés de las nuevas operaciones han sido inferiores y los préstamos a las familias han aumentado. Por otro lado, los analistas señalan que el ahorro sigue siendo “elevado”, aunque advierte que podría ceder a partir del primer trimestre del año. Desde el punto de vista de la oferta, todas las ramas productivas —salvo la agricultura, ganadería y pesca— registraron avances. El informe destaca especialmente el buen comportamiento de la industria, los servicios y las actividades inmobiliarias.

La inercia del último tramo del año pasado hace pensar el BE que la actividad económica en el primer trimestre del año seguirá creciendo “a un ritmo elevado”. Esto se concreta en un avance esperado del PIB en este periodo de entre el 0,6% y el 0,7%. Otro factor que valora positivamente es el buen comportamiento de la facturación de las empresas, que se mantiene estable tras el periodo final de 2024, que tradicionalmente es bueno por el consumo asociado a las Navidades.

La buena marcha del empleo es otro pilar en el que se apoyan las previsiones. En febrero, la afiliación a la Seguridad Social aumentó un 0,2%, tras el tradicional parón en el primer mes del año, cuando suelen terminar los contratos temporales de la temporada navideña. Esta tendencia positiva en los dos primeros meses del año, la han sostenido, sobre todo, los sectores del transporte, la construcción, las actividades inmobiliarias, los servicios y la educación, concluyen.

Los ingresos públicos también aumentan, aunque aquí los datos son hasta noviembre del año pasado. En el avance, que cifra en un 7,2%, se debe considerar la eliminación progresiva de las rebajas de impuestos aprobadas para combatir la crisis energética. Por otro lado, el gasto público también había aumentado un 6,4%. Aquí el informe señala que debe considerarse el impacto de las ayudas por la DANA. Con todo, el déficit de la administración pública se habría situado en el 3,4% en 2024, aunque las previsiones para 2025 señalan que bajará hasta el 2,6% del PIB.

El escenario internacional, con la caótica política comercial del presidente norteamericano Donald Trump y la amenaza constante de aranceles sobre Europa, no aporta buenas sensaciones y se considera la circunstancia más desestabilizadora. “La evidencia histórica sugiere que, en este tipo de escenarios, el crecimiento de la economía termina resintiéndose”, señala el informe. Entre los fantasmas que pueden aparecer en el horizonte, el BE apunta a posibles tensiones o problemas de suministro en las cadenas globales de valor, como sucedió tras el estallido de la guerra en Ucrania. Además, un posible miedo de los ciudadanos derivado del panorama internacional, puede tener efecto negativo en la economía, en concreto, volvería a los consumidores más conservadores, contraería el consumo y retrasaría sus decisiones de gastar.

Otro factor negativo es el comportamiento de la inflación, que se revisa al alza para España. Aumenta desde el 2,1% hasta el 2,5% aupado por los precios de la energía. Aunque a medio plazo la tendencia cambia y para 2026 se espera un descenso de la tasa al 1,7%. En el caso de Estados Unidos, los expertos dan por descontado un aumento de la inflación a medida que pone, quita y recibe aranceles recíprocos. De hecho, CaixaBank Research ya recortó la semana pasada 0,5 puntos las previsiones de crecimiento de Washington y estimó un aumento en su inflación a partir de la segunda mitad de 2025 que podría invertir la política de bajada de tipos de la Fed.

El organismo concluye que aunque la coyuntura general es "incierta y compleja", la economía española "ha seguido sorprendiendo al alza" y su crecimiento es "robusto". En cambio, el contexto europeo no es tan positivo. El PIB del conjunto del área del euro solo creció un 0,2% en el cuarto trimestre del año pasado y precisamente ese es aumento que se prevé para los primeros tres meses del año. Finalmente, advierte que la exposición de Francia y Alemania a una subida arancelaria por parte de EE UU, podría empeorar la marcha de la economía española y enturbiar las previsiones.

El Gobierno remitirá este martes a Bruselas el primer plan fiscal estructural, un documento que recogerá compromisos concretos de ajuste de las cuentas públicas para los próximos años tal y como prevén las nuevas reglas fiscales europeas. ¿En qué consiste este plan?

La Comisión Europea define los planes fiscales como la piedra angular de su nuevo marco de gobernanza económica. Este documento, que tienen que remitir todos los países europeos, incluye la senda fiscal para los siguientes cuatro años, que tiene que ser compatible una reducción gradual y sostenida de la deuda, junto con las prioridades en materia de inversiones y reformas. Es decir, que este documento concreta cuánto se comprometen los gobiernos a ajustar sus cuentas públicas y cómo planean hacerlo.

El plan fiscal es la forma en que se materializan las nuevas reglas fiscales europeas, que pretenden implementar un sistema más sencillo para avanzar hacia el cumplimiento del pacto fiscal -que el déficit no supere el 3 % del PIB ni la deuda el 60 % del PIB-. Entre sus principales diferencias destacan:

- Los compromisos de ajuste son a medio plazo -cuatro años por regla general, siete si comprometen ciertas reformas estructurales- en lugar de anuales, lo que pretende evitar que los objetivos se reformulen cada ejercicio. De hecho, el plan solo se puede revisar en circunstancias excepcionales, como un cambio de gobierno.

- La vigilancia dejará de estar centrada en el déficit para fijarse en el gasto estructural neto de ingresos, una métrica que excluye el gasto en intereses o financiación de programas europeos pero que incluye las pensiones, y que puede compensarse con nuevos ingresos. En la práctica, controlar que el gasto no aumente si no lo hacen también los ingresos permite reducir el déficit y la deuda.

- Las medidas con las que se ajustan las cuentas son propuestas por los países, en lugar de venir impuestas desde Bruselas, aunque la Comisión tiene que certificar que son suficientes para colocar la deuda en una senda descendente a largo plazo.

Por el momento, no se sabe. Antes de verano, la Comisión Europea comunicó a todos los países que superan los umbrales europeos de déficit y deuda (como España) una trayectoria de referencia específica -una proyección del gasto neto máximo que pueden asumir en los siguientes cuatro o siete años para colocar la deuda pública en una senda descendente-, pero el Gobierno no la ha hecho pública. A partir de esta tasa, el Ejecutivo negocia con la Comisión cómo se materializa el ajuste, unas conversaciones que, a comienzos de esta semana, todavía no se habían cerrado.

En un cálculo preliminar, la AIReF estima que sería necesario realizar un ajuste fiscal de 0,63 puntos de PIB anuales si se hace en cuatro años o 0,43 puntos de PIB anuales si se hace en siete, lo que supondría minorar el aumento del gasto en 10.000 o 7.000 millones anuales, respectivamente.

Tampoco se sabe. El compromiso de ajuste afecta al gasto primario neto, es decir, cuánto puede aumentar el gasto de un año a otro, como máximo, si no se adoptan medidas específicas para recaudar más. Así, el plan puede optar tanto por contener el gasto -lo que podría implicar recortes en algunos ámbitos para compensar el creciente gasto en pensiones- como por implementar medidas de ingresos -con subidas fiscales o políticas que permitan incrementar la base sobre la que se aplican esos impuestos-.

El presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, ha asegurado esta semana que el plan no incluirá recortes, pero sí "compromisos de responsabilidad de gasto" y ha recordado que España tiene una presión fiscal cuatro puntos de PIB inferior a la media europea.

Los planes de otros Estados que ya se han hecho públicos incluyen previsiones macroeconómicas y fiscales hasta 2028, adaptadas a la trayectoria propuesta por la Comisión, y una relación de las reformas e inversiones que prevén poner en marcha.

No, aunque el ministro de Economía, Carlos Cuerpo, se ha comprometido a exponerlo en las Cortes tras enviarlo a Bruselas este martes 15 de octubre.

Con la bajada de tipos de medio punto anunciada este miércoles, la Reserva Federal (Fed) estadounidense pone fin al ciclo de alzas más prolongado y agresivo desde la crisis derivada del boom inmobiliario (2005-2006). Once alzas en poco más de dos años, un total de 525 puntos básicos, para controlar una inflación desbocada que llegó a rozar el 10%.

Hasta hoy, la tasa de referencia de los tipos de interés estaba en una horquilla del 5,25% y el 5,5%, su máximo nivel desde 2001 y con esta bajada llega a la horquilla del 4,75% al 5%.

En marzo de 2020, como consecuencia de la pandemia de coronavirus que asolaba el mundo, la Fed realizó dos bajadas de tipos de interés y los dejó casi a cero, para estimular una economía estadounidense fuertemente dañada.

La pandemia trajo también consigo disrupciones en la cadena de suministro, que empeoraron a raíz de la guerra de Ucrania y supusieron una fuerte subida de precios. En febrero de 2022, cuando el conflicto estalló, la inflación en Estados Unidos ya estaba en el 7,9 % y siguió subiendo hasta el máximo del 9,1% en junio, mes a partir del cual comenzó a caer.

La Fed realizó su primera subida en marzo de 2022, cuando aumentó los tipos 25 puntos hasta el 0,25%-0,50% y advirtió de que llegarían "aumentos continuos".

"La invasión de Ucrania por parte de Rusia está causando enormes dificultades humanas y económicas", apuntaba la reserva por aquel entonces, avanzando que las implicaciones para la economía estadounidense eran "inciertas".

En mayo subió medio punto más y tras esto llegaron una serie de cuatro subidas consecutivas de 75 enteros. En noviembre de 2022 la tasa de referencia se situaba en un rango del 3,75% al 4%, pero la inflación todavía estaba en el 7,1% y antes de final de ese año el regulador hizo una subida más, esta vez de medio punto.

En su primera reunión de 2023, con la inflación ya en el 6,4% en enero, la Fed anunciaba una nueva subida de 25 puntos básicos, y advertía que todavía serían apropiados más aumentos, una política monetaria lo suficientemente restrictiva como para que la inflación volviera al 2% con el tiempo.

En marzo y en abril hubo otras dos subidas de 25 puntos básicos y en junio, tras una fuerte bajada de la inflación al 3%, el regulador se tomó un respiro y dejó los tipos sin cambios, aunque su presidente, Jerome Powell, advirtió que el final no estaba claro porque no había datos económicos suficientemente sólidos como para certificar que la inflación no iba a volver a subir.

De hecho, tras un ligero repunte de varias décimas, en julio, el banco central estadounidense volvió a subir los tipos 25 puntos básicos, hasta la actual horquilla del 5,25% y el 5,5%.

Desde entonces, se han celebrado ocho reuniones y en todas se han dejado los tipos sin cambios. En ninguna de las reuniones se anticiparon bajadas ya que Powell afirmó en todas ellas que aún no había datos sólidos.

Aunque también advirtió que no iban a esperar a que la inflación estuviera en el 2% para realizar la primera bajada.

En su discurso del simposio económico de Jackson Hole de agosto, uno de sus últimos actos públicos, el presidente del regulador fue cristalino y confirmó que en la próxima reunión, que concluyó este miércoles, se anunciaría la primera bajada.

Con un mercado laboral que lleva meses enfriándose, el IPC en niveles prepandemia (2,5% en agosto) y el fantasma de la recesión amenazando con aparecer, la Fed ha decidido dar el paso, sin certeza de cuán rápido e intenso será el descenso.

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), Jerome Powell, ha asegurado este viernes que siente una mayor confianza sobre una trayectoria "sostenible" de desinflación, por lo que "ha llegado el momento de ajustar" la política monetaria, anticipando así una bajada de los tipos de interés en la reunión de septiembre.

"Ha aumentado mi confianza en que la inflación está en una trayectoria sostenible de regreso al 2%", ha afirmado el banquero central estadounidense en su esperado discurso en Jackson Hole, donde ha dejado claro que "ha llegado el momento de que la política (monetaria) se ajuste".

En su intervención, el presidente de la Fed ha destacado que, en general, la economía estadounidense sigue creciendo a un ritmo sólido, pero los datos sobre inflación y mercado laboral muestran una situación "en evolución", en la que los riesgos al alza para los precios "han disminuido".

En este sentido, Powell considera que, después de una pausa a principios de 2024, "se ha reanudado el avance hacia el objetivo del 2%", por lo que la tasa de inflación está ahora mucho más cerca del objetivo.

"La dirección del viaje es clara, y el momento y el ritmo de los recortes de tasas dependerán de los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos", ha apuntado.

De tal manera, Powell ha asegurado que la Fed hará todo lo posible para apoyar un mercado laboral fuerte a medida que la economía avanza hacia la estabilidad de precios y ha expresado su confianza en que "con una reducción adecuada de la política (monetaria)" hay buenas razones para pensar que la economía volverá a una inflación del 2% mientras se mantiene un mercado laboral fuerte.

Asimismo, ha defendido que el nivel actual de los tipos de interés, situados en un pasillo del 5,25% al 5,50%, ofrece al banco central "amplio margen" para responder a cualquier riesgo que pueda enfrentar, incluido un mayor debilitamiento no deseado de las condiciones del mercado laboral.

Tras el discurso de Jerome Powell, la herramienta de CME que rastrea las probabilidades de cambio en los tipos de interés en función de los precios de los futuros de los fondos federales a 30 días descontaba un 100% de probabilidad de una bajada de los tipos de interés en la reunión de la Fed del próximo 18 de septiembre.

De cara a la cita de septiembre, los inversores siguen divididos entre quienes apuestan por una bajada de 25 puntos básicos, que reduciría los tipos a un rango de entre el 5% y el 5,25%, movimiento que cuenta con un 67,5% de probabilidad, mientras que el 32,5% corresponde a la posibilidad de un ajuste de 50 puntos básicos, que dejaría el precio del dinero en una horquilla del 4,75% al 5%.

Alberto Núñez Feijóo no da una en sus predicciones económicas. El presidente del PP, que el año pasado profetizó que España entraría poco menos que en recesión el pasado otoño, ha vuelto a equivocarse. Su predicción de que la economía española no recuperaría el PIB prepandemia hasta el eño 2024 tampoco se ha cumplido. La economía española ya ha recuperado la riqueza de antes del covid al crecer entre enero y marzo un 0,6% respecto al trimestre anterior, lo que supone una décima más de lo previsto inicialmente y también una décima por encima del crecimiento registrado en el trimestre previo.

Un crecimiento impulsado además por la inversión y el sector exterior, ya que el consumo de los hogares se contrajo un 1,3% y el gasto público retrocedió un 1,6% tras dos trimestres de alzas, desmintiendo así los pronósticos agoreros del líder del PP, que siempre acusa al Gobierno se haber ahuyentado la inversión atacando a los empresarios.

En términos interanuales, el PIB pisó aún más el acelerador y elevó 1,1 puntos su crecimiento, desde el 3,1% al 4,2%, tasa cuatro décimas superior a la estimada inicialmente, según los datos de Contabilidad Nacional publicados este viernes por el Instituto Nacional de Estadística (INE).

“Los datos de Contabilidad Nacional confirman lo que adelantaban el resto de indicadores, ya hemos recuperado el nivel de PIB prepandemia, el crecimiento se aceleró durante el primer trimestre del año y la economía española es la que más crece de la Unión Europea (UE), a un ritmo del 4,2%, cuatro veces más que la media", destacó la vicepresidenta primera y ministra de Asuntos Económicos, Nadia Calviño.

Hace apenas unos días Feijóo aseguraba que España estaba en un “momento de estancamiento económico” y decía, en su habitual tono sombrío al hablar de economía, que la “historia clínica” del país “no es buena”. “No es verdad que la economía española esté como una moto”, decía en una intervención en el South Summit 2023 de Madrid: los que dicen que los alimentos están empezando a bajar es que “hace mucho tiempo que no han hecho la compra”. “No estamos bien. La economía española está estancada. Los más pesimistas creen que estamos en un momento de declive económico”, remarcó.

La realidad ha vuelto a desmentir a Feijóo. Que el PIB se dispare al 4,2% significa que España crece cuatro veces más que la media europea en un contexto en el que, en la zona euro, está pasando todo lo contrario. Y no es el único dato positivo que se acaba de conocer: la balanza por cuenta corriente, que mide los ingresos y pagos al exterior por intercambio de mercancías, servicios, rentas y transferencias, registró un superávit de 10.300 millones de euros en el primer trimestre del año, frente al déficit de 4.000 millones del mismo periodo de 2022, según los datos publicados el miércoles por el Banco de España. 

Hace apenas tres semanas se conoció que el número de parados registrados en las oficinas de los servicios públicos de empleo bajó en 49.260 personas en mayo en relación al mes anterior (-1,8%) impulsado, sobre todo, por el sector servicios, que concentró el 70% de la caída del desempleo. De este modo, al finalizar mayo, el número total de parados se situó en 2.739.110 personas, su menor nivel en este mes desde 2008, según datos del Ministerio de Trabajo y Economía Social. Todo ello a las puertas de una campaña turística que el sector cree que va a ser extraordinaria.

No está pasando en todas partes. Alemania ya entró en recesión y Francia e Italia se asoman al mismo escenario, según la mayoría de las previsiones.

La agudeza económica de Feijóo a la hora de predecir el futuro ya quedó en entredicho a finales del pasado año cuando se hizo evidente que la recesión que predicaba no había llegado. El líder del PP tardó apenas tres meses desde su elección como presidente del partido en ponerse en lo peor. El 5 de julio aseguraba que íbamos camino del desastre. Entonces ponía el foco en los indicadores económicos más negativos, a veces tergiversándolos, y pasaba por alto cualquiera que pudiera ser interpretado como positivo para anticipar, en tono solemne, que España se dirigía a una crisis económica inminente de consecuencias impredecibles. 

“La situación es muy compleja. Ya no estamos hablando de síntomas, sino de hechos claros. Nos dirigimos, todavía con mayor intensidad, a una profundísima crisis económica”, aseguró en una reunión conjunta de los diputados y senadores del Partido Popular convocada para preparar el debate sobre el estado de la nación que tuvo lugar en el Congreso pocos días después. Sufrimos una “inflación galopante” y vamos a una “ralentización del crecimiento” y al “empobrecimiento”. “No hay un dato bueno para los próximos trimestres”, remarcó con gesto grave.

Según los cálculos del equipo económico de Feijóo, que a cuatro semanas de las elecciones sigue sigue sin contar con un responsable conocido —tampoco ha dado a conocer un programa en materia de economía—, el paro se iba a disparar y la economía iba a entrar en recesión a partir del otoño. Dos problemas que se iban a agudizar, decían, si Sánchez, como ellos esperaban, no era capaz de sacar adelante los presupuestos generales para 2023. “La debilidad en el seno del Gobierno es uno de los grandes riesgos de la economía española. Si el Presupuesto del 2022 ya no sirve y proponemos actualizarlo, sería dramático no aprobar los Presupuestos de 2023 en nuestro país”, advertía Feijóo en julio a sus parlamentarios. Se equivocó también en eso: los presupuestos completaron su tramitación con un amplio respaldo.

Hacer pronósticos económicos nunca ha sido fácil. La realidad acaba constatando que los organismos año tras año suelen desviarse más o menos de sus aproximaciones. Pero, desde que empezó la pandemia, esta tarea es más parecida a un acto de adivinación. La enorme cantidad de perturbaciones que ha sufrido la economía global desde principios de 2020 ha descolocado a economistas de todo pelaje ideológico y ha dificultado la labor de los Gobiernos de estimar sus propios ingresos y gastos. Este entorno complejo se ha visto agravado por la invasión de Ucrania por parte de Rusia. Ahora el debate está centrado en cuánto va a crecer España en 2023 y los organismos lanzan sus cifras, muy dispares entre sí. Si atendemos a los pronósticos de años anteriores, la realidad es que prácticamente ninguno consigue atinar.

El Gobierno previó en julio que la economía española crecerá en 2023 un 2,1%. Este dato forma parte del llamado “cuadro de previsiones macroeconómicas”, un documento que acompaña cada año a los presupuestos generales del Estado. El rigor del pronóstico es clave, porque dependiendo del indicadores de crecimiento económico o empleo, así se prevén los ingresos que recaudará el Estado y que financiarán las partidas de gasto público e inversiones. Tras la aprobación de los presupuestos en Consejo de Ministros, varios organismos han corregido a la baja sus pronósticos, dando resultados dispares entre sí. De momento, todos son más pesimistas que el Gobierno: el Banco de España (1,4%), el FMI (1,2%), BBVA Research (1%) o este mismo martes, Funcas (0,7%). Hasta que no esté avanzado el próximo año, no se desprenderá quién se ha acercado más a vaticinar la realidad. 

Este martes también ha publicado sus datos la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (Airef), organismo que avala el cuadro macroeconómico del Gobierno para garantizar que sus previsiones para el próximo año son realistas. La Airef ha anunciado hoy un crecimiento del 1,5% en 2023, 0,6 puntos por debajo de lo previsto por el Gobierno. Cristina Herrero, la presidenta de la organización, ha comparecido este martes en el Congreso y ha afirmado que la Airef dudó en dar su aval a los presupuestos. Ha criticado “deficiencias en la calidad informativa” y ha mostrado dudas respecto al cuadro macroeconómico: “Parte de unas previsiones de ingresos del cierre de 2022 que no son realistas”.

Los organismos que han ido un poco más allá y arrojan una previsión de 2024, consideran que la recuperación se consolidará ese año. España, que es el único país de la Unión Europea que aún no ha recuperado el nivel de PIB previo a la pandemia, lo conseguiría en dos años. En este sentido, el Banco de España prevé un crecimiento de la economía española en 2024 del 2,9% (frente al 2,5% que estimaba en junio). La Airef pronostica un 2,7%.    

Si atendemos a las previsiones económicas que hacían los organismos por estas fechas el año pasado, ninguno podía prever la gran perturbación en la contabilidad nacional que ha supuesto la invasión rusa de Ucrania. En poco tiempo han sido muchos factores que han tenido un gran impacto en la economía española, que todavía estaba en pleno proceso de recuperación de la pandemia, como la inflación, la subida de tipos de interés, la depreciación del euro o la financiación de las ayudas extraordinarias. “Las previsiones suelen acertar cuando la economía actúa de forma inercial”, explica a infoLibre Oriol Amat, catedrático de Economía Financiera y Contabilidad de la Universitat Pompeu Fabra, institución de la que es rector. “Cuando se producen cambios disruptivos como la crisis de 2008, el COVID o la guerra, todas las previsiones fallan. Estamos en una época de certezas bajísimas”, explica. 

El catedrático recomienda a los organismos privados que, en este tipo de situaciones extraordinarias, manejarse con tres presupuestos: “Dos o tres escenarios, más o menos optimistas sobre los que ir moviéndose a lo largo del año”. Esto no es posible en un organismo público. La importancia de las previsiones económicas radican en la elaboración de los Presupuestos Generales del Estado. El mencionado cuadro de las previsiones macroeconómicas se suele elaborar en julio, por lo que debe atinar con un año y medio de distancia cómo estará el país en diciembre del siguiente año. Esto es en términos de crecimiento económico, comercio exterior, consumo, inversiones o empleo, entre otros. 

“En el momento actual que estamos, el Estado debería manejar un presupuesto que contemple que puede ser que la guerra no se acabe en seguida, o que las materias rimas les costará bajar de precio… El Gobierno no puede considerar un escenario muy optimista, aunque tampoco uno muy pesimista, en el que Putin aprieta el botón nuclear”, ironiza Oriol Amat. La invasión rusa de Ucrania se llevó por delante las previsiones económicas de todos los organismos. Si observamos, a fecha de septiembre de 2021, los pronósticos del PIB de 2022 se movían en una horquilla de entorno al 5,8% y el 7%. Ahora mismo, la previsión de mayor consenso está en torno al 4,2%. 

Ocurrió también el año anterior. En septiembre de 2020, la mayoría de organismos económicos preveían una recuperación más intensa de PIB del año siguiente. En septiembre de 2021, todas estas instituciones corrigieron a la baja, con una aproximación más realista, viendo cómo se estaba empezando a disparar el dato de inflación a nivel global, por las disrupciones provocadas por la pandemia y por el inicio de la escalada del gas, por las primeras tensiones entre Ucrania y Rusia. El dato final de 2021 quedó por debajo del pronóstico más pesimista: España creció un 5,5%.

Atendiendo a la previsión completa del Gobierno en julio de 2021 respecto a este año, previó que el PIB iba a crecer un 7%. Esto era antes de conocer que iba a iniciarse un conflicto bélico en la frontera europea. En septiembre de este año ha rebajado la previsión a un 4,4%, en línea con los de otros organismos del Estado. También quedó perjudicada la previsión de consumo privado (6,9% frente al 1,2% estimado ahora), y consumo público (1,5%, frente a la estimación actual negativa, de -1%). Sin embargo, no todo fue negativo. La coyuntura ha permitido a España exportar bastante más de lo previsto (dato estimado en 17,9%, frente a la previsión del 10,3% del año anterior). También ha mejorado el empleo. Este año se esperaba una tasa de paro del 14,1% y finalmente se espera que cierre en 12,2%. 

El catedrático Oriol Amat apunta que los Gobiernos suelen ser optimistas en sus previsiones, y añade que esto tiene por qué ser negativo: “La economía depende mucho de las sensaciones. Si un Gobierno piensa que la economía crecerá un 2%, si en lugar de decir un 2%, dice un 1%, esto influirá en el estado de ánimo de las personas. Si el Gobierno dice que nos hundimos, el consumo caerá, las familias no se comprarán el coche... Acabaría provocando que se hunda la economía. Es lo que se llama profecía autocumplida. Esa es la explicación: los Gobiernos tratan de infundir un estado de ánimo en la economía”, explica el catedrático. 

Desde 2010, la escuela de negocios ESADE registra las previsiones económicas de una gran variedad de organismos y empresas para constatar quién se acerca más a la realidad. Es lo que se llama Diana ESADE. Si atendemos al promedio de estas previsiones respecto al PIB real que finalmente resulta, hasta la pandemia hay cierta aproximación. Desde 2013, la diferencia entre lo estimado y el resultado es, como mucho, de un punto, y en muchas de las ocasiones de unas décimas. Sin embargo, una perturbación como la pandemia o la guerra lo descuadra todo. En 2020 la media de las previsiones pensaba que la economía española crecería un 1,9% y finalmente se contrajo un 11%. 

Amat, que publicó en septiembre un texto titulado El reto imposible de acertar haciendo previsiones económicas, recuerda que cuando empezó la pandemia, se hicieron múltiples previsiones de cómo impactaría el confinamiento en la economía española. “Las previsiones del PIB iban desde una caída del 8% hasta una del 65%, ¿cómo es posible una disparidad tan grande?”, se pregunta. El académico reflexiona que las previsiones tampoco atinaban a acertar durante la crisis financiera de 2008 o la del euro de 2013. 

“Las previsiones no son verdades absolutas”, explica el rector de la Universitat Pompeu Fabra. “No se hacen solo para acertar, sino como instrumentos de gestión. El futuro nadie lo conoce. No sabemos si dentro de dos semanas lloverá o no. Si llueve, habrá sectores económicos que saldrán beneficiados y otros perjudicados. Vienen bien para comparar, como punto de referencia sobre el que ir tomando decisiones”, concluye Oriol Amat.

“Que la segunda partida más importante [del proyecto de Presupuestos para 2023] después de las pensiones sean los intereses de la deuda conlleva que todos los organismos digan que este Presupuesto no es real. Ha caducado en 24 horas”. Así de contundente se mostró esta semana el líder del PP, Alberto Núñez Feijóo, a las puertas del que será su primer debate presupuestario de la legislatura.

Lo hizo en una entrevista en televisión sin darse cuenta, aparentemente, de que lo que estaba criticando es un rasgo común a los Presupuestos españoles de los últimos años, tanto los impulsados por el PSOE —y Unidas Podemos— como por su propio partido.

Es verdad que en las cuentas que el Gobierno has enviado al Congreso la partida más abultada son las pensiones. Son 190.687 millones de euros, que representan el 39% del dinero disponible, casi cuatro de cada cinco euros. La segunda partida más importante son las transferencias a otras administraciones públicas, sobre todo comunidades autónomas (66.457 millones de euros, el 13,6% del total). Y la tercera, efectivamente, es dinero destinado a pagar deuda pública (31.275 millones, un 6,4%). 

Lo que Feijóo no dice es que esa estructura se repite desde hace años. Basta con poner como ejemplo los últimos Presupuestos del PP, aprobados al final del mandato de Mariano Rajoy y correspondientes al ejercicio del año 2018. En aquel momento, bajo la dirección económica de Cristóbal Montoro, las pensiones también eran la partida más abultada e incluso destacaban más en el conjunto de las cuentas (un 40,9%). La segunda partida en importancia también eran las transferencia a otras administraciones públicas (comunidades autónomas y ayuntamientos) y ascendían a 49.519 millones (un 14% del gasto, también por encima de la proporción prevista ahora para 2023). Y la tercera, que es la que Feijóo utiliza contra Sánchez, también se dedicaba con Rajoy a abonar los intereses de la deuda pública: 31.547 millones (un 6,9%). 

Es decir: para criticar a el peso de los intereses de la deuda en el proyecto de Presupuestos de Sánchez (6,4%), Feijóo pasa por alto que esa partida no sólo ya era la tercera en importancia sino que tenía una presencia mayor en las cuentas de Rajoy (6,9%).

No es esta la única incongruencia presente en el discurso económico del líder del Partido Popular. Las primeras opiniones con las que ha recibido el proyecto de Presupuestos del Gobierno para 2023, en el que no ha encontrado un solo rasgo positivo, son un calco de las que su antecesor Pablo Casado utilizó el año pasado para descalificar las cuentas del Ejecutivo para 2022.

Entonces Casado y su equipo intentaron erosionar el proyecto de Presupuestos diciendo que no valía “la pena ni enmendarlos, porque todas las previsiones” en que se basaban eran “falsas”. “Nacen muertos y las previsiones macroeconómicas son papel mojado”, decía enfáticamente Casado, según el cual PSOE y Unidas Podemos habían elaborado las cuentas públicas “al revés”, anteponiendo el gasto que necesitaba para comprar votos y cuadrando luego “a martillazos los ingresos”. 

“No podemos aceptar que con la que está cayendo en España y con las cuentas públicas al límite, este Gobierno se dedique a comprar votos con los independentistas”, acusaba el entonces líder del Partido Popular. En vez de eso, defendía con vehemencia, la alternativa pasaba por bajar impuestos, quitar burocracia, dar flexibilidad laboral “y no andar comprando votos como si fuéramos un partido peronista, que es lo que le gusta al Gobierno”.

Un año después, Feijóo no se ha movido un milímetro de ese discurso. “Lo que necesitamos son unas cuentas públicas creíbles”, declaró el lunes pasado. Pero el proyecto del Gobierno “se basa en una previsión de crecimiento irreal, en una previsión de ingresos fiscales irreal y en una crecimiento de la economía irreal”. Lo que viene, según él, es menos creación de empleo, tipos de interés más elevados y un incremento de la deuda pública.

Es indistinguible de lo que el equipo de Casado decía hace un año. El diputado lucense Jaime de Olano, que sigue siendo portavoz económico con Feijóo, afirmaba tajante que España no iba a crecer este año lo que el Ejecutivo decía que iba a crecer y que no se iba a recaudar lo que PSOE y Unidas Podemos calculaban que se iba a recaudar. 

Acertó en lo primero (el crecimiento sigue estando a la cabeza de los países de nuestro entorno, aunque está siendo menor de lo esperado), pero se equivocó de plano en lo segundo: la recaudación está en récord, lo que está permitiendo financiar el escudo social desplegado para hacer frente a las consecuencias económicas de la invasión ruinas de Ucrania.

La exministra Elvira Rodríguez también pronosticaba entonces que España pincharía “en recaudación y en crecimiento” y hacía suyos a los pronósticos ese organismos internacionales que, antes de la guerra, preveían un aumento del PIB español de entre el 5 y el 5,5%. 

Los calificativos se repetían, impulsados por los argumentarios que salían de Génova: las cuentas eran “mentira” y “tramposas” porque se basaban en “falsas previsiones de crecimiento e ingresos” e iban a generar desempleo y una caída pronunciada de la recaudación vía impuestos. Ahí es donde más se equivocaron: las cifras de empleo mejoraron notablemente a lo largo de 2022, impulsadas por la reforma laboral y el crecimiento económico. El paro sigue por debajo de los tres millones, pese a que su descenso se ha detenido en los últimos meses, y la Seguridad Social continúa en máximos, por encima de los 20 millones de trabajadores afiliados.

Con todo, la principal magnitud en la que erró el PP el año pasado en el debate presupuestario fue en la recaudación. Como ellos mismos subrayan cada vez que piden bajadas de impuestos generalizadas, los ingresos del Estado están en cifras récord, muy por encima de lo previsto.

Feijóo y su equipo repiten los argumentos de Casado. Los Presupuestos son una “compra de voluntades” para asegurarse los votos del independentismo catalán y de Bildu. “Con los PGE se pagan favores al nacionalismo y se elude cualquier reforma en profundidad. Vienen a sumarse a una política económica errática, cuyo fracaso puede constatarse con datos”, defendió poco después de que el Consejo de Ministros aprobase el proyecto. Según el líder del PP, las cuentas públicas corren el riesgo de ser fraudulentas por apoyarse en cifras ficticias.

Casado situaba España hace un año a las puertas de una recesión, en quiebra técnica y al borde de un rescate. Feijóo pronostica que viene una crisis y que en España será “más profunda y más prolongada” que en los países de nuestro entorno. La visión de Casado no se cumplió. España va a cerrar el año con un crecimiento del 4,3%, muy por encima de Alemania, Italia o Francia, según los últimos datos publicados por el FMI. Para saber si Feijóo se acierta tendremos que esperar doce meses.

La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) ha recortado su previsión de crecimiento para la economía española al 4,2% para este año, una décima menos que en sus anteriores estimaciones de abril (4,3%), y ha elevado la tasa de inflación media para el conjunto del año desde el 6,5% hasta el 7,8%.

Así lo ha anunciado la presidenta del organismo independiente, Cristina Herrero, durante la presentación del "Informe sobre la Ejecución Presupuestaria, Deuda Pública y Regla de Gasto 2022 de las Administraciones Públicas", ha recogido Europa Press.

Las nuevas previsiones macroeconómicas de la AIReF, alineadas con las de otros organismos nacionales e internacionales, sitúan el crecimiento del PIB sólo una décima por debajo del último escenario planteado por el Gobierno (4,3%) en la Actualización del Programa de Estabilidad remitido a Bruselas.

"El buen comportamiento del sector servicios, y especialmente del turismo, está sustentando el crecimiento en 2022 con lo que se produce solo una ligera revisión", ha explicado la presidenta de la AIReF.

La AIReF ha alertado que los riesgos a la baja se han intensificado de cara a final de año y principios de 2023 en un contexto marcado por la guerra en Ucrania y la escalada inflacionista. En el ámbito externo, Herrero ha alertado sobre el impacto que supondría un corte total del suministro de gas ruso, con la posibilidad de que se produjese una recesión en el ámbito de la Unión Europea.

A nivel nacional, Herrero ha puesto el foco en la evolución del consumo privado, ya que se aprecia una merma de la capacidad adquisitiva de los hogares, en un contexto de condiciones financieras menos favorables, con una disminución del ahorro generado con la pandemia, y un deterioro de la confianza de las familias. Además, la AIReF ha reiterado la falta de información respecto al impacto del Plan de Recuperación.

En cuanto al escenario fiscal, la AIReF ha elevado tres décimas la previsión de déficit para este año hasta el 4,5% del PIB, un nivel que se sitúa aún por debajo de la previsión planteada por el Ejecutivo en el Programa de Estabilidad (5%).

Este peor escenario fiscal se debe, principalmente, a que las medidas adicionales aprobadas por el Gobierno para hacer frente a las consecuencias de la guerra hasta finales de año suponen un impacto en el déficit del 0,6%.

En el mismo escenario, ante el mismo auditorio y con apenas unas horas de diferencia, la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, elogió la marcha de la economía española y el líder del PP, Alberto Nuñez Feijóo, describió un grave “empeoramiento” de su evolución. Donde la jefa del gobierno europeo ve una gestión acertada, el máximo responsable del principal partido de la oposición observa una “política ilusoria” que falsea la realidad.

Ocurrió en Barcelona, en la 37º reunión del Cercle d’Economia. Allí Feijóo, como lleva haciendo en los últimos días, enfatizó su visión de la catástrofe económica que según él se avecina y que en ocasiones le recuerda la que España vivió a partir de 2008. Vivimos “cada vez con más virulencia” una creciente “inestabilidad política y económica” y el Gobierno se limita a ignorar la realidad y a falsear las cifras económicas. “Entiende la economía como un engorro, un truco de poderes ocultos para impedir sus aventuras”, acusó.

El líder del PP califica de ”ilusoria” la política económica del Gobierno porque, en su opinión, niega las dificultades. “La realidad no tiene nada que ver con la irrealidad con la que el Gobierno quiere que veamos las cosas”.

“Tenemos una inflación desbocada”, que él niega que sea consecuencia de la política rusa y de la guerra en Ucrania, y “en el colmo del surrealismo ahora se nos traslada que todo está bajo control porque ha bajado la inflación del 9,8 al 8,4”. Mientras tanto, “sube la inflación subyacente” y se registra un “pírrico crecimiento” de la economía.

La situación es tan grave que, aseguró, “la sostenibilidad de las cuentas públicas”, las mismas a las que él quiere privar de ingresos bajando impuestos, “se ha visto comprometida”. “Nos hemos endeudado en los dos últimos años en 200.000 millones”, denunció una vez más sin hacer referencia al esfuerzo presupuestario que ha supuesto hacer frente a las consecuencias económicas, sociales y sanitarias de la pandemia. 

Feijóo aseguró ante los empresarios catalanes que el Gobierno equivoca “de forma permanente el diagnóstico sobre el empeoramiento de nuestra economía”. Esa es la razón, y no la guerra, por la que en su opinión se ha visto obligado a “modificar a la baja en casi tres puntos la estimación de regimiento para este año”. “¿De qué sirven los Presupuestos”, se preguntó, si fueron hechos con previsiones de inflación y de crecimiento muy diferentes?

Por si eso fuera poco, el líder del PP acusó a Sánchez de enviar a Bruselas previsiones falsas. “Se ha remitido a Europa un cuadro macroeconómico irreal que puede condicionar la evolución futura de nuestro PIB” en el que no se tienen en cuenta el previsible incremento de los tipos de interés y se mantienen un “déficit estructural” y unos niveles de deuda “por encima del 100% incluso en 2025” (ese listón se alcanzó durante los Gobierno de Mariano Rajoy). 

Tampoco le merecen crédito las previsiones del Gobierno para reducir ese déficit porque, dice, se basan en evaluaciones “poco definidas”, carece de “objetivo de ahorro” y espera un “aumento de la recaudación” que él interpreta como una subida de impuestos, no como la consecuencia del incremento de la actividad económica que espera el Ejecutivo. El del Gobierno, resumió, “es un diagnóstico fallido, supone más carga para los ciudadanos y no es el camino” que debe seguir la económica española.

El azar quiso que después de que Feijóo describiera en términos tan pesimistas el futuro de la economía española, tomara la palabra en el Circle la presidenta de la Comisión Europea, a la que los empresarios catalanes entregaron su Premio a la. Construcción Europea.

Y el panorama descrito no pudo ser más diferente. Ursula von der Leyen, que forma parte de la misma familia política que el PP, no sólo elogió el papel que España está jugando en el contexto europeo en contraposición a los “años oscuros” de la dictadura de Franco —“ahora está en el corazón de Europa”, celebró— sino que destacó lo bien que va la economía española. “Fuisteis de los más golpeados por la pandemia”, reconoció, “y hoy vuestra recuperación tiene sólidos cimientos”. “Sois un líder global en energías limpias en una economía dinámica e innovadora”. 

En presencia de Pedro Sánchez, la presidenta de la Comisión alabó que España sea “hoy un motor de nuestra unión” en uno de los varios “momentos definitorios” a los que Europa ha tenido que hace frente en los últimos años. Y fue particularmente expresiva a la hora de agradecer al presidente español su papel en la creación de los fondos europeos de recuperación, un mérito que el PP de Pablo Casado siempre le negó. 

“Agradezco a Pedro por haber liderado la creación de los fondos europeos de recuperación desde el principio”, subrayó. Unos fondos en los que “España siempre ha estado en cabeza” porque fue “el primer país en solicitar y recibir la financiación y ahora también es el primero en solicitar el segundo tramo de financiación” (la concesión de nuevas partidas supone estas vinculada a la consecución de los objetivos fijados para los fondos iniciales, lo que implica un reconocimiento a la gestión del dinero recibido).

Feijóo sí aprovechó la invitación a hablar ante los empresarios catalanes para marcar diferencias con la forma en la que Pablo Casado planteaba su relación con Cataluña y que tan magros resultados le dio en las elecciones. El nuevo líder del PP se presentó como un político que cree en las autonomías y que ha gobernado una “nacionalidad histórica” como Cataluña durante los últimos trece años. 

Además de distanciarse por igual del independentismo y del centralismo, aseguró que gracias a la Constitución es posible preservar al mismo tiempo “la unidad nacional y la identidad política, cultural y lingüística de los territorios”. 

Del discurso del presidente del PP han desaparecido, al menos de momento, algunos de los temas centrales de su antecesor. No hizo ni una referencia a la supuesta imposición del catalán y a la persecución del castellano y no mencionó el adoctrinamiento educativo que denunciaba en todas y cada una de sus intervenciones y que le llevó a defender un pin parental. Tampoco aludió a la modificación de las normas que rigen los medios públicos catalanes de comunicación ni a las reformas legislativas que su partido ha venido exigiendo en los últimos años para combatir desde el independentismo a la exigencia del conocimiento de las lenguas cooficiales para ejercer empleos públicos en los territorios en las que se hablan.

El Banco de España ha rebajado sus estimaciones de crecimiento del PIB para este año como consecuencia de los rebrotes del covid y las nuevas medidas restrictivas adoptadas desde enero y por el retraso de los fondos europeos, y ahora estima un crecimiento del 6% en 2021 en el escenario central, ocho décimas menos que en diciembre, pero ha mejorado más de un punto la previsión para 2022 (+5,3%) y ha mantenido la de 2023 (+1,7%).

En sus nuevas proyecciones macroeconómicas 2021-2023, que no contemplan el nuevo paquete de ayudas de 11.000 millones, el Banco de España contempla este escenario central, pero dependiendo de que haya nuevos brotes, del ritmo de vacunación o de la secuelas más o menos intensas en el tejido productivo y el empleo establece dos escenarios alternativos más: uno suave y otro severo, en los que el crecimiento del PIB para este año se situaría en el 7,5% y el 3,2%, respectivamente, ha informado Europa Press.

El director general de Economía y Estadística del Banco de España, Óscar Arce, indicó que los meses de enero y febrero han sido peores de lo previsto en diciembre y aunque ha apuntado que en marzo se está viendo un "incipiente" repunte de la actividad, este menor crecimiento en el primer trimestre, junto con la menor ejecución prevista de los fondos de la UE, están detrás de la rebaja de ocho décimas del crecimiento previsto para este año.

Caída del 0,4% en el primer trimestre

En concreto, sobre la evolución del PIB del primer trimestre, el Banco de España afirma que el crecimiento entre enero y marzo caerá un 0,4% en el escenario central, mientras que oscilará entre una leve expansión del 0,4% en el escenario suave y una contracción del 0,9% en el escenario severo.

En cuanto a los fondos europeos, en diciembre el Banco de España estimaba que se ejecutaría el 70% de la inversión prevista por los fondos presupuestados, pero ahora rebaja esta estimación hasta el 55%, por el retraso en el ritmo de desembolso. Esta ejecución de 15 puntos menos se traslada, en cambio, al año 2022, de ahí el mayor crecimiento previsto para ese ejercicio.

En términos de PIB, esta menor ejecución de la inversión restará tres décimas al crecimiento este año, que se trasladan, en cambio, a un mayor crecimiento el próximo. Para Arce, este retraso no tiene por qué ser negativo si esta demora sirve para invertir el dinero en proyectos más productivos.

La autoridad monetaria afirma que las perspectivas económicas siguen sujetas a un "elevado grado de incertidumbre", vinculada tanto, en el corto plazo, a la evolución de la pandemia y la velocidad del proceso de inmunización de la población como, a medio plazo, a las consecuencias económicas de la crisis.

Inmunización elevada a finales de año

En el escenario central, que contempla medidas de contención similares a las vigentes y una inmunización de la población "bastante elevada" a finales de año, el PIB crecería un 6% en media anual en 2021, lo que, tras un primer semestre débil, sería consecuencia de la aceleración de la actividad en la segunda mitad del año.

El Banco de España añade que el "pronunciado dinamismo" del PIB que se proyecta para el segundo semestre de 2021 daría lugar a un "potente efecto arrastre" en 2022, de modo que la economía presentaría un crecimiento elevado el próximo año (del 5,3%), antes de moderarse en 2023 (1,7%), aunque este crecimiento estaría todavía por encima del crecimiento potencial de la economía española, que el Banco de España estima ligeramente por encima del 1%.

Hasta mediados de 2023 no se alcanzará el nivel precrisis

Con todo, no se alcanzará el nivel precrisis, en el escenario central, hasta mediados de 2023, lo que podría adelantarse un año en el escenario suave, o retrasarse más o menos el mismo tiempo en el escenario severo.

Por el contrario, en el escenario suave se contempla una evolución algo más favorable de la pandemia y del proceso de vacunación, lo que daría lugar a un crecimiento del PIB del 7,5% en 2021, del 5,5% en 2022 y del 1,6% en 2023; mientras que en el escenario severo, con más brotes del covid y más medidas restrictivas, la economía española crecería este año un 3,2%, un 4,6% en 2022 y un 2,2% en 2023.

En el escenario central, la tasa de ahorro disminuiría a lo largo del horizonte de proyección, pero se mantendría al final de este por encima de su nivel previo a la pandemia, mientras que en el caso del turismo, la naturaleza "incompleta" del proceso de vacunación durante los próximos trimestres daría lugar a que los flujos de turismo receptor no alcanzasen un grado de normalización "relativamente elevado" hasta 2022.

Tasa de paro del 14% 2023

En cuanto a la evolución del mercado laboral, la tasa de paro empezaría a descender a lo largo de 2021, aunque se mantendría por encima de los niveles prepandemia hasta mediados de 2023. En concreto, se situará en el 17% este año en el escenario central, y caería al 15,1% en 2022 y al 14,1% en 2023. Arce indicó que estas previsiones contemplan que los ERTE solo se prolongan hasta mayo de este año, por lo que si se extienden, la tasa de paro sería inferior.

El Banco de España estima que el déficit público cerró en el 10,5% del PIB el pasado año y prevé un descenso paulatino a lo largo del periodo analizado. Así, estima una reducción hasta el 7,7% este año, al 4,8% en 2022 y al 4,4% en 2023 en el escenario central, con lo que al final del periodo aún se situaría en cotas "muy elevadas" y por encima de los niveles prepandemia.

A pesar del crecimiento del PIB, la deuda pública estaría aún en el 117,6% del PIB en 2023, prácticamente la misma tasa que este año (117,9%), aunque Arce descartó que pueda hablarse de una crisis de deuda, dados los bajos tipos de interés. Eso sí, insistió en la necesidad de aprobar cuanto antes un plan de consolidación fiscal.

Respecto a la evolución de los precios, en términos de las tasas medias anuales, se espera que, bajo el escenario central, el IPC armonizado repunte desde el -0,2% de 2020 hasta el 1,4%, 0,8% y 1,2%, respectivamente, en cada uno de los tres años posteriores.

Sólo se ejecutarán la mitad de las inversiones de los fondos UE

El Banco de España indica que estas previsiones están realizadas bajo el supuesto de que las medidas aprobadas en 2020 para combatir los efectos del covid-19 han aumentado el gasto en torno a 3,5 puntos del PIB (más de 35.000 millones de euros) y el impacto para el resto de los años sería de 1,4 puntos en 2021 (unos 15.000 millones) y de 0,3 puntos tanto en 2022 como en 2023 (más de 3.000 millones).

Sobre la ejecución de las inversiones derivadas del programa europeo, el Banco de España asume ahora un retraso de un trimestre en los gastos de inversión financiados por el programa. Como resultado, en 2021 se incorpora el 100% de los gastos corrientes y el 55% de los gastos de inversión anunciados por el Gobierno para ese año, mientras que en el horizonte 2021-2023 se incluyen el 80% de las transferencias totales disponibles, tanto para consumo corriente como para inversión.

Riesgos "más equilibrados"

Este escenario central, indica el Banco de España, está sujeto a determinados "riesgos" que siguen orientados "a la baja" en el corto plazo en la medida en que no pueden descartarse episodios "más intensos" de contagios o problemas en el proceso de producción de las vacunas, que demorarían el calendario de inmunización.

Arce indicó que aunque no se incorpora en estas previsiones el impacto del nuevo paquete de ayudas de 11.000 millones, su puesta en marcha, que va en la dirección correcta, mitigaría el posible impacto negativo sobre la solvencia de las empresas y, por tanto, su efecto sobre el sector financiero. También se felicitó de que la mayor parte de las ayudas sean directas.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha asegurado que los confinamientos de la población para frenar al covid-19 son menos perjudiciales para la economía que tratar de atajar la curva de contagios mediante medidas más laxas, según se desprende de uno de los capítulos analíticos de su informe Perspectiva Económica Mundial, publicado este jueves.

"A pesar de entrañar costes económicos a corto plazo, los confinamientos pueden allanar el camino hacia una recuperación más rápida al contener la expansión del virus y reducir la necesidad de distanciamiento social con el tiempo, lo que posiblemente tenga efectos positivos en general para la economía", afirma el organismo liderado por Kristalina Georgieva.

Según el análisis realizado por el Fondo, la caída de la actividad económica en la mayoría de los países se puede atribuir a partes iguales tanto a los confinamientos como a las decisiones individuales de los ciudadanos de limitar su exposición al virus.

En concreto, en las economías más desarrolladas, el distanciamiento voluntario ha sido responsable de una mayor caída de la economía. Esto se debe a que los ciudadanos de países ricos tienen más facilidades para trabajar desde casa y se pueden "permitir" dejar de trabajar de forma temporal gracias a los ahorros o los beneficios sociales. En cambio, los trabajadores de países pobres no cuentan con ese tipo de redes de seguridad, por lo que tienen menos herramientas para reducir el contacto con otras personas.

Según el documento, las economías de los diferentes países a nivel mundial seguirán "operando por debajo de su potencial" mientras los riesgos para la salud persistan, incluso si se levantan los confinamientos. De esta forma, contener al virus mediante un confinamiento estricto, pese al impacto a corto plazo, podría verse compensado a medio y largo plazo.

"La observación de que los confinamientos pueden reducir las infecciones pero entrañan costes económicos a corto plazo se usa a menudo para argumentar que los confinamientos significan un intercambio entre salvar vidas y proteger la economía. Esta narrativa debería ser reconsiderada a la luz de los hallazgos preliminares que muestran que el incremento en las infecciones también puede tener efectos perjudiciales en la actividad económica", ha explicado la institución con sede en Washington.

"Al controlar las infecciones, los confinamientos pueden allanar el camino hacia una recuperación económica más rápida, dado que la gente se siente más cómoda para reanudar sus actividades normales. En otras palabras, los costes económicos a corto plazo de los confinamientos pueden ser compensados, mediante la mayor actividad económica futura, incluso teniendo efectos netos positivos en la economía", ha agregado el Fondo.

Por otro lado, los análisis realizados por el FMI también muestran que los confinamientos han acrecentado las desigualdades. Según los datos de movilidad de personas facilitados por Vodafone en Italia, Portugal y España, el porcentaje de mujeres que abandonó su hogar durante los confinamientos fue dos puntos inferior al de los hombres. Esta cifra es "estadísticamente significativa" y, para el Fondo, podría significar que es más probable que las mujeres se encarguen de cuidar a los hijos cuando cierran las escuelas.

Los datos de movilidad también muestran que las personas situadas entre los 18 y los 44 años abandonaron menos sus hogares, ya que los ingresos de ese grupo de edad suelen provenir de las rentas del trabajo y "a menudo" cuentan con empleos temporales que finalizan cuando empieza una crisis.

La Comisión Europea ha elevado una décima su previsión del crecimiento de la economía española tanto para este año, hasta el 1,6%, como para 2021, cuando crecerá un 1,5%, situando así su pronóstico en línea con la última actualización del Gobierno, presentada este mismo martes.

Bruselas ha presentado este jueves las 'previsiones económicas de invierno', que sólo recogen proyecciones sobre el comportamiento del PIB y no sobre déficit o deuda. El informe subraya que la ralentización de la economía española en el segundo semestre de 2019 fue "más leve" de lo anticipado debido a "una pequeña recuperación del consumo privado".

En consecuencia, el Ejecutivo comunitario asegura que la economía española cerró el año pasado con una expansión del 2% del PIB, una décima más de lo que había calculado en noviembre de ese año.

"La composición del crecimiento en la segunda mitad de 2019 también apunta a una demanda doméstica más sólida y, por tanto, a una perspectiva más positiva que lo anticipado. El crecimiento se espera ahora que se estabilice en una tasa trimestral del 0,4%" durante los próximos dos años, dice el informe para explicar la revisión al alza del crecimiento para 2020 y 2021.

El aumento de la renta disponible y un incremento "más moderado" del ahorro de los hogares sostendrán el consumo privado, remarca el documento del Ejecutivo comunitario, La inversión, por su parte, se recuperará durante los próximos meses tras un "débil" final de 2019.

A su vez, la Comisión Europea anticipa que la contribución del sector exterior disminuirá a lo largo de este año y será "en general neutral" en 2021, a medida que el crecimiento de las exportaciones se ralentice y las importaciones se "aceleren".

Con respecto a la inflación, los servicios económicos del Ejecutivo comunitario estiman que cerró en 2019 en un 0,8%, una décima menos de lo esperado hace unos meses, y crecerá hasta el 1,2% este año y el 1,3% en 2021, gracias a un incremento "gradual" de la inflación subyacente que compensará el comportamiento del precio del petróleo

El presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, aprovechó este miércoles su primera intervención en el Foro Económico Mundial que se celebra en Davos (Suiza) para hacer un llamamiento a combatir a la ultraderecha en todo el mundo dando respuesta a las necesidades de los ciudadanos. Eso, explicó, es lo que quiere hacer en España. “Nos disponemos a demostrar que la extrema derecha, y el nacionalismo y populismos de cerrazón, sólo pueden ser combatidos de una forma: mediante la política del bien común; proporcionando respuestas a los problemas de las personas”.

Los ciudadanos, enfatizó, “creerán en la democracia, si la democracia cree en ellos, y en todos y cada uno de ellos. Si aspira a proporcionarles oportunidades, porque si no, nuestra economía social de mercado no va a sobrevivir. Nuestro modelo de libertades no va a sobrevivir”.

El presidente español aprovechó su primera cita internacional desde la investidura para defender la coalición PSOE-Unidas Podemos y subrayar su compromiso con “con la sociedad y el futuro” explicando las prioridades que se propone atender desde el nuevo Gobierno y que incluyen, entre otros asuntos, garantizar el crecimiento económico y la creación de empleo, impulsar la transformación digital de al economía, avanzar en ighualdad o poner en marcha la transición ecológica.

“No será un gobierno que quede de brazos cruzados” en asuntos tales como la desigualdad, sino “un gobierno dispuesto a actuar, comprometido con la sociedad y el futuro” y ”defensor de la rendición de cuentas”. Pero “siempre ejerceremos”, prometió, “rigor fiscal. Y por eso mantenemos los compromisos de reducción de déficit y deuda”.

l suyo, explicó, es un Gobierno con un mandato para cuatro años pero que va a trabajar “pensando en los próximos 5.000 días. Pensando en 2030 y 2050. Un mundo con crecimiento sostenible, en el que no haya trabajadores pobres y en el que la tecnología nos libere de tareas onerosas, un mundo limpio, ecológicamente sostenible, un planeta sin fecha de caducidad, con igualdad entre hombres y mujeres” y una mejor redistribución de la riqueza.

Es la segunda vez que Sánchez asiste a este foro, que reúne a la elite del capitalismo mundial, a jefes de Estado y de Gobierno y atrae también a activistas sociales, pero en esta ocasión lo hace después de haber formado el primer gobierno de coalición de la democracia española con un partido situado a la izquierda del PSOE y que tradicionalmente ha recelado de las recetas económicas predominantes en Davos.

A diferencia de sus antecesores, Sánchez ha convertido su presencia en citas internacionales en una constante de su forma de gobernar, convencido de que la solución de los problemas internos de España pasa también por la acción exterior. Prueba de su interés en esta cita es que está acompañado por dos vicepresidentas del Gobierno, Teresa Ribera y Nadia Calviño.

Como ya ocurrió el año pasado, Sánchez aprovechará su estancia para reunirse con directivos de grandes empresas que han pedido verse con él: el director ejecutivo de Apple, Tim Cook; el de Amazon Web Services (AWS, el negocio de computación en la nube de Amazon), Andy Jassy; el de ArcelorMittal, Lakshmi Mittal, la de Renault-Nissan (interina), Clotilde Delbos; y el presidente regional de Google, Matt Brittin.

Todos ellos tienen intereses o exposición a España y el Gobierno de España tiene especial interés en el sector tecnológico. Con Mittal y Jassy ya se reunió Sánchez hace un año en el mismo foro: el gigante siderúrgico pertenece a uno de los sectores más afectados por la guerra comercial entre EEUU y China y está pendiente de que se apruebe en España el estatuto de la empresa electrointensiva, que abaratará el coste de la luz a la gran industria.

AWS, por su parte, anunció en otoño una inversión de 2.500 millones de euros para abrir tres centros de datos en Aragón. Fuentes consultadas por Europa Press asumen que es posible que en estas reuniones salgan asuntos como la llamada tasa Google a determinados servicios digitales que planea el Ejecutivo. tasa Google  Si es así, dicen, explicarán la posición del Gobierno español y su disposición a adaptarse a una eventual decisión en el marco de la OCDE.

Junto a los grandes empresarios, Sánchez tiene en su agenda varios encuentros bilaterales y una reunión con una docena de bancos o fondos de inversión, entre ellos Bank of America, Zurich Insurance Group, Citi Group y Morgan Stanley.

Su objetivo es el de transmitir un mensaje de confianza en la economía justo después de que el Fondo Monetario Internacional (FMI) haya rebajado su previsión de crecimiento para España al 1,6% del PIB en 2020.

Con todo, las mismas fuentes aseguran que en los preparativos para la cita de Davos no han detectado ninguna inquietud ni recelos hacia el nuevo Gobierno de Sánchez. El interés, dicen, es similar al de hace un año, con la única diferencia de que esta vez el gabinete de Sánchez ha contado con menos tiempo para organizarlo.

Aunque en el Gobierno argumentan que Davos es principalmente un foro para reunirse con actores no estatales —esa es su peculiaridad, que es un foro al que no van solo gobernantes—. Sánchez tiene previsto un encuentro con la anfitriona, la presidenta suiza Simonetta Myriam Sommaruga, y prepara otro con el primer ministro de Singapur, Lee Hsien Loong, como un gesto de que Sánchez desea apostar por la relación con Asia tras el largo paréntesis electoral en España.

Además, quiere organizar una reunión con los presidentes iberoamericanos que asistan al Foro y que por el momento son el colombiano Iván Duque y el ecuatoriano Lenín Moreno. En cambio, no está previsto que coincida con el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ni tampoco con el presidente de la Asamblea Nacional de Venezuela, Juan Guaidó, al que España reconoce como presidente interino del país, que llegará a Davos el jueves, cuando Sánchez ya no estará.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha rebajado en una décima sus proyecciones de crecimiento para la economía española en 2019 y 2020, hasta un incremento del PIB del 2,2% y del 1,8%, respectivamente, según recoge el organismo internacional en la última edición de su informe "Perspectivas Económicas Mundiales", al que ha tenido acceso Europa Press.

A pesar de este recorte, la previsión de crecimiento del FMI para España en 2019 se sitúa una décima por encima de la expectativa del Gobierno, que este martes ha remitido a la Comisión Europea su Plan Presupuestario 2020, con un pronóstico de crecimiento del PIB del 2,1% este año y del 1,8% el siguiente, en línea con lo esperado por el FMI.

De esta forma, España se mantiene como la gran economía que mejor comportamiento registrará en la UE y la segunda a nivel mundial entre las economías avanzadas, solo superada por la expansión prevista por el FMI para Estados Unidos, que crecerá un 2,4% en 2019 y un 2,1% en 2020.

Sin embargo, a diferencia del conjunto de la zona euro y de las principales economías de la región, para las que el FMI anticipa un repunte de la actividad el próximo año, las previsiones para España contemplan una desaceleración del crecimiento de cuatro décimas entre 2019 y 2020. Así, el PIB de la zona euro crecerá un 1,2% en 2019 y un 1,4% en 2020, lo que supone una revisión a la baja de una y dos décimas, respectivamente, en comparación con las previsiones publicadas por el FMI el pasado mes de julio.

"Desaceleración sincronizada"

La economía mundial crecerá en 2019 un 3%, su menor ritmo de expansión desde la crisis financiera y ocho décimas por debajo del crecimiento registrado el año pasado, mientras que en 2020 el crecimiento repuntará al 3,4%, una décima menos de lo anticipado el pasado mes de julio, como consecuencia del impacto adverso del proteccionismo y de la elevada incertidumbre geopolítica.

"La economía global se encuentra en una desaceleración sincronizada" reconoce el FMIyadvierte de que el frenazo de la economía mundial obedece al incremento de las barreras comerciales, la elevada incertidumbre geopolítica, factores estructurales, la baja productividad y el envejecimiento de la población en las economías avanzadas.

"Los riesgos a la baja son elevados", advierte la economista jefe del FMI, Gita Gopinath, para quien las barreras comerciales y el aumento de las tensiones geopolíticas, incluyendo los riesgos vinculados al BrexitBrexit, podrían perturbar aún más las cadenas de suministro y obstaculizar la confianza, la inversión y el crecimiento. "La materialización de estos riesgos podría conducir a un cambio brusco en la percepción del riesgo y exponer vulnerabilidades financieras acumuladas durante años de bajos tipos de interés", añade.

En este sentido, Gopinath subraya que, a diferencia de la desaceleración sincronizada, el repunte económico previsto para 2020 "no es generalizado y es precario", añadiendo que el ritmo de expansión previsto para las economías avanzadas será del 1,7% este año y el siguiente, mientras que los mercados emergentes y en vías de desarrollo el crecimiento se acelerará desde el 3,9% de 2019 al 4,6% el próximo año.

El ritmo de crecimiento de la economía española se está debilitando, según ha advertido la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), en línea con las perspectivas de desaceleración detectadas para EEUU y la eurozona, incluyendo Alemania e Italia, mientras que para la economía del conjunto del Club de países desarrollados anticipa una "estabilización", según informa Europa Press.

"El índice compuesto de indicadores líderes (CLI) para España apunta a una disminución del impulso de crecimiento", explicó a Europa Press un portavoz de la OCDE, después de que la última lectura del dato mostrara una caída, la decimoséptima consecutiva, hasta los 99,04 puntos desde los 99,15 del mes anterior, su peor resultado desde agosto de 2013.

La caída de 0,11 puntos de este indicador adelantado CLI, que anticipa puntos de inflexión de la tendencia de la actividad económica en una periodo de seis a nueve meses, coincide con el empeoramiento de la media de la zona euro, que se situó en 99,06 puntos en mayo, frente a los 99,17 de abril.

Entre las mayores economías del euro, únicamente Francia ofreció síntomas de un impulso de crecimiento estable, con una lectura del CLI de 99,13 puntos, frente a los 99,18 del mes anterior, mientras que en Italia el indicador retrocedió a 98,88 desde 99,03, y en Alemania cayó a 98,88 puntos, frente a los 99,04 del mes anterior, resultando en ambos casos en un debilitamiento del impulso de crecimiento.

Por su parte, la economía de EEUU también ofrece síntomas de fatiga, con un empeoramiento del dato CLI a 98,84 puntos desde los 98,96 de abril, mientras en Japón se detectaron signos de estabilización, con una lectura de 99,33 puntos, frente a los 99,40 de abril.

En el conjunto de la OCDE, el indicador registró una caída mensual de 0,05 puntos, hasta 99,03 enteros, lo que se traduce en una "estabilización del impulso de crecimiento".

Los miembros del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) alertaron durante su última reunión de política monetaria, finalizada el 10 de abril, de que la ralentización económica observada en la zona euro estaba volviéndose peor de lo esperado, a la vista de los últimos datos recopilados, informa Europa Press.

"La extensión de la ralentización del crecimiento ya se había anticipado, en parte, en las previsiones macroeconómicas del BCE de marzo, pero se admitió que algunos datos recientes se habían vuelto más débiles de lo esperado", según se desprende de las actas del cónclave celebrado en abril.

En su reunión de marzo, la institución presidida por Mario Draghi revisó a la baja su pronóstico de crecimiento para la eurozona en 2019 hasta el 1,1%, desde el 1,7% anticipado en diciembre. De su lado, la previsión para 2020 se situó en el 1,6%, una décima menos que tres meses antes.

De acuerdo al documento publicado este miércoles por el instituto emisor, los banqueros centrales de la eurozona se mostraron de acuerdo en que los riesgos en torno al pronóstico de crecimiento seguían alineados "a la baja" por la "persistencia de incertidumbres" como la guerra comercial, el Brexit o las "vulnerabilidades" en mercados emergentes.

Además, los miembros del Consejo de Gobierno del BCE también alertaron de que la inflación registrada en el mes de marzo había sido "sorprendemente negativa" y que su nivel se situaba "incómodamente" por debajo del objetivo marcado por el BCE, de estar cerca pero ligeramente por debajo del 2%.

En el tercer mes del año, los precios de la eurozona crecieron un 1,4% con respecto al mismo mes de 2018, una décima menos que en febrero, mientras que la tasa de inflación subyacente se situó en el 0,8%, dos décimas menos que el mes anterior. Si embargo, los miembros del Consejo de Gobierno anticiparon que podía ser por los efectos de la Semana Santa, que este año cayó en abril.

Los datos de inflación de la zona euro, publicados por Eurostat un mes después de la reunión del BCE, confirmaron la teoría del instituto emisor. Así, en el cuarto mes del año la variable general de la inflación se aceleró hasta el 1,7%, mientras que la subyacente repuntó hasta el 1,3%.

Los informes sobre inversiones directas mundiales elaborados por la Conferencia de Naciones Unidas para el Comercio y el Desarrollo contienen información estadística relativa a la relevancia de las corporaciones transnacionales, no financieras y financieras.

En 2017, último año para el que esta organización entrega datos sobre este asunto, el ranking de las empresas no financieras estaba encabezado por Royal Dutch Shell (británica) seguida por Toyota (japonesa), TOTAL (francesa), British Petroleum (británica) y Volkswagen Group (alemana). El volumen de activos concentrado por la decena de firmas más importantes equivalía al 19% del Producto Interior Bruto (PIB) de la Unión Europea (UE) y al 62% del de Latinoamérica y el Caribe, era 2 veces el del África Subsahariana y casi 3 veces el de nuestra economía.

Si ahora ponemos el foco en las empresas transnacionales financieras, las tres que lideran el ranking son chinas –Industrial & comercial Bank of China, China Construction BanK Corporation y Bank of China–, situándose a continuación J.P. Morgan (estadounidense) y HSBC Holding (británica). El valor de los activos acaparados por las diez primeras firmas era 1,5 veces el PIB comunitario, casi 5 veces el de Latinoamérica y el Caribe, 16 veces el del África Subsahariana y 19 veces el español.

Estos indicadores, que revelan una intensa concentración de la estructura empresarial, palidecen si nos centramos en los mayores gestores de activos. En 2018, y en los años anteriores también, BlackRock ocupaba con claridad la posición dominante –un “fondo buitre” muy conocido en España por sus operaciones especulativas en el mercado inmobiliario y porque ha penetrado con fuerza en nuestro sistema bancario–, seguida por Vanguard Asset y State Street Global Advisors (las tres bitánicoestadounidenses); a continuación estaban Fidelity Investments (estadounidense) y BNY Mellon Investment (británicoestadounidense).

Los 10 primeros grupos concentran activos que superan el PIB de la UE, siendo casi 18 veces el español, 4 veces el latinoamericano y caribeño y 13 veces el de África Subsahariana. El valor de los activos gestionados por una sólo empresa, BlackRock, equivale al 26% del PIB comunitario y al 93% del de América Latina y el Caribe, siendo 3 veces el del África Subsahariana y 4 veces el de la economía española.

El Research Institute, perteneciente al Credit Suisse, entrega desde hace años análisis e información estadística sobre la distribución de la riqueza en el mundo, en las regiones y en los países: “Global Wealth Reports y Databook”. Pues bien, el reparto de la misma (suma de los activos financieros y reales, menos la deuda) registra niveles de polarización extremos. En Europa, el 10% más rico tiene el 70% de la riqueza, el 5% concentra el 55,4% y el 1% absorbe el 31,2%. Estos porcentajes son en España, respectivamente, del 55,3%, 43,7% y 24,4%; en África del 83,8%, 73,1% y 48,7%; y en Latinoamérica del 71,4%, 60,2% y 39,7%. Los millonarios (riqueza superior al millón de dólares) suponían el 2,3% de la población adulta en España (852 mil personas), en Europa, el 2,1% (algo más de 12 millones), en África ese porcentaje era inferior al 1% (120 mil) y en Latinoamérica alcanzaba el 2,3% (520 mil). Los que disfrutaban de un patrimonio superior a los 500 millones sumaban en Europa 1147 personas, 61 en España, 50 en África y 161 en Latinoamérica.

Según los últimos datos aportados por Forbes, las diez personas que forman parte del selecto grupo de los ultra ricos acumulaban en 2019 734.800 millones de dólares. Esta lista la encabeza Jeff Bezos (sí, el presidente de Amazon, que mantiene a sus trabajadores con unos salarios infames y donde los derechos laborales están siendo permanentemente vulnerados). A continuación, encontramos a Bill Gates (Microsoft) con 96.500 millones, Warren Buffet (Berkshire Hathaway) con 82.500, Bernart Arnault (Louis Vitton and Sephora) con 76.500, Carlos Slim (America Movil) con 64.000 millones y Amancio Ortega, presidente de Inditex, con una fortuna de 62.700 millones de dólares. Completan el grupo de los top Larry Ellison (Oracle), Mark Zuckerberg (Facebook), Michael Bloomberg (Bloomberg LP) y Larry Page (Alphabet). La fortuna de esta decena de personas equivalía, aproximadamente, al 4% del PIB comunitario y al 52% del español, al 14% del obtenido en Latinoamérica y el Caribe y al 43% del de África Subsahariana.

La información referida a los segmentos de población y las empresas situados en la cúspide de la pirámide social debe ser tomada con cautela, pues, con toda seguridad, está infravalorada. Una parte sustancial de su riqueza está colocada en activos financieros y mercados opacos; asimismo, las grandes corporaciones y fortunas tienen capacidad para ocultar patrimonios e ingresos (paraísos fiscales. precios de transferencia de las empresas transnacionales, ingeniería fiscal…). En fin, si se tienen en cuenta los vínculos familiares y accionariales entre empresas, difíciles de rastrear en las estadísticas oficiales, el proceso concentrador es todavía más pronunciado.

Es evidente, por lo tanto, que necesitamos más y mejor información, pero la que ya tenemos a nuestra disposición permite visualizar la enorme concentración de riqueza en unas pocas manos y empresas (literalmente hablando) y la consiguiente concentración de poder que acumulan estos grupos; poder en los mercados donde operan y poder sobre las instituciones y las políticas que aplican. El poder económico es, de esta manera, poder político; a veces en la sombra, articulado en espacios opacos, y a veces de manera explícita, entrando directamente en la gestión de los asuntos públicos.

Los datos agregados –como el PIB, el comercio exterior, los movimientos financieros o las inversiones extranjeras directas– que figuran en todas las estadísticas, como si los protagonistas de los mismos fueran los países, ocultan el hecho de que son las grandes corporaciones, los lobbies empresariales y los muy ricos quienes están en el corazón de esas transacciones. La muchas veces proclamada mano invisible que gobernaría los mercados es, en realidad, muy visible para quien la quiera ver, y esta formada por los oligopolios y las élites.

Situar el análisis en estas coordenadas es crucial para construir un relato verosímil de la economía realmente existente. Es este entramado de intereses oligárquicos y de ultra ricos el que fija las reglas del juego, y no la supuesta racionalidad de las teorías y políticas económicas; el que arroja luz sobre el predominio de la lógica financiera, la presión salarial, la insistencia en las políticas austeritarias, la resistencia a la aplicación de políticas sostenibles o la defensa a ultranza de los tratados de libre comercio e inversión.

Pero no se trata sólo de reivindicar los aspectos distributivos en la reflexión económica y en la acción política. Hay que decir, además, y esta es la clave del asunto, que las relaciones de poder asimétricas –reflejo de la concentración de la estructura empresarial, del ingreso y de la riqueza– han desnivelado el campo de juego en beneficio de una minoría, que ha impuesto las reglas del partido.

Las necesidades de las mayorías sociales no pueden abrirse camino sin enfrentar ese nudo oligárquico de intereses que impone unas reglas del juego que claramente les beneficia. Para deshacerlo, es preciso actuar desde los estados, a escala europea y globalmente, al menos en dos direcciones. Por un lado, debilitando la base material que sostiene esos privilegios, la industria financiera y la concentración de la estructura empresarial; por otro, introduciendo límites y controles sobre las retribuciones más altas y sobre los pagos de dividendos a los grandes accionistas, reforzando la progresividad tributaria y prohibiendo las puertas giratorias y los paraísos fiscales.

Este es el gran desafío, que tendría que estar muy presente en los debates electorales y en la actividad política y social de la izquierda transformadora, dentro y fuera de las instituciones. Abordarlo con decisión tiene que convertirse en una de nuestras principales señas de identidad.

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Isabel Serra es candidata de Podemos a la presidencia de la Comunidad de Madrid y Fernando Luengo es miembro de la candidatura